券商投顾金股组合年度收益80%，比肩公募基金。
个人购买基金也需求投顾服务。不论是简略投顾咨询仍是FOF，意图都是寻觅最具潜力的出资标的。
现在揭露的ETF动量一号组合，也是为了切合商场需求，给一般出资者一个参照和印证。实践买卖数据，胜过一切的广告宣传。
而2022年，六哥将推出私募FOF和类固收产品，为高净值客户供给更精准、更多元化的投顾服务
一、FOF产品开展概略：国内起步较晚但渐成气候
（一）中外FOF产品开展扼要回忆
二十世纪七十年代FOF产品产生于美国，前期是以出资一系列私募股权基金的基金方式存在，但因为私募股权出资的门槛较高，因而面向的出资者规划窄。美国榜首只严厉意义上的证券类FOF则是由前锋集团（Vanguard）在1985年推出的VanguardSTARFund。尔后敞开了FOF事务长达30余年的添加时间。美国商场FOF产品的总规划从2007年的6380亿美元添加到2018年的2.1万亿美元。
而我国FOF基金开展时刻较短，2005年招商证券发行了首支证券型私募FOF基金，这今后银行、券商等组织也连续发行了一些FOF型基金，但其时因为没有严厉规范因而FOF产品间不同较大，产品多以私募和券商调集理财方案的方式存在。
近几年连续出台的《揭露征集证券出资基金运转办理办法》（2014）、《揭露征集证券出资基金运作指引第2号——基金中基金指引》（2016），《基金中基金（FOF）审阅指引》（2017）和《基金中基金估值事务指引（试行）》（2017）等相关文件，让FOF产品无论是种类仍是老练度都有了较大的进步。在监管文件的指引下，2017年9月，榜首批5只公募FOF产品问世，敞开了我国公募FOF年代，FOF部队逐步强大。
（二）FOF类产品中心优势
FOF基金相关于一般基金而言，其优势较为显着，首要包含以下几点：
1、危险愈加涣散、可控
出资基金相关于出资股票或债券，自身便是一种涣散出资、分摊危险的战略，而FOF产品将征集的资金出资于不同的基金，到达了二次涣散出资、下降危险的意图。
在实践出资过程中，或多或少有一些不太审慎的基金办理人，或许会重仓一两个股票或债券，危险相对较大。但FOF产品有两层危险涣散，它涣散出资了多只基金，两层涣散之后，单一的股票跟债券在FOF里边的占比十分小，即便碰到某股或债暴雷时，对FOF产品的影响也是很小的，所以它会比一般的产品要稳健。
2、专业性更强
比较于一般基金，FOF一般由专业的出资办理人担任基金的挑选、出资、办理和盯梢研讨，避免了单个基金司理在出资战略上或许存在的缺点，FOF基金无论是财物装备仍是基金挑选都会愈加科学、合理，专业性进一步进步。
另一方面，危险与收益均衡是出资知识，但FOF基金在下降危险的前提下，并不会让收益率上限变低——当时商场上的FOF基金办理人一般会经过自动的财物装备、在适宜的时点挑选适宜基金，进步产品的归纳收益。
3、出资门槛下降、较少的资金出资基金组合
出资者购买基金的意图是期望经过专业的办理人来取得出资收益，但商场中部分优异基金往往出资门槛较高，例如一些私募基金的最小出资资金为100万。另一方面，一些出资者在仅有最低出资门槛资金的情况下，不想把资金悉数购买一只基金，期望涣散一些危险，出资于多个产品，这就产生了一些对立。FOF的存在，使得出资者能够用较少的资金出资于多只基金产品并共享收益。
二、FOF型信任产品现状：监管压力下，FOF成信任产品发行新风向
在资管新规出台后，信任职业面临的转型压力较大，业界组织不断探究符合监管要求的事务方向，而FOF、TOF类事务作为国内逐步老练的形式，进入信任公司的视界。
（一）信任FOF事务布景剖析：监管与转型，助推事务发酵
1、监管导向下的自动化办理、出资类信任转型诉求
