百亿知名私募产品成“黑天鹅”，掌门人公开主权财富基金致歉主要讲了什么？是何原因让投资大佬“丧失投资能力”？

1月23日，正心谷举行了2022年出资战略会。创始人林利军对正心谷2021年的成绩进行了复盘和反思。

“上一年成绩的确我自己也很不满意，向咱们的出资人表达诚挚的抱歉。”林利军在会上诚实致歉。

林利军坦言，曩昔一年压力很大，一度瘦了二三十斤。复盘2021年，年头，正心谷采纳找弹坑的战略，但极致的板块轮动行情超出预期，让他们错过了新动力财物的一大波涨幅。年中，正心谷从头布局的板块也遭受方针改动，对成绩的影响较大。

正心谷表明，面临未来，会持续坚决出资理念，发挥投研优势，做好长时间深度工业研讨，静下心来结壮做好每一个研讨，做好每一个出资决策。

林利军曾在《出资者的心灵修炼》一书引荐序言中说：“到了40岁，我才理解，其实郭靖、阿甘和巴菲特都是同一类人，他们在年青的时分就形成了十分优异的个人质量，那就是简略、正派、没有私心与坚忍不拔。他们的成功绝不是因聪明机巧而比其别人更快、更高、更强的成果，相反，是比别人更简略、更质朴、更坚韧的成果。”

据记者了解，正心谷产品成为了包含一众券商与三方途径的产品“黑天鹅”。正心谷“高位放哨”而饱尝质疑，未来林利军能否以“更简略、更质朴、更坚韧”，带领他的正心谷走出低谷期？

复盘2021：信任上一年的成绩跌落是短期作业

复盘2021年，林利军表明，从事财物办理业现已有近20年，上一年是曩昔这么多年来出资压力比较大的一年，“可是出资总是这样涨涨跌跌，有的时分会有很大的压力。”

在林利军看来，呈现商场的动摇、风格的调整，导致出资成绩的动摇，其实是正常的。但总体上，他对正心谷上一年的体现仍是十分不满意。不过，他信任上一年的成绩跌落是一个短期的作业，不是一个长时间的现象。

他表明，正心谷上一年全体的战略分为两个部分。年头，团队以为消费、医药和一部分中心财物股票被高估了，这个判别后来被证明是正确的。正心谷采纳了找弹坑的战略，买入了一些价值防护的财物，期望躲过中心财物的跌落之后，再调到长时间看好具有长时间竞赛优势的公司上来。

但是，上一年的行情十分极致，呈现了很大的职业轮动，五月份从头布局时，一部分新动力的财物现已大幅上涨过。因而，正心谷布局的是估值较低，且获益于产能供应稀缺的化工大渠道，以及新动力上游等。但到了9月底，呈现了外部的能耗双控和拉闸限电的方针，对产品的成绩有些影响。

展望2022：对资本商场全体不失望，看好四大出资时机

怎么看待2022年的商场？林利军以为，对资本商场全体上不失望，本年或许仍是一个比较显着的结构性行情，主要是三个方面的外部环境较好：

一是本年的货币方针全体上是有利于资本商场的。本年经济作业会议提出的关键词是“稳”，上一年降准了两次，本年年头也开端降息，未来或许有进一步降息。当时，商场无危险利率在下降，货币基金收益率、国债利率也在下降通道，这对资本商场是有利的。

二是资本商场的方针环境也是有利的。一行两会的作业报告，特别是证监会主席的作业报告，清晰说到安稳资本商场预期，提振资本商场决心。在国家转型发展中，资本商场被定位为“牵一发而动全身”的重要一环。

三是资本商场的长时间资金环境是有利的。跟着“房住不炒”方针的有用施行，特别是上一年开端房地产职业的改动，关于房地产只涨不跌的预期现已改动，居民财物装备方向会产生改变。

正心谷要点看好四个方面的出资时机：

榜首，动力革新范畴的结构性时机，特别是工业链中竞赛格式好的板块。2021年，新动力有关的公司呈现遍及性上涨，意味着本年一定会呈现很大分解，有少部分在工业链里边具有很强竞赛优势的公司会愈加锋芒毕露。

第二，“动力革新带来的工业革新”出资时机。曩昔所谓的Tier-1公司或许不复存在，反而会是工业链的新公司兴起。现在，整个轿车工业链都在向我国搬运，有零部件的渠道型企业，也有智能化的公司，我国正在引领国际。

第三，“专精特新”所带来新的“强者恒强”时机。正心谷评论和研讨了一系列100-300亿的中盘生长股企业，散布在工业气体、金属加工、中心资料等范畴。这些企业的遍及特征是功率很高、产品技能十分优异、工业空间又比较大，未来大概率会有比较显着的生长的隐形冠军。

第四，消费、医药、互联网的价值重现。这些范畴的龙头公司通过上一年的大幅跌落，有些公司的竞赛优势依然很强壮，估值现已适当廉价，股价现在跌到一个具有适当招引力的方位，逐渐进入合理的出资区间。

构建避免回撤“组合拳”

在此次的战略会上，正心谷要点着重了公司完好的事前、事中、过后合规风控系统。

关于未来怎么避免大的回撤，正心谷表明，榜首点是保证进入组合的标的都是真实优异的公司，公司的竞赛优势、办理团队、商业模式和企业的长时间财政报答是优异的。

第二点在构建组合上，着重“职业相对均衡，个股适度会集，实时动态调整”的出资办法，这样的出资办法可以使得组合在长时间内，在操控危险露出的情况下，尽力获得较好的长时间收益。

“合规是咱们的底线，也是咱们的生命线。”正心谷建立了一整套谨慎的合规风操控度系统，团队成员在公募基金作业多年，深知合规的极度重要性，正心谷的合规是十分标准和谨慎的。

此外，正心谷着重，他们是由一群真实酷爱出资的人组成的团队，“咱们把出资作为咱们的工作，看得比生命还重要。”

林利军进一步表明，关于长时间成绩的追求和短期动摇的操控，正心谷将竭尽全力在以下几个方面做好尽力：

首要，要操控好危险。现在，组合的公司都是通过深度研讨的，每家公司都通过投决会的深度评论。这些公司未来几年的生长都会不错，估值也不高，并且这些公司不管从企业家精力、商业模式、职业结构来讲，都在一个比较优异的状况中。

第二，在组合构建中，愈加注重均衡，习惯商场改动。关于任何一种判别，都有清晰的危险操控目标，进一步下降动摇率。

第三，从长时间着眼，正心谷将注重打造一流的团队和文明。正心谷现在的研讨团队不管在公募和私募职业里都归于优异，但正心谷并不满意，将进一步招引优异的人才参加。

长时间成绩的获得，短期净值的修正与回归，仍旧要靠每天日常的深化调研，做好职业与企业的深度研讨，积小胜为大胜。林利军信任，只要真实优异的团队、优异的办理系统、优异的文明，再匹配长时间的尽力和理念的不断饯别，才有或许为出资者带来长时间收益。