共享嘉宾：JulieYao&Johnson。本期共享的是一对富丽丽的金融兄妹！
JulieYao：人大统计学硕士，有期货公司量化出资实习经历，曾在Standard&Poor's的RiskSolutions部实习，参加中信银行信用共享评级优化项目，现在在联通付出公司做产品。
Johnson：中国人民大学MBA，主修供应链办理与金融，深圳市中易腾达总经理助理，产品总监。
共享内容：
现在太多什么互联网金融、供应链金融、P2P之类的高端大气词，可是，在这些巨大上之下，到底是在做什么，这个咱们要清楚。
有些P2P，一出手便是15%以上的回报率，这对应的被出资标的的纯赢利必定要在30%以上啊。咱们想一下，什么职业能做到短期盈余30%纯赢利。
在前几年，深开展，也便是现在的安全银行，提出了所谓供应链金融的概念，首要是由于在2008年经济危机之后，中小企业融资难形成的供应链资金短缺，现已影响了企业的正常经营盈余活动。
在前几年，深开展，也便是现在的安全银行，提出了所谓供应链金融的概念，首要是由于在2008年经济危机之后，中小企业融资难形成的供应链资金短缺，现已影响了企业的正常经营盈余活动。
所以，深开展，就在对中小企业所在产业链上、下流近乎全面的监控之下，给予融资，并在交易全程供给金融支撑情况下，获取融资利益。这是所谓的供应链金融1.0。
这个概念提出今后，有些原先从事供应链的企业，或许说首要是进行很多（不是大宗）进出口交易的物流企业，根据其高的资金流和物流，也声称自己是供应链金融。可是，却干着套利套汇的工作。
今日，咱们就提醒一下，这儿所谓的套利套汇的实质。
本帖躲藏的内容
在专业术语里，套利本来指的是Arbitrageofinterest，套汇是ArbitrageofExchange，本来是一种合理的保值避险的金融活动。可是，咱们今日所共享的套利套汇，实质上是CarryTrade。CarryTrade术语打擦边球的一种，假如再结合关税做文章，便是违法活动。接下来，就给咱们介绍一下，这些企业，是怎么借助于交易的方法，来做套利、套汇，从而获利的。
榜首部分，套利模型
这个模型建立的条件便是，离岸利息和在岸利息是有差额的。
先讲下在金融中套利的原型是什么样的，然后看下某些交易活动的实质和这套利的联系。
在实践条件中，比方美国钱银宽松，或许其他添加流动性的办法，形成资金获取本钱很低，也便是告贷利率低，比方在香港（离岸），告贷利率是很低的（这些企业资金流大，告贷本钱更低）。而在中国大陆（在岸），利率相对较高。
所以，企业会使用利率差，从资金本钱低的当地获取现金，存入利息高的当地来赚取利息差。这个很简单，咱们都懂。
比方说，CHN是香港人民币，CHY是大陆人民币，大陆银行对香港银行存贷利息差是0.5个百分点。香港利息假定是0，大陆利息就天然依照0.5来核算，CNH和CNY的即期汇率都是6.4；CNH和CNY远期商场年增值预期是0。
在这些假定下，能够通过下面这种方法进行套利：
施行过程是这样的：在香港的银行借入美元，在CNH商场卖出美元，并买入人民币，将人民币在存入内地的银行，一起，买入一年期美元远期合同。
这便是一个正常的套利，所以，这儿有个前提条件，便是你能够从香港的银行贷出款来。一起，咱们发现，尽管说这样能够空手套白狼出0.5%的纯利，可是，这一年0.5%的纯利实在是太少了。
所以，作为一个贪心的企业，就要处理怎么能够告贷的工作了。
你要很多的告贷，才能在如此薄利的情况下取得很多的利益，咱们来看下某些企业怎么披着供应链金融的皮但实践在做套利的工作的：
这幅图的实质上便是一个企业，根据供应链金融1.0，他能够使用进出口交易活动，来和离岸银行融资。
可是，实践上，他仅仅为了做几件工作：1、在离岸取得底利息告贷；2、换成人民币，在岸存款，获取利息。
为了将这几件工作做的够荫蔽，他在境外搞了两个公司，下订单给A，A就能够告贷，A再下订单给境外B，A就能够把美金交给B，B把美金在境外换成人民币，B再下订单给境内企业，付款，就能够把低利息人民币转到了境内，存款，取得利息差。
