这个深圳打工仔，靠做电池年入天马股份10亿

在充电宝玩家“三电一兽”们（街电、小电、来电、怪兽充电）杀红了眼，堕入价格战难以抽身之际，另一家充电宝厂商“电小二”现已成功转型，找到了更“轻松”的生计方法。

2月8日，做充电宝贴牌代工发家的电小二母公司——华宝新能，更新了招股书，拟于创业板IPO。此前，华宝新能曾于2017年2月22日在新三板挂牌，并从2019年2月起停止挂牌。

电小二曾是国内榜首家供给适配苹果手机的“背夹式”充电宝的厂商。不过，华宝新能的主战场现已转为锂电池类储能产品，境外出售占比高达90%，首要面向野外活动及应急备灾的需求。

比较堕入亏本、被爆裁人的前友商们，华宝新能活得不错。2018年至2020年，公司归母净利润翻了约50倍，但2019年和2020年大手笔分红，将大部分分红装进了实控人夫妻的口袋。

这家野外电源新贵，终究是什么来头？

01、两度踩上风口

1999年，21岁的山东小伙后代中伟，从山东理工大学高分子材料专业结业后，在教师的主张下，将深圳作为了闯练社会的榜首站。

孙中伟从山东乡村的家里筹了1000元，带上几件换洗的衣服就到了深圳。步入社会初期，他迟迟找不到适宜的作业，一度靠在商场推销酱油维生。

直到2002年，孙中伟偶尔触摸到了一种锂电维护电路板中的IC元件，才一脚踏入锂电职业。

依据安全证券的相关研报，2001年至2010年期间，国内消费锂电厂商飞速兴起，我国的锂电池商场份额由2002年的11%扩大到2011年的33%。孙中伟在这个时刻点进入商场，正好踏在了风口上，继而完成了锂电、储能商场的前期技能堆集。

华宝新能的老本行是充电宝OEM代工和自有品牌充电宝的研产销。在2016年的一次调研活动上，孙中伟说到，华宝新能尽管成立于2011年，但团队从2003年就已着手研制移动电源。

（数据来历：华宝新能招股书）

电小二在充电宝商场的战略之一是与苹果手机进行绑定。电小二曾首先推出适配苹果手机的背夹式充电宝等产品。2014年苹果iPhone6发布后，孙中伟还曾表明，要将自己的充电宝品牌“电小二”变成专为iPhone6打造的品牌。

这一时期，电小二的产品一度进入了苹果的出售途径。孙中伟曾在采访中说到：“咱们为什么会顺畅进入苹果的出售体系，成为它的途径出售产品，便是由于咱们的锋6（电小二为iPhone6研制的充电宝类型）便是环绕苹果手机进行研制的。”

在从充电宝转向野外电源的过程中，孙中伟和华宝新能也胜在一个“早”字。

一位充电宝ODM从业者告知市界，2017年是本钱涌进同享充电宝商场的元年，怪兽充电、小电、来电科技等品牌取得本钱喜爱，开端在部分城市完成盈余的一起，也宣告着充电宝职业的厮杀开端“刺刀见红”。这也意味着充电宝商场的盈利期见顶，同享经济的故事不再“性感”。

但是，在充电宝商场开端“内卷”之前，2016年，经过收买等方法，华宝新能开端切换赛道，转向野外活动等小众消费商场，推出了野外电源产品。

野外电源是一种内置锂离子电池的小型储能设备，配有Type-C、USB、PD等多种接口，不只储电量远远大于充电宝，部分设备还集成了逆变器的功用，可为较大功率的用电器供电。

换句话说，野外电源除了能和充电宝相同给手机充电，还能插上电饭锅、烧水壶、照明用灯等多种电器，满意野外露营、应急备灾等场景的需求。

据我国化学与物理电源职业协会调研，野外移动电源商场增加率从2017年打破100%后仍一路走高，2020年高达217.9%。与之比较照，2017～2020年，同享充电宝的总用户规划呈上升趋势，但增加速度却在显着放缓，从2018年的104.9%跌至2020年的15.6%。

