国防军工行业2022年下半年投资策略：多重因600971股吧素推动行业进入黄金布局期

出资关键：

大国之间的博弈将长时间而重复。自奥巴马时期起，美国开端关注到我国的兴起，并不断调整本身国防战略，初次提出了针对性较强的亚太再平衡战略。到特朗普时期，初次挑起了中美贸易战，并对我国置疑涉军企业进行了技能封闭。到拜登时期，明确提出了我国是美国最强的竞赛对手，民主党发布了针对性更强的《2021战略竞赛法案》(草案)；近期，拜登政府进一步向我国周边布局，撮合一众亚太国家构建以美国为主导的印太经济结构，估计中美之间的博弈将长时间而重复，短期内难以有较大改变。

职业出资逻辑回归基本面。2021年，军工职业111家上市公司(以下简称军工职业)完成经营收入5039.67亿元，同比添加13.31%；完成归母净利润309.40亿元，同比添加25.66%。军工职业2021年成绩连续“十三五”晚期高景气，归母净利润增速保持20%以上。2022Q1，军工职业111家上市公司(以下简称军工职业)完成经营收入1033.88亿元，同比添加12.75%；完成归母净利润74.75亿元，同比添加15.77%，两项成绩均保持较快添加。展望未来职业进入“十四五”配备放量期，成绩有望继续创新高。

出资战略。俄乌形势的开展进一步加重了全球不稳定要素，面临大国间竞赛带来的不确定性，各国都纷繁开端加强本身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛现已打响，估计国内与国外的收购订单都会大幅添加。本年是国企变革“收官之年”，从近期密布发布的回购、股权鼓励方案、增持等公告能够发现，军工企业变革在提速，估计将会激活军工企业生机。长时间看好职业“十四五”期间配备更新换代需求下的高景气；从补库存与更新换代视点，看好飞机制造与航发工业链。另一方面，看好信息化变革以及特种芯片的开展。

优先选择高景气，一起具有成绩高添加继续性的飞机制造、航发工业链、军用信息化三个细分工业。引荐中航沈飞(600760)、中航西飞(000768)、航发动力(600893)、航发操控(000738)、三角防务(300775)、中航重机(600765)、紫光国微(002049)、振华科技(000733)、中航光电(002179)、西部超导(688122)、钢研高纳(300034)。

危险提示。因为市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研制本钱过高导致的企业成绩超预期下降；俄乌战役危险导致的上游资料提价。