FOF类事务具有出资类信任的特色，也能满意自动化办理的出资转型需求，是信任公司转型的可选方案之一。资管新规出台后，监管当局对信任公司有过数次窗口辅导，在2020年3月的窗口辅导中，要求紧缩具有影子银行特征的信任融资事务，并拟定融资类信任紧缩方案；而事务办理类信任因为通道事务的原因，一直遭到银保监会的严厉监管，无法成为新的资金去向。因而，信任公司就需求寻觅出资类事务作为事务方向。另一方面，通道事务受限后，自动化办理是信任职业未来开展的必然挑选。
2、资管新规净值化转型要求
资管新规要求资管组织进行净值化转型，关于现在的信任组织而言，现金办理类、证券出资类信任产品相对挨近规范化产品，能够进行净值化办理。但其他信任产品在净值化办理方面存在估值办法不清晰、部分信任产品难估值的问题，且需净值化办理的产品类型有待进一步清晰、短少一致估值规范和广泛认可的估值数据、摊余成本法在实践操作中难度较大等困难，在短期内都较难处理。因而，净值化运作要求倒逼信任公司转型，寻觅与传统事务不同的其他事务形式，而FOF事务刚好符合这一监管要求。
3、传统事务开展受限、规划缩短
关于信任公司而言，三大传统事务中，房地产信任事务因为中心“房住不炒”的情绪，规划与增速不断下降，本年3月末部分信任公司收到窗口辅导，要求持续大力加强房地产信任事务管控，准则上2020年各信任公司房地产信任财物余额不得高于2019年底存量规划；而通道事务相同被窗口辅导，要求持续压降信任通道事务，依照资管新规过渡期整改要求，拟定年度“去通道、去嵌套”整改方案；政信事务方面，虽然在疫情之下基建从头提上当地规划，但国家与当地全体更倾向于新基建，这一情绪让传统政信事务拓宽遭到限制。业界组织纷繁寻觅如普惠金融、消费金融、宗族信任等新式事务作为转型突破口，而FOF事务作为规范化出资的代表，是事务转型的一个方向。
首要参加组织的重要产品系列如下：
表2：业界四家首要参加组织的FOF类调集资金信任产品及特色
材料来历：普益规范
经过产品信息咱们能够看出，曩昔信任公司所发行的FOF类产品，首要分为两类，一类是投向金融组织，共发行91款，由金融组织来办理资金的运作，信任公司供给大类财物装备的主张；另一类是投向证券出资商场，共发行50款，这类产品多由信任公司内部拟定出资战略，也有一些产品由私募组织供给出资主张进行出资。
（三）信任公司FOF事务优下风剖析：优下风均相对显着，信任公司还需补短板
1、信任公司FOF事务优势
大类财物装备经历。信任公司因为准则优势，能够横跨实业、本钱、钱银三大商场，这符合FOF出资的多元化财物装备理念。信任公司可依托多年以来堆集的大类财物办理经历，在财物轮动中提出微观面的装备主张，而将底层财物出资交由经历愈加丰厚的基金司理、基金公司来进行操作，有用下降出资操作危险，维护出资人利益。
出售才能较强。信任公司不只能够为优异的出资参谋供给除了银行途径之外的资金，还能够经过信任公司直销途径进行信任方案的推介和发行。而跟着信任公司财富中心建造数量上升、直销途径不断加强，未来信任公司的出售才能会更强。
资源整合才能强。以往信任公司主导的TOT形式下，在资金端信任公司与银行联络严密，而在出资端则与证券公司、私募基金公司等投顾组织有长时间协作关系，信任公司在FOF事务形式下能够持续整合、运用堆集的资源，供给高效服务。
2、信任公司FOF事务下风
人才储藏缺少。FOF事务需求进行多元化财物装备，但现阶段信任公司在非标、固收财物出资范畴有必定优势，权益财物出资范畴的投研才能、人才储藏都相对缺少，这有或许会进一步影响到基金和基金办理人的挑选。
出资门槛较高。信任FOF产品实质上仍是归于信任产品，这导致出资门槛上，信任类FOF一直会高于公募基金、银行等发行的FOF产品，下降商场竞争力。
流动性有所短缺。相同是因为信任产品的特色，信任FOF产品的底层财物期限较长，产品流动性相关于基金、银行类FOF较低。
（四）形式与产品类型：现阶段以量化战略为热门
在当时环境下，部分信任公司挑选与量化私募进行协作，形式则是量化私募直接树立产品、信任方案出资私募基金。信任与量化私募的协作，实践上是因为非标的不行持续性和非标规划紧缩后的实际需求，而量化私募的较多产品可代替信任的类固收产品，两者较为符合。