全体来看，便携式储能商场从2018年才开端起量。2016年开端推出野外电源产品线的华宝新能，正好一脚踏在了野外电源商场飞速增加的前夜。

从成绩数据能够看出，直到2018年，充电宝事务仍是华宝新能经营收入的大头，当期占比高达64.23%。也是从2018年开端，华宝新能在国内外电商途径出售便携储能产品。之后两年，伴跟着出产线调整，并将相关设备用于便携储能产品的出产，充电宝营收占比遽然下滑，到2020年仅占0.99%，2021上半年直接归零。

与之相对应的，便携储能产品的主营事务收入占比由2018年的33.21%攀升至2021上半年的81.27%。2021年上半年，华宝新能经营收入为9.68亿元，其间野外电源奉献了7.76亿元。

02、依靠于美国和日本商场

事务转化之后，华宝新能很快就成了职业榜首。

依据我国化学与物理电源职业协会的研究报告，2020年华宝新能的出货量和经营收入均为国内榜首，其间产品出货量的商场占比约16.6%，产品经营收入的商场占比约21%。

近年来，越来越多的顾客将田园野餐、野外露营作为首选的消遣方法。相应地，不论是野外商场老练的欧美国家，仍是起步较晚的国内商场，野外电源等相关配套产品的增加都很快。

相关数据显现，2020年，美国有4824万户家庭参加过至少一次露营，家庭数量同比增加627万户，其间1013万户家庭为榜首次参加露营，同比增加达503%。我国野外运动用品电商商场规划2020年为899亿美元，增加超21%，估计在2025年将达1354亿美元。

跟着锂电池技能的前进及本钱的下降，便携储能商场需求越发旺盛，华宝新能的成绩也飞速增加。

从2018年至2020年，华宝新能的营收增加了约4倍，而跟着利润率更高的便携储能产品（2020年毛利率为57.75%）营收占比的进一步进步，归母净利润增加更是飞速，两年增加了约50倍。

不过，华宝新能的成绩首要是境外商场奉献的，尤其是美国、日本等商场。

华宝新能的两大品牌——电小二、Jackery，别离主攻国内与国外商场。从2018年至2021上半年，华宝新能严峻依靠境外商场——境外出售占比别离为91.53%、87.27%、90.09%、93.29%。

国内的锂电池及光伏产业链完好，且具有产能、本钱、人才等方面的优势，因而，全球便携储能产品的产能首要在我国，一些国外品牌也首要由国内企业代工，如GOALZERO。

职业特色决议了企业的特色。另一家国内锂电储能厂商派能科技，2020年境外收入占84.2%。

华宝新能境外商场首要在美国、日本、加拿大、欧洲、澳大利亚等国家和区域，其间，美国、日本是两大中心商场，2020年主营事务收入占比算计达88.35%。

华宝新能称，欧美商场具有更高的野外运动普及率，应急用电需求也在增加；日本区域受地震、飓风等影响，便携储能产品的商场需求较大，是其要点开辟的境外区域。

在出售途径方面，华宝新能以线上为主，首要经过亚马逊、日本乐天、日本yahoo、天猫、京东等国内外闻名第三方电商途径出售产品。2020年，线上途径主营事务收入占比为83.53%，而亚马逊与日本乐天两大途径就奉献了其间的65.78%。

中心商场在境外，且依靠于第三方线上途径，这使华宝新能在出售商场和途径稳定性方面面临着不确定性。一起，第三方电商途径收取的途径服务费用（佣钱、使用费等），以及包含买流量推行在内的商场推行费的不断增加，使得公司的出售费用率高居不下。

2021年上半年，华宝新能的出售费用与2020年全年的出售费用相同，均为2.27亿元，出售费用率却从21.2%增加到了23.5%，高于17%左右的可比公司出售费用率平均值。

