[jcb和visa]基金开放购买是什么意思(基金开放申赎是什么意思)

信任长时刻重视资本商场的小伙伴都听说过一个词——定增。定向增发使得出资者能够依照商场价格的必定扣头参加上市公司股票出资。

依据申万宏源的计算，受2020年定增新规后底价扣头空间放宽、出资者报价积极性削弱等要素影响，2021年竞价、定价项目发行折价率别离为17.85%、33.86%。其间竞价项目发行折价率在15%以上的占比66%，20%以上的占比有38%。

也便是说，在曩昔一年，经过定增战略能够完成8.5折买股票，安全垫大大增厚了。

已然享受到价格上的扣头，必定也会有其他的约束。由于定增资金门槛高（单个项目资金要求在几千万到上亿元不等），又有6个月限售期，一般出资者想参加定增许多时分是可望而不可及，这种状况下，公募定增基金的优势就适当显着了。

有一种基金便是专门做定增项目的，也便是股神巴菲特口中的买“高档货打折”的时机。

那么，定增商场后续蕴藏哪些出资时机？一般出资者又该怎么参加？

定增商场迎来春天

咱们先来解释一下什么是定增。

定增全称是定向增发，是指上市公司选用非揭露方法向特定目标发行股票的行为。这里有两个词要划下要点：一对错揭露，意思是并不向散户发行；二是特定目标，通常指企业大股东、银行、券商、基金等组织出资者，也包含资金量比较大的个人出资者。

由于定增是向特定的组织出资者发行的股票，所以在发行价格上会有必定扣头率，这也是组织出资者喜爱定增出资的原因之一；可是正由于有扣头率，为了不打乱商场，出资者买了之后不能立刻就卖出，而是要有一个确定时，当确定时满后才干卖掉股票。

其间，扣头率这一点正是定向增发能够“打折买股票”的优势地点。

2020年2月，再融资新规发布。最吸引人的是，扣头由2017-2019年，最大9折，限售期限1+1=2年，调整为，限售6个月，最大8折，乃至显着优于2016年融资规划超万亿时的规矩。

这让沉寂已久的定向增发商场再度迎来春天。2021年，定增商场上市项目数量、募资规划皆攀至近四年来新高。

依据申万宏源证券计算，2021年定增商场上市项目518个，算计募资8999.47亿元，同比别离上升38.13%、8.17%。全年参加定增的上市公司家数和规划均创下近四年来新高，定增金额挨近9000亿元，2021年也被称为“定增大年”。

方针盈余+估值合理，定增商场迎来史上最佳方针，**效应显着提高。

成绩抢先同业

已然定增如此“高冷”，只能由组织出资者或资金雄厚的大户参加，跟一般人有联系吗？当然有，公募基金便是一种让一般出资者参加到各种出资，也包含高门槛出资的普惠金融工具，一般人想参加能够经过定增主题基金。

在许多的定增基金中，不得不提华夏基金的张城源。在刚刚曩昔的2021年，其办理的华夏磐利发明了67.90%的收益率，进入2021年全年偏股型基金排名TOP30中，而且也是前30中唯一一只定增主题基金。

张城源现任华夏基金股票出资部高档副总裁，具有12年证券从业经历、5年公募办理经历。自2011年以来，张城源长时刻从事中小盘及定向增发等各类战略研讨，具有丰厚的定增商场出资研讨经历。

2020年7月以来，他连续办理了三只专门参加定增商场的公募基金，称得上是公募基金的“定增出资前锋”。特别可贵的是，他办理的定增基金收益率抢先于同业。

（来历：wind数据到：2022年1月17日）

建立时刻最晚的，最大回撤仅为5.6%的华夏磐益一年定开混合(010695)也相同体现出色。自上一年1月26日建立到本年1月17日，华夏磐益收成了28.08%的涨幅，逾越同期成绩比较基准34%，更是大幅逾越了同期沪深300指数42.3%，为持有人发明了亮眼的超量报答。