现在信任与私募协作发行的FOF产品首要有自动办理型和被迫办理型两类，被迫办理FOF由私募作为投顾，投向私募产品；自动办理FOF则由信任公司树立优质私募基金产品池，然后发行FOF产品征集资金，出财物品池里的私募基金，信任公司完结挑选产品、装备份额、仓位调整等自动办理。
三、信任FOF型产品与其他类型FOF资管产品的比较
依据不同类别的产品发行组织，商场一般将FOF产品分为私募FOF、公募FOF、券商FOF、信任FOF。
（一）私募系FOF
私募FOF是指由私募组织发行办理的FOF产品，其在2014年今后发行数量添加较快，2018年受商场影响发行基金数量有所减小。私募FOF是我国最早起步的FOF产品，因为私募在立异方面的优势较强，勇于对一些新范畴进行探究，面临未来我国金融商场对外开发的逐步加大，私募FOF会扮演出资前锋的人物，因而未来私募FOF会在产品立异以及成绩两方面体现出优势，规划和需求还有持续扩展的空间。
（二）公募系FOF
公募FOF，自2014年8月《揭露征集证券出资基金运作办理办法》、2016年6月证监会发布《揭露征集证券出资基金运作攻略第2号—基金中基金指引（征求意见稿）》标志这一产品步入实质阶段，2017年9月榜首批6只公募FOF基金的发行，标志我国公募FOF基金正式运转。2017年开端发行至2019年6月30日公募FOF的规划已达200亿，数量共有57只添加速度较快，未来随同养老金的出资需求，公募FOF的开展有望进一步提速。
（三）券商系FOF
券商系FOF，是我国FOF种类中呈现最早的一类。早在2005年，招商证券就发起了树立我国榜首只私募性质的FOF——招商基金宝。券商系FOF实质上归归于调集资管方案，在2010年到达开展巅峰后开端由盛转衰。因为近年来券商资管方案以定向方案开展为主，关于FOF类调集资管的注重程度不行，券商系FOF规划占比一直较小，且前期券商系FOF并未严厉遵守财物装备准则，致使大都产品成绩未能到达商场等待。资管新规的下发，以通道类为主的定向资管方案遭受重创，迫使券商资管进步自动办理才能进行事务转型，凭仗券商客户、投研、事务联动等多项优势，估计未来券商会再次发力FOF类调集资管方案，争夺商场。
（四）信任系FOF
信任系FOF，是指信任公司发行FOF信任方案，委托人经过认购信任方案将资金交付给信任公司，信任公司以受托人身份对信任资金施行办理运用，依据出资决策受托人宣布指令将信任资金投向基金商场。现在商场并未有对这FOF类产品的规划进行计算，但从前文FOF类调集资金信任产品的发行数量能够知道，近几年FOF事务的规划在快速添加，未来规划有望持续扩展。
就底层财物装备而言，现在信任FOF类产品除了装备揭露发行的证券出资基金外，有些还装备证券出资类调集资金信任方案、证券公司财物办理方案、基金公司发行的特定客户财物办理方案、基金子公司专项财物办理方案、期货公司及其子公司发行的财物办理方案以及私募基金等资管产品，财物装备多样。
四、FOF型信任产品未来或许的开展途径
结合信任公司转型开展的需求、信任组织在FOF类事务上的优下风，以及职业所发行FOF类调集资金信任产品不断加速的趋势，未来FOF类信任事务将持续蓬勃开展。
从近几年的产品数据来看，信任公司自主出资FOF类产品资金的份额较小，首要仍是投向金融组织、由其他金融组织来主导财物装备，信任公司则充分发挥在途径整合方面的优势。
事务开展途径上，信任公司首要需求完结的是关于FOF事务人才的堆集，这是展业之本，信任公司能够内部培育，也能够从其他金融组织招引优异人才进入。其次是事务相关体系的整理与建造，FOF类事务和传统信任事务实质的差异在于净值型运作，这就要求信任公司有必要树立相关的一整套体系，包含出资办理体系、运营办理体系、收益分配体系等，以途径办理、研讨办理、估值与绩效归因、财物池监控模块为要点。第三步是整合相关资源，包含资金征集，券商、基金等财物端组织资源的整合，树立事务白名单准则，进步FOF事务功率。
本文源自普益规范
