三棵树股价在7月20日120元的股价上继续强力上攻。8月3日收盘股价涨停，股价升至168.08元。也就是说十天内股价总计上升40%！
首席剖析师段传敏
三棵树股价真像一头“疯牛”，继续强力上攻，十天内再涨40%。
7月24日《泛家居营销情报》发布财经剖析《一年股价上涨六倍多，三棵树是猛牛仍是疯牛？》，里边指出近一年来三棵树股价上涨了6.57（截止7月20日股价）倍，今年以来上涨了近一倍（96.16%）。本文发布后，《泛家居营销情报》发现，三棵树股价在7月20日120元的股价上继续强力上攻。8月3日收盘股价涨停，股价升至168.08元。也就是说十天内股价总计上升40%！
剖析渠道数据宝也注意到这一现象：“三棵树股价再创前史新高，该股近期呈不断打破新高之势，近一个月累计有13个交易日股价改写前史纪录。”
为什么股价如此微弱？职业界士剖析有三：1、当然是成绩娇人，2019年营收同比添加\u200266.64%，赢利同增82.55%！2、职业头部品牌备受当时资金重视；3、三棵树总部坐落福建省莆田市，这儿的民间资金雄厚，不扫除资金作庄的或许。
但令人担忧的是三棵树不断高企的债款份额。有媒体剖析了近年来的债款，发现与股价相同，呈不断攀升拉高之势，其总营收和总资产继续上涨的一起，总负债也在继续攀升：2014年仅4.47亿元，2019年便已高达38.39亿元，负债率从44.35%升至67.64%。2020年第一季度这一份额更攀升为68.15%，累计负债36.51亿元。
仅从债款份额而言，这明显现已逾越一般企业债款份额的最高红线。一般以为,虽然处于不同职业、区域的企业对债款的处理有所不同，但资产负债率的适合水平在40%-60%。
看来，三棵树是一个在运营上适当“急进”的企业。据《泛家居营销情报》了解，三棵树确实在运营目标上雄心壮志，在推动施行上大刀阔斧，应该说是一家有着激烈志向和企图心的涂料龙头企业。
但人们也忧虑三棵树的“急进”扩张是否会带来相应的运营危险。有时候运营的规划越大，运营的危险越大。
这儿边最大的危险来自现金流。让咱们看看其现金流情况：2016年至2019年，三棵树完成的运营现金流净额分别为0.58亿元、2.23亿元、2.67亿元、4亿元。但到了2020年一季度，公司的运营活动现金流量净额却变为了负数，并且是负8.29亿元。
为应对现金流压力，公司一季度添加短期告贷5.72亿元，致使其短期告贷达13.73亿元。即使如此，截止一季度期末的货币资金只要2.48亿元。按照其2019年的费用，其每月均匀开销要在4-5亿元之间。可见，其现金流并非宽余，乃至适当严重。
即使如此，2020年2月，三棵树仍然发布了一项股权回购方案，宣告公司方案以不超越90.00元的价格进行股票回购，回购金额为1.50亿元到3.00亿元，回购数量不超越333.33万股。此举明显会对其改进现金流情况并无助益——虽然它能够接着进行股权质押。
现在，三棵树实践操控人、控股股东洪杰先生持有公司股1.23亿股，占公司总股本的65.97%，其股权质押份额仅有13.98%（据东方财富网计算），处于安全线以内。
值得注意的是，2019年三棵树短期告贷13.72亿，长期告贷21.62亿，累计告贷45.34元，但实践付出的财政费用并不高：2019年的财政费用仅7,654,671元。2020年一季度达至2019年水平添加敏捷，但财政费用也只要7,543,399元。也就是说，虽然其告贷高达四十多亿，但公司为其付出的财政本钱适当之低。终究是什么情况不得而知，莫非是它获得了当地财团的简直免息借款支撑？这明显不符合财政规则。
当然，极低的财政本钱也将三棵树本来高企债款带来的危险大大缓解。这也或许也是投资者适当看好三棵树的未来地点。不过，《泛家居营销情报》以为，这并不表明三棵树的债款爆雷危险彻底免除。
咱们希望，这家成绩一向较好的企业走得更久远，更快速的一起更稳健些。
