基金调研丨恒越基金调研香贷款论坛飘飘

依据发表的组织调研信息，6月30日，恒越基金对上市公司香飘飘（603711）进行了调研。

从商场体现来看，香飘飘近一周股价上涨0.64%，近一个月上涨2.19%。

基金商场数据显现，恒越基金成立于2017年9月14日，到现在，其办理财物规划为74.23亿元，办理基金数24个，旗下基金司理共8位。旗下最近一年体现最佳的基金产品为恒越短债债券（011919），近一年收益录得2.51%。

恒越基金在管规划前十大产品成绩体现如下所示：

<="25%">基金简称<="15%">基金代码<="15%">基金类型<="15%">基金司理<="15%">规划（亿元）<="15%">年涨跌幅（%）恒越中心精选混合007193混合型赵小燕12.95-25.13恒越生长精选混合010622混合型陈思远9.28-30.43恒越中心精选混合006299混合型赵小燕6.24-24.98恒越蓝筹精选混合012846混合型赵小燕6.21-7.5恒越内需驱动混合010701混合型王晓明5.20-17.2恒越安裕纯债债券018516债券型周慕华4.37--恒越短债债券011919债券型叶佳、周慕华4.172.51恒越研讨精选混合006049混合型王晓明、赵炯3.99-18.54恒越生长精选混合010623混合型陈思远3.80-30.64恒越短债债券011920债券型叶佳、周慕华2.982.31

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附调研内容：

问：公司2023年第二季度运营状况？

答：二季度，公司冲泡产品处于出售冷季，即饮产品逐渐步入旺季。比较去年同期，果汁茶销量有所康复，瓶装冻柠茶反应较为活跃，瓶装牛乳茶因为推出时刻较短，还需求进一步的调查。

问：兰芳园瓶装冻柠茶的铺货区域？

答：公司在全国选择了70个即饮中心城市，环绕中心城市的原点、高势能途径进行铺货。其间，兰芳园瓶装冻柠茶第一阶段的铺货作业，将以华南区域为主，后续将逐渐扩展铺货规模。

问：公司后续的新品储藏方向？

答：冲泡板块，公司将会继续推动产品年轻化、健康化的晋级，一起活跃探究泛冲泡范畴的商场机遇。即饮板块，公司会活跃拓展产品品类，也会在无糖茶、功能性饮料等方向进行研讨与探究。

问：即饮事务盈亏平衡点？

答：现在，公司即饮事务正在处于投入阶段，细分产品的出售状况需求时刻进行进一步调查，公司也会依据产品实践的出售体现，对费用投入进行动态调整。未来，在公司即饮产品出售作业逐渐步入正轨，费用投进趋于稳定的前提下，即饮事务盈亏平衡点将会逐渐明晰。

问：公司现在的库存状况？

答：良性的途径库存水平可以确保产品货龄的新鲜度，关于终端顾客的购买有促进作用，一起也有利于保护经销商的利益。因而，公司十分重视途径库存办理。现在，公司的途径库存处于良性健康的状况。

问：途径下沉战略怎么进一步推动？

答：1、针对掩盖深度不行的区域，继续进行下沉掩盖；2、针对热销气氛营建不行的区域，经过产品的生动化陈设，树立产品势能，营建热销气氛，以带动其他途径和门店的出售。

问：公司怎么提高产品的动销速度？

答：1、提高产品力，打造能给顾客带来不同价值奉献的好产品；2、当令、适量添加品牌宣扬方面的投入，扩展品牌影响力；3、加大途径端的投入，包含添加冰冻化资源的投入，以及在要点区域组成独立的饮料出售团队等。

问：公司原材料是否有锁价办法？

答：质料收购方面，公司首要依据职业和商场的习气，采纳随行就市或许锁价等方法进行收购，恰当的减缓原物料价格的大幅动摇。全体看，一方面，现在大部分的原物料价格的动摇区间和起伏，相对2022年初时都有所收窄；另一方面，即便原物料价格有大的动摇，公司与供货商之间也有进行再调整的空间。

问：怎么深化顾客对兰芳园品牌的形象？

答：兰芳园是公司定位高端、长时间培养的品牌，兰芳园品牌有着丰厚的品牌资源和前史沉积，公司后期将会尽力充分地激活这个品牌，以丝袜奶茶、鸳鸯奶茶及港式牛乳茶三个经典款为标杆，一起协作冻柠茶及与欧力（上海）协作的燕麦奶茶等产品，提高兰芳园的收入及品牌活跃度，咱们信任兰芳园品牌未来有很大的发展潜力值得公司去尽力。

问：公司费用投进规划？

答：本年，估计冲泡事务仍然以“修正”为主基调，费用投进坚持稳健。

即饮板块的费用投进力度将会有所添加，包含新进即饮出售团队人员费用、品牌宣扬推行费用及途径冰冻化投入等，但总体上，公司仍然会坚持收入、费用、赢利三者间的动态平衡。

问：果汁茶推出后快速增长的原因？给公司怎样的启示？

答：果汁茶成功的要害，在于产品的“差异化”。公司在商场上立异推出果汁茶的新品类，主打“真茶真果汁”，果汁含量高，并且在口味、口感、产品品质、健康性、包装形状等方面都有必定的独特性。果汁茶的成功坚决了公司全力做好即饮事务的决心。

果汁茶的成功给了公司以下几点启示：1、产品研制阶段，需求着力发掘产品的差异点，供给给顾客与商场同类产品不同的价值点，以此取得顾客的认可；2、即饮事务的运营需求坚持“长时间主义”的理念，掌握好产品推行节奏及不同阶段的侧要点；3、在恰当的机遇，加大品牌及途径的投入，为产品供给更多的助力，进一步发掘即饮商场的机遇。

问：对公司2023年收入预期的展望？

答：宏观经济复杂多变，公司的冲泡事务将以“修正”为主基调，逐渐提高营收水平。即饮事务因为仍处在投入阶段，公司将逐渐加大费用投进力度，为即饮事务供给更多的支撑，使得双轮驱动的两个轮子转得越来越均衡。现在来看，还难以对全年的收入进行精确的预估。当下咱们会以2023年公司期权鼓励解锁方针为牵引，环绕公司本年的期权鼓励解锁方针，力求完成更好的成绩目标;