张城源长时刻专心于中小盘股票的研讨。从2011年起，张城源开端系统研讨定增战略。作为公募商场上最早参加定增研讨的那一批人。张城源经历过定增商场2012年-2013年的逐渐开展的昌盛；2016年、2017年巅峰时刻的狂欢；2017-2019年的至暗时刻落寞。

张城源的定增出资战略用巴菲特的话来讲便是“打折买高档货”。

在张城源看来：“定增最中心的便是项目质量，公司质量始终是出资能否赚钱最中心的要素。尽管说定增自身有扣头，可是假如公司基本面欠好，这种扣头在6个月的限售期面前，一旦呈现踩雷等等，仍是会有很大危险的。”

秉承着这个理念，在选股过程中，张城源会事前研讨公司基本面，尽力选出中长时刻出资价值较高的股票，然后再进行下一步挑选。

对华夏磐益曩昔一年的成绩进行归因剖析不难发现这种战略的有效性。截止2021年12月31日，华夏磐益累计参加了28个定增项目，定增项目出资占基金净值约95%，项目均匀扣头率81%，所参加的28个定增项目算术均匀收益率高达39.6%，全体收益杰出。

其间，华夏磐益收益最好的项目收益为171.02%，还有两个项目收益也双双超越120%。

在职业装备上，张城源也尽力做到均衡涣散，前三大职业持仓份额很少超越30%。“职业的涣散，决议了不太会由于单一板块、职业的剧烈动摇，给组合的净值形成太大的动摇。”

项目资源丰厚

再融资新规从2020年2月份出台以来，定增商场现已走了两年的慢牛行情，也引来更多资金的重视。那么，在当时的时点上，定增基金还值得参加吗？

业界剖析人士以为，2022方针环境持续友爱，定增依然是再融资的主战场，方针盈余仍将连续，一起定增项目储藏丰厚，定增商场活跃度有望持续提高，掘金时机宽广。

到2022年1月3日，正在进行中的定增项目共有559个，项目储藏丰厚。一起，过往定增商场传统职业为主，2020-2021年定增募资金额靠前的职业别离为电力设备及新能源、电子、机械。

数据来历：Wind，到2021年11月30日

未来定增项目不只储藏丰厚，且从结构上来看，以新经济为代表的优质赛道项目不断添加，带来更优质的出资时机。关于这些高景气赛道，定增商场有较大概率挖掘出估值合理、没有充沛定价的优质个股。

从商场全体估值的状况来看，张城源也指出，曩昔一年商场风格走向了另一种极致，但全体来看，绝大多数公司现在并没有显着的泡沫，不存在显着的估值偏高的问题，所以关于定增战略而言，依然有非常好的商场时机。

值得一提的是，受定增股票确定时等要素影响，定增基金往往都是选用关闭式定时敞开的运作形式，出资者只能在新基金出售或许老基金敞开期能够购买。从2022年1月26号起到2月18日，张城源办理的华夏磐益一年定开混合（代码：010695）会迎来敞开期,给我们供给了新的参加时机，不过现在，间隔本次敞开期完毕仅剩余两天时刻。

这是一只一年定时敞开混合基金，股票仓位设定在在60%-100%，首要用于出资上市公司6个月定增股票。在运作方法上，归于关闭运作，每个关闭期为一年。

在出资战略上，华夏磐益选用基本面选股的股票出资战略，经过“自下而上”的个股精选和“自上而下”的职业装备，遴选出具有长时刻竞赛优势、可持续开展的优异公司。

假如你对定增战略感兴趣，而且认可张城源的实力，无妨经过华夏磐益定开这样的优质基金共享定增商场时机。

危险提示：基金有危险，出资需谨慎。基金办理人办理的其他基金的成绩和其出资人员获得的过往成绩并不预示其未来体现，也不构本钱基金成绩体现的确保。基金办理人许诺以诚实信用、勤勉尽职的准则办理和运用基金财物，但不确保基金必定盈余，也不确保最低收益。