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还为咱们具体介绍了几位出资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。共享了他们的人生阅历、出资生计和出资的理念。
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前期回忆：
第1篇：
第2篇：
第3篇：
第4篇：
第5篇：
第6篇：
出资房地产的三个种类
咱们前面几篇文章，介绍了耶鲁捐献基金的出资思路：出资能发生现金流的财物。
像股票、债券，自然是耶鲁捐献基金装备许多的惯例财物。
除此之外，像非上市公司的优质股权、肯定收益战略，在耶鲁捐献基金中占比也比较高。
耶鲁捐献基金还喜爱另一类能发生现金流的财物：房地产。
房地产在中国是一个热门话题。
一般来说，咱们老百姓能出资的房地产财物，有三类。
第一类，便是一般的房子，咱们住的那种。其实大多数时分提到炒房，都是说这种住所。
第二类，是房地产职业股票。严厉来说它是股票财物，不是房地产财物。
可是房地产职业公司的成绩跟房价的涨跌是高度相关的，所以出资轻视的房地产职业股票，或许房地产职业指数基金，相当于直接的出资了房地产。
第三类，便是REITS了。REITS它是一种房地产信任基金。
做一个包租公
REITS跟咱们老百姓一般说的炒房子是两回事。
REITS首要出资的是商业地产，比方说商场、写字楼、酒店等。
不做短期生意，长时间持有（一般长达十几年乃至几十年），经过收租作为收益。
REITS会把收到的租金的90%左右拿出来分给持有者，是一个「包租公」。
现在出资住所的个人出资者，其实很少是为了拿租金，买之前也根本不会介意租金收益率的凹凸，根本都是为了搏房价上涨。
这种出资办法跟REITS差别是很大的。
REITS是包租公，是契合「房子是拿来住的，不是拿来炒的」这个概念的。
房地产信任基金，在美股有几百只，是十分巨大的一类财物。在港股也有十只左右。
可是在A股，现在还没有严厉意义上的本乡房地产信任基金。不过估量未来不久就会有了。
REITS的特色
美国的房地产信任基金指数，曩昔20年的均匀收益率是10.58%左右，不亚于股票市场收益率。
美国的房地产信任基金，开展很成熟了，也有对应的指数基金，最有代表性的便是VNQ了。
A股也有一只广发美国房地产，追寻的指数跟VNQ相似。
咱们总结一下，房地产信任基金的特色：
能发生现金流，现金流是商业物业的租金现金流长时间收益挨近乃至不亚于股票类财物动摇一般比股票类财物小一些。出资者买卖频率低，首要是长时间持有拿基金分红。
对耶鲁捐献基金来说，它们选择财物，比较看中现金流收益率。
房地产信任基金有满足的现金流收益率，一起动摇小一些，也是很优异的一类财物。
房地产信任基金，该怎样估值
房地产信任基金，该怎样估值呢？
房地产这种财物是能够长时间抗通货膨胀的。
作为一个财物大类，房地产信任基金的长时间收益率，跟「持有阶段的通货膨胀率＋分红收益率」成正比。
这儿的通货膨胀率，咱们能够用长时间国债收益率替代一下。
单个基金，不一定适合用这种办法去估值，可是持有全国各地上百个商业物业的房地产信任指数基金，是能够用这种办法预算的。
现在咱们能出资的首要是美股的房地产信任基金。
依照这个办法预算，美股房地产信任基金现在预期收益率大约是6%上下，处于正常水平。不算太诱人，还能够持续等候时机～
无论是股票、债券、仍是房地产，能发生现金流的财物，是咱们考虑的首要种类。
作者：银行螺丝钉（转载请获自己授权，并注明作者与出处）
