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智通财经APP得悉，光大证券发布研究报告称，中环股份（002129.SZ）回购股票期权鼓励方案职工持股方案，敞开混改新篇章。估计公司21-23年完结归母净利润28.23/36.46/46.04亿元，对应EPS分别为0.93/1.20/1.52元，当时股价对应21年PE为33倍，坚持“买入”评级。

光大证券指出，6月20日，中环股份发布《关于回忆公司股份方案的公告》、《2021年股票期权鼓励方案（草案）》、以及《2021年职工持股方案（草案）》。

光大证券首要观念如下：

回购股份用于施行职工持股方案或股权鼓励，表现公司展开决心。根据对公司未来展开前景的决心和对公司价值的认可，为进一步健全公司长效鼓励机制，充分调动公司中心主干及优秀职工的积极性，一起促进公司的久远展开，公司拟运用自有资金以会集竞价方法回购公司股份，用于施行职工持股方案或股权鼓励。本次回购资金总额为2.8亿元至3.3亿元，回购价格不超越人民币42元/股（含），回购股份数量占公司总股本的0.22%至0.26%。

股权鼓励方案职工持股方案，绑定公司与中心职工利益，保证公司稳健展开。

（1）公司拟向公司董事、高管及中心事务（技能）人员等34人颁发股票期权485.68万份（占总股份的0.16%），行权价格30.39元/股，两个可行权期的查核方针分别为2021年净利润较2020年增长率及2020年净利润较2019年增长率均匀不低于30%、以及2022年净利润较2021年增长率及2021年净利润较2020年增长率均匀不低于30%；（2）公司拟以中心办理、技能主干、市场营销事务主干、“工匠型”人才等要害人才不超越815人为鼓励方针展开职工持股方案，总金额不超越3.24亿元，成绩查核方针为2021年净利润较2020年增长率及2020年净利润较2019年增长率均匀不低于30%。

TCL科技入主后新机制使公司决议计划加速，功率提高有助于提高盈余。TCL科技将经过本身的资金、办理优势、产投联动才能赋能中环股份。在新体制和机制下优势开始闪现，使得公司决议计划流程更短、速度明显加速，运转功率更高，市场反应愈加灵敏，助力公司成绩提高，使公司在光伏及半导体材料及功率半导体器材范畴坚持竞争力。本次股权鼓励职工持股是TCL科技入主后公司初次绑定中心职工和公司利益，未来公司战略与股东和职工方针高度一致，经过机制赋能与市场化展开，不断强化中心竞争力，正式敞开混改新篇章。

考虑到公司归于硅片环节双寡头之一，公司推出的技能革新产品G12大硅片领先于职业，有助于公司提高光伏级硅片盈余水平；一起在半导体硅片这一科技特点赛道获得进一步打破后，在半导体职业方针盈余、国产代替、景气量提高的三重要素下公司估值有望继续提高；叠加TCL入主后混改新篇章正式敞开，2021年有大概率完结成绩倍增方针。

危险提示：210硅片出货及盈余不及预期；半导体硅片产能投进及出售不及预期。