一起，从2019年至2021年上半年，华宝新能的研制费用率不到3%，低于可比公司平均值，2021年上半年为2.37%，而可比公司的平均值为5.55%，是华宝新能的两倍多。

03、宗族身影与财政迷局

上市前夕，经过分红，华宝新能的实践操控人孙中伟、温美婵配偶，已赚得盆满钵满。

华宝新能的股权高度集中。发行前，孙氏配偶经过直接和直接（经过钜宝信泰、嘉美盛、嘉美惠、成千亿）的方法，算计持有华宝新能88.81%股份。其间，孙中伟为公司董事长，温美婵为副董事长、副总经理。

值得一提的是，嘉美盛、钜宝信泰、嘉美惠、成千亿的合伙人中均有孙家人身影。比方，嘉美盛合伙人吴宗林是温美婵的表弟，一起，其还为华宝新能的监事，且直接持股0.11%。

2019年、2020年，华宝新能别离进行现金分红3500万元和9700万元，算计1.32亿元。在股权高度集中的布景下，大部分分红落入了孙氏配偶的囊中。

此外，从供货商联系来看，也有孙氏宗族的身影。

依据华宝新能招股书，2018年，数据线企业威曦科技是公司第四大供货商，2018～2020年度，威曦科技向华宝新能的各年买卖金额别离为498.62万元、341.80万元、31.83万元。

而威曦科技的法定代表人和股东之一（持股10%）孙超，正是孙中伟的侄子。

值得注意的是，在招股书中，华宝新能写道孙超是孙中伟的“堂侄”，但在回复问询函中则写道孙超是孙中伟的“侄子”。

2021年3月，威曦科技现已刊出。华宝新能在对深交所的问询回复函中解说了威曦科技刊出的原因：华宝新能作为威曦科技最大客户，收购金额大幅萎缩……公司经营规划不断减小……

换句话说，在威曦科技运营期内，华宝新能简直以“一己之力”养活了这家企业。

对于此，另一个佐证是，从2018年至2021年上半年，威曦科技还曾向深圳市德品通（由华宝新能原监事、孙中伟表妹褚艳秋的妹夫操控）、优智联（华宝新能原董事雷松波操控）、深圳市光瑞实业（华宝新能供货商）等多家企业出售数据线产品，但出售规划比较较小。

除了威曦科技，华宝新能其他多家供货商也存在疑点。

国家企业信用信息公示体系网站显现，2020年，华宝新能第三大供货商深圳市光瑞实业、第四大供货商深圳市跃成动力，在当年的社保交纳人数均为0人。

华宝新能向深圳市光瑞实业首要收购太阳能板，向深圳市跃成动力首要收购电芯、电池组，2020年的收购额别离为6047万元、4719万元。

（图源华宝新能招股书）

一起，这两家企业仍是华宝新能的客户，华宝新能向其出售PCBA（印刷线路板安装）板。华宝新能解说称，太阳能板供货商向公司收购太阳能板需搭载的PCBA板，具有合理商业布景。

市界与多位法令职业从业者沟通得知，企业社保交纳人数为0背面或许存在多种状况。

比方在公司由老板自己独力经营、不收取薪酬的状况下，公司没有薪酬开销，也就不存在交纳社保的状况。另一种或许的状况是公司并未依照法令法规的相关规定为职工交纳社保、没有履行义务，归于行政上的违法。

野外电源商场前景不错，职业增加没有抵达极点，这意味着，华宝新能还能够叙述新的故事。不过，在宗族企业的形式下，冲刺创业板的华宝新能，仍有许多疑问待解。

参考资料：

《电小二孙中伟：走在品牌救赎与晋级的路上》，我国电池杂志-我国电池网，杨阳

《理工大校友竟然是充电宝之父梦想用绿色动力“解救地球”》，山东理工大学校友网

《电力设备职业专题报告消费锂电三十年，赶日追韩启示录》，安全证券

（除独自标示来历外，以上图片来自视觉我国）

（作者｜顾分明修改｜雷彦鹏）