要知道，这样做不只能够确保你能够取得告贷，还能够连绵不断的取得告贷，由于你只需求不断地进行这样的进出口订单即可。
尽管赢利率只要0.5%，可是赢利肯定值在实践基本上不投入的情况下，能够到达N*M*0.5%的肯定赢利值。这儿N是订单次数（告贷次数），M是单次告贷金额。
这一步，咱们能够想一下，为什么能够不断的签署这种进出口合同？是什么样的货品能够满意？为什么没有考虑关税？为什么我之前说到可能会触及违法？——实质上是一家公司分拆成三部分做的假合同，可是要拿到告贷，契合外表的合法，但仍是要有物流的（提单得是真的）。
说一个实践的数据，在深圳看到的从香港进口数据，和在香港看到的出口到深圳数据，原则上应该是持平的，可是，实践情况是，在2010年之后，这个数据的差异是越来越大。后来海关也看到了这样的情况，由于这样最大的损害不只仅让银行的钱空转形成国有资本盈余缺乏，实践上也逃了税。
要知道，假如这笔钱进来，不去存银行，而是去做什么P2P，这便是互联网金融，在15%回报率的情况下，获利更高。这便是为什么深圳的互联网金融公司更多。
刚刚说的是套利，其实还有个套汇。
由于咱们国家对RMB汇率监管比较严，尽管已起浮，可是在岸人民币汇率和离岸人民币汇率仍是有不同的。基本上，在香港，人民币比较值钱，在大陆人民币比较廉价，这在前段时间还都是这姿态。
这样一来，这和利息差相同，汇率差也能够做文章，持续在境外建立公司，相互下订单，获取钱银现金，这是低买，然后再高卖，赚取汇率差。前言仍是订单，随意找一个物流本钱低的货品。所以，刚刚我的问题说，什么样的货品能够满意这样不断的高频周转，这就需求满意这个货品物流本钱低，还好操作。
银行资本收益率低，这不犯法，可是，一旦你空转，而且虚报出口退税，你就犯法了，你想啊，这么多进出口，他是能够在税上做文章的
境内企业告贷人民币100万元，利率6%，告贷在2周内归还，然后企业在一家银行存入这100万元，期限1年期，利率3%，此刻它能够要求银行开出信用证了，这一步一借一存，仅仅为了开信用证，由于现在手里有钱了，假定美元对离岸人民币汇率是6.15，凭仗信用证呢个，境内企业的香港合作伙伴A能够在香港的银行得到1年期的美元告贷，此刻美元的金额便是16.2602万了。由于完全是根据在内地银行的那100万人民币，留意，这个合作伙伴实践上便是企业自己，不通过边境，100W人民币就对等置换16.2602W的美金了。
假定美元对在岸人民币汇率是6.2，下一步境内企业能够以最低的运输本钱向香港合作方出口某样产品，对方用这16.2602万美元付款。
这样，实践上便是想办法让这16.2602美金合法进入境内，仍是超低本钱的，境内企业拿到这些美元今后，将美元兑换成人民币，留意，按在岸的汇率，此刻人民币的金额便是100.8132万元了，看到没，这个时分，由于汇率差，16.2602万美金，就能够换成100.8132万人民币了。此刻它便能够归还之前的100万人民币告贷和引起的2500元的告贷利息。一个进口合同，100W人民币就多了8132人民币的赢利，由于这100W的本钱，是告贷的，2周的利息是2500元。它还能把这些赢利投入1年期存款中，一年后，境内企业的存款加利息便是103.5801万元。此外，假定那个时分在岸人民币对美元汇率上涨了，涨了2%，境内企业能够将这笔存款连本带息兑换成美元，这个时分美元的金额便是17.1774万，
此外，5632100W，一年后，境内企业的存款加利息便是103.5801万元，由于境内人民币对美元汇率上涨了，假定涨了2%（要知道前几年一年都不止上涨2%），境内企业能够将这笔存款连本带息兑换成美元，这个时分美元的金额便是17.1774万，留意，现在美金是17.1774万，刚刚境外的合作伙伴还有一年的16.2602美金告贷本金利息还没还。接下来，该企业从一年前出口产品的目标，也便是那个香港合作方那里再进口相同价值的产品，向对方付出（16.2602万美元*1.02）=16.5854万美元的金额，用这种方法，境内企业就将16.5854万美元搬运到了香港，并还了一年前从香港借的钱。
