“煤飞色舞”顺周期崛三亚网上炒股起 基金经理看好行情持续性

我国基金报记者 吴君

近期，石油、煤炭、有色等部分顺周期种类起舞，相关主题基金体现强势。多位基金司理以为，估值低加上对未来经济预期的改进触发了这波行情。关于整个顺周期板块，部分受访基金司理看好工业金属、煤炭、机械设备等细分范畴时机，也有基金司理对资源品相对慎重，更看好化工、非金属建材板块的龙头。

煤炭、石油等顺周期种类起舞

石油、煤炭、有色等部分顺周期种类近几个月走势微弱，带动相关基金体现杰出，多只原油QDII基金6月以来净值涨幅超越20%，多只煤炭ETF、有色ETF近几周反弹显着。

华商主题精选混合基金司理伍文友以为，本次行情的触发要素是产品价格指数的继续走强以及国内宏观经济预期的改进。南华产品指数自6月初以来继续走强并挨近前史新高；一起，国内宏观方针呈现了显着变化，经济稳增加力度逐渐加强，有助于商场对经济预期的改进。

蜂巢基金研讨部总监吴穹表明，从基本面看，资源股的现货、期货价格在近期都有所上涨。在供应端，煤炭方面部分矿场停产，石油方面沙特和俄罗斯宣告延伸减产方案，有色方面供应也较为固定，而现在海外需求不差，国内经济复苏预期提高，商场对未来需求的预期也提高，带动现货、期货价格上涨。从股票层面看，这些股票估值较低，如煤炭股遍及5~8倍估值，石油石化估值不到10倍。

基金司理对周期和动力股行情继续性比较有决心。

“中长时刻看，产品继续强势是2024年下半年以来行情的连续，实质是供需不断改进下的景气上行周期。咱们对本轮景气上行周期驱动的行情有较强决心，继续性和起伏都值得等待。”伍文友说。

创金合信资源主题基金司理黄超剖析，煤炭板块前期轻视值、高股息，自身具有吸引力，煤矿安全督查加严和煤价上涨驱动了短期行情；未来行情能否连续，取决于煤炭价格和无风险利率的变化状况，煤炭价格影响公司成绩，无风险利率影响估值。原油方面，由于OPEC国家继续减产形成供应端偏紧，原油价格上涨催化了短期行情。有色方面，铜和铝等工业金属受国内地产方针的继续催化，需求预期改进，但短期继续性一般，如未来美国降息预期强化及落地，有望带动一轮全球固定资产出资周期，工业金属行情值得等待；贵金属受美国方针预期和人民币价值降低影响，美国当时高利率、国债规划继续扩展，且处于本轮加息结尾，乃至商场预期降息，将进一步驱动贵金属价格上涨，行情有望继续。

国泰基金以为，煤企高赢利有望长时刻继续，高现金流布景下不断提高分红份额，此前被商场扔掉的高股息、资源职业的优秀企业有望走上慢牛重估之路。此外，伴随着国企改革的继续推动，我国特色估值体系的指引也将逐渐明晰，叠加查核目标优化，国央企正在迎来基本面改进和中特估体系的“双击”。

看好部分顺周期细分龙头

不少基金司理看好顺周期板块的兴起。“无论是从板块上涨的时刻和空间，仍是从出资者的持仓结构来看，行情仅仅刚刚起步，后续值得等待。”伍文友说。

吴穹表明，此前顺周期板块跌幅较大，现在处于估值修正中，后续板块的成绩是否能继续修正，还要盯梢高频数据。

关于细分范畴的出资时机，黄超表明，美债高利率下，贵金属板块传导最为顺利；工业金属中的铜、铝新增供应较少，如美国降息后新一轮全球固定资产出资打开，工业金属或有很好的体现时机；轻视值、高股息、供应受限方针的煤炭可逢低配备。

伍文友以为，从中长时刻来看，应该挑选景气周期呈现拐点或继续向上的职业、能够从存量商场中获取更多商场份额的优质公司，以及能够推出受商场喜爱产品的研制创新式公司。“所以，咱们倾向于在动力品、资源品、配备制作、新式材料、轻工制作等职业里发掘出资时机。”

吴穹对资源端相对慎重，他表明，会在化工、非金属建材板块评价相应龙头企业的时机。别的，机械职业中一些通用设备类的板块、有生长的周期型企业，也值得重视。

关于与房地产相关的顺周期板块，基金司理的观点纷歧。

伍文友称，近一个多月，地产范畴呈现显着变化。地产职业带动的出资是内需的重要组成部分，还能带动装修装修、家具家电乃至轿车等一系列消费。城中村改造是一项体系而杂乱的工程，需求时刻去统筹安排，其远景或可等待。房地产职业及产业链的优质公司相应的出资时机能够等待。

吴穹则表明，一二三线城市、刚需和改进性需求之间结构继续分解，因而，对房地产产业链的总量保持较为慎重的观点,“依靠存量住宅商场的2C建材、家居家具的需求或许相对较好，龙头企业或许更有时机”。

黄超也称，对国内地产相关的顺周期偏慎重，房地产产业链或许存在预期修正的时机，但不以为整个职业有大的趋势性时机。