[中色股份股票]医保基金监管法律法规(基金业的监管法规解读)

作者：高俊王珊

#私募基金##出资基金监管

近年来，我国私募基金职业继续快速展开，财物办理规划敏捷扩容。依据基金业协会发布的我国私募基金职业数据陈述，到2021年8月末，存续私募基金办理人24404家，办理基金数量114361只，办理基金规划19.05万亿元。在高速展开的一起，私募基金职业面临着监管方针的完善和监管力度的加强。

2020年12月30日，证监会发布《关于加强私募出资基金监管的若干规矩》（“71号文”），对私募基金办理人及从业人员等主体提出“十不得”制止性要求。证监会在71号文的起草阐明中表明，关于可以树立杰出内部办理和风控系统的集团化私募基金办理人，可给予差异化监管，完成扶优限劣。2021年8月30日，证监会主席易会满在基金业协会第三届会员代表大会上表明，关于基金业的立异问题，咱们一直持活跃容纳的情绪，将进一步完善分类和差异化监管，支撑优质组织经过立异不断做优做强。

在上述布景下，对私募基金办理人来说，怎么捉住“差异化监管”这一时机，有用展开71号文“十不得”合规检查，获得监管部门的信赖和支撑，关乎其生计与展开。那么，详细怎么展开71号文“十不得”合规检查，怎么呈现一份具有说服力的合规检查陈述，成为摆在私募基金办理人面前的首要问题。

核对思路

在详细展开核对作业之前，首要需求承认核对思路。咱们以为，71号文合规检查不该仅仅一个仅关乎是否存在“十不得”问题的以成果为导向的核对，更为全面的核对还应当往前一步，包含相关合规风控准则、流程及其履行状况的核对。

详细而言，在核对私募基金办理人及其办理的基金是否存在“十不得”制止行为之前，首要应当核对私募基金办理人是否已就相关事项拟定了相应的准则、流程，其次应当核对私募基金办理人在办理私募基金的过程中是否履行了相关准则、流程。假如私募基金办理人现已构建一套全面的风控合规系统，包含对“十不得”相关问题拟定了准则、流程，并在私募基金“募、投、管、退”（即基金征集、基金投融、投后办理、本钱退出四个阶段）的过程中履行了这些准则、流程，即便在核对过程中发现因为单个职工在履行准则、流程时的忽略导致呈现一些问题，咱们信任监管部门会给予必定的容忍度。

当然，假如办理人没有就“十不得”相关问题拟定相应准则、流程，可以将71号文合规检查视作一次提高风控合规水平的时机，借此对监管部门重视的问题予以回应，弥补拟定相关准则、流程，防备相关问题的产生。

核对要点

尽管71号文合规检查应当是一个全面的检查，即对71号文逐条逐款逐项进行的检查，可是，在展开核对作业之前先行承认核对要点，可以协助办理人有用分配相关资源。

依据71号文的规矩,以及在实践中咱们与监管部门的沟通，关于71号文合规检查，监管部门最为重视的问题包含两个方面：

一是私募基金办理人的征集行为是否合规，特别是是否存在揭露或许变相揭露征集行为、是否存在向非合格出资者征集资金的状况；二是基金产业的投向是否合规，特别是是否存在运用基金产业从事借（存）贷、担保、明股实债等非私募基金出资活动、是否存在投向类信贷财物或其收益权的状况。

除了上述两大方面的问题，依据咱们的了解，监管部门比较重视的问题还包含资金池、自融和托付非持牌组织出售基金等。

核对办法

在71号文合规检查作业中，最重要的问题莫过于核对办法的承认。核对办法是否科学，关乎核对作业的质量，更关乎核对定论对监管部门来说是否具有说服力。

假如是私募基金办理人延聘律师事务所等独立专业组织进行核对的，在核对作业开端之前，私募基金办理人应当组织风控、合规负责人以及相关事务人员与外部组织就办理人所办理的基金规划和类型、内部办理、合规风控系统、事务操作流程等事项进行开始的沟通，以使外部组织可以在前期对核对目标有个大体的了解，依据特定办理人的状况规划核对作业计划和详细的核对办法，推进核对作业有序高效展开。

71号文发布以来，尚无清晰的核对作业指引。为了承认科学合理且与私募基金办理人规划相适应的核对办法，除了深化了解、掌握71号文每一个条文的规制目标和行为，依据咱们的经历，咱们在此仅举几例在承认核对办法时需求考虑的状况：

核对办法应当尽或许全面。假如因为核对办法不全面导致遗失相关问题，特别是已为监管部门所知的问题，可以预见检查定论将大打折扣。因而，在承认“十不得”相关事项的核对办法时，可以考虑从正反两方面着手。正向核对首要依赖于私募基金办理人供给的包含征集端的推介资料和基金合同、基金端的出资决策流程、出资买卖文件和信批陈述等资料。反向核对可以考虑出资者的诉求和监管部门的查询等状况。出资者作为直接的利益相关方，对其所出资的私募基金的相关状况最为关心，因而他们或许现已发现问题，而且经过向私募基金办理人提起客诉、向监管部门进行投诉乃至申述/请求裁定等办法进行反映。当然，假如经反向核对未发现相关状况，也可以在必定程度上证明基金的办理合规。抽样办法应当尽或许科学、合理。这一问题适用于体量较大的私募基金办理人。基金抽样应当尽或许包含多个维度。详细而言，抽样基金应该掩盖私募基金办理人办理的不同基金类型，而且可以考虑挑选存在金额较大、结构杂乱、相关买卖等特殊状况的基金。此外，需求留意的是，因为私募基金职业的监管规矩处于不断完善之中，前期的私募基金办理因为缺少清晰的规矩或指引或许会存在一些不标准的当地，但这无法阐明办理人的办理作业必定存在问题，因而咱们了解，可以考虑选取发行时刻较为晚近的基金。深化了解并在此根底之上区分清楚私募基金办理人勤勉尽责责任的鸿沟。举例而言，关于股权类FOF基金，因为这些产品并不直接出资于项目、私募基金办理人并不直接掌握底层项目的状况，私募基金办理人无法穿透核对底层项目的相关状况，此刻可以考虑经过向子基金办理人发函的办法进行核对，由子基金办理人对“十不得”相关问题进行回复和承认。视需求延聘不同的独立专业组织进行分工与协作。举例而言，关于未进行保管的私募基金，有必要展开对资金流的独立核对，此刻可以考虑由会计师事务所依据独立第三方的流水等数据进行核对，协助律师事务所对71号文中的资金流、基金产业投向等问题得出核对定论。需求留意，外部组织的协作应当是严密的，以防止因作业办法的挑选等问题形成二者的核对定论存在对立与抵触，引起监管部门对核对定论的质疑。

因为篇幅所限，本文仅对71号文合规检查的核对思路、要点和办法等做了根本的介绍，实际上在详细核对作业的展开中，或许会遇到较多杂乱的问题，需求依据专业经历进行归纳判别和掌握。关于体量较大的私募基金办理人来说，怎么在展开71号文合规检查的一起，尽或许削减对日常合规和事务展开的影响，亦需求相关方可以有用地进行沟通和平衡。对本文或许71号文合规检查有任何问题的读者，欢迎与咱们联络、沟通和讨论。

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私募基金办理人怎么展开71号文“十不得”合规检查？