山东威达(燃锋金融靠谱吗)

今天比亚迪股票行情观念：根本面差，空头趋势，主张调仓换股

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

股票卖出手续费怎样算 佣钱收费一般是多少？怎么卖出股票(图解)：山大地纬-688579-数据要素领军，乘方针春风起航：东山精细-002384-公司深度陈述：消费电子根本盘安定，轿车布局有望再造东山早报：各个证券报纸头版内容精华摘要（3月23日）股票的买入机遇挑选

比亚迪股票2020年02月18日12时43分报价数据:

002594比亚迪58.80.320.54758.4857.86057.771468.4486708.52

以下比亚迪股票相关新闻资讯：

本文来自 微信群众号“中信证券研讨”，作者：宋韶灵等。文中观念不代表智通财经观念。

IGBT作为电动化中心部件，其安全性、节能性直接决议了电动车功能，但车用IGBT技能、制作、资金等壁垒高，国产化率低，供给长时间被欧美日企业独占。跟着IGBT技能趋势老练，国内企业快速开展，现已逐渐批量使用于电动车，长时间有望逐渐完成国产代替。

IGBT在电动车起到什么效果，商场空间有多大？IGBT是电动车技能皇冠上的明珠，估量2025年全球空间挨近400亿元。

IGBT是电动车中操控交直流、高低压转化的中心半导体器材，使用在电控、空调与热办理、充电体系三大首要场景，其安全性、节能性直接决议了电动车功能。电动乘用车依据装备不同，IGBT单车价值量在1000-5000元，2020年全球空间挨近百亿元，随同全球电动车产销快速添加，估量职业2025年空间有望挨近400亿，CAGR约+30%。

车用IGBT职业格式怎么？英飞凌等欧美日企业独占，国内企业活跃布局。

因为芯片规划、晶圆制作是IGBT产业链中心技能环节，等海外巨子凭仗技能优势获得超额赢利，以英飞凌为例，其PMM事务净利率高达25%；而模块制作、电操控作等环节则坚持合理赢利。2019年，英飞凌在我国电动车用IBGT比例高达58%，而比亚迪(01211)凭仗本身品牌电动车优势，商场比例达到了18%，首先完成了国产IGBT量产打破。与此一起，而比亚迪、中车年代(03898)等我国企业正在产业链多个环节布局，并向规划、晶圆制作等中心技能环节加大投入。

车用IGBT壁垒高，自主企业开展怎么？技能距离在缩小，国产代替可期。

从全产业链看，IGBT的前期本钱开支大，中期制作良品率重要，后边商场开辟需求培养，壁垒极高。IGBT产品三个中心要素是安全性、功能、本钱：1）安全性方面，欧美日企业凭仗长时间经历堆集具有先发优势，而比亚迪凭仗电动车量产优势快速看齐。2）功能方面，国产IGBT晶圆现在减薄至110-130μm，较英飞凌70-110μm水平的尽管仍有距离，但功能差异有限；一起精细化格栅等技能也推动比亚迪等国产IGBT功能不断追逐海外巨子。3）本钱上，随同国内8寸晶圆连续量产以及良率逐渐提高，国产IGBT的本钱优势正逐渐闪现。

危险要素：

新能源轿车产销不及预期；新能源轿车方针动摇；IGBT降价起伏超预期；技能道路变化。

出资战略：

IGBT作为电动化中心部件，进入壁垒高，现在国产化率低，供给长时间被欧美日企业独占，跟着IGBT技能趋势老练，国内企业快速开展，现已逐渐批量使用于电动车，长时间有望逐渐完成国产代替。关键引荐：现已在IGBT产业链布局、并完成规模化出产和批量使用的比亚迪、中车年代电气。

中信证券研讨

文丨宋韶灵 陈俊斌 尹欣驰

IGBT作为电动化中心部件，其安全性、节能性直接决议了电动车功能，但车用IGBT技能、制作、资金等壁垒高，国产化率低，供给长时间被欧美日企业独占。跟着IGBT技能趋势老练，国内企业快速开展，现已逐渐批量使用于电动车，长时间有望逐渐完成国产代替。

▍IGBT在电动车起到什么效果，商场空间有多大？IGBT是电动车技能皇冠上的明珠，估量2025年全球空间挨近400亿元。

IGBT是电动车中操控交直流、高低压转化的中心半导体器材，使用在电控、空调与热办理、充电体系三大首要场景，其安全性、节能性直接决议了电动车功能。电动乘用车依据装备不同，IGBT单车价值量在1000-5000元，2020年全球空间挨近百亿元，随同全球电动车产销快速添加，估量职业2025年空间有望挨近400亿，CAGR约+30%。

▍车用IGBT职业格式怎么？英飞凌等欧美日企业独占，国内企业活跃布局。

因为芯片规划、晶圆制作是IGBT产业链中心技能环节，等海外巨子凭仗技能优势获得超额赢利，以英飞凌为例，其PMM事务净利率高达25%；而模块制作、电操控作等环节则坚持合理赢利。2019年，英飞凌在我国电动车用IBGT比例高达58%，而比亚迪凭仗本身品牌电动车优势，商场比例达到了18%，首先完成了国产IGBT量产打破。与此一起，而比亚迪、中车年代等我国企业正在产业链多个环节布局，并向规划、晶圆制作等中心技能环节加大投入。

▍车用IGBT壁垒高，自主企业开展怎么？技能距离在缩小，国产代替可期。

从全产业链看，IGBT的前期本钱开支大，中期制作良品率重要，后边商场开辟需求培养，壁垒极高。IGBT产品三个中心要素是安全性、功能、本钱：1）安全性方面，欧美日企业凭仗长时间经历堆集具有先发优势，而比亚迪凭仗电动车量产优势快速看齐。2）功能方面，国产IGBT晶圆现在减薄至110-130μm，较英飞凌70-110μm水平的尽管仍有距离，但功能差异有限；一起精细化格栅等技能也推动比亚迪等国产IGBT功能不断追逐海外巨子。3）本钱上，随同国内8寸晶圆连续量产以及良率逐渐提高，国产IGBT的本钱优势正逐渐闪现。

▍危险要素：

新能源轿车产销不及预期；新能源轿车方针动摇；IGBT降价起伏超预期；技能道路变化。

▍出资战略：

IGBT作为电动化中心部件，进入壁垒高，现在国产化率低，供给长时间被欧美日企业独占，跟着IGBT技能趋势老练，国内企业快速开展，现已逐渐批量使用于电动车，长时间有望逐渐完成国产代替。关键引荐：现已在IGBT产业链布局、并完成规模化出产和批量使用的比亚迪（A+H）、中车年代电气（H）。

中信证券研讨

供给职业资讯，让您方寸间知全国！

东吴研讨所

电新

1月电动车销4.4万辆

同比降54.4%，根本契合预期

出资关键

受新年影响，1月电动车销4.4万辆，同环比降54.4%/73.01%，根本契合预期。依据中汽协预估数据，1月新能源乘用车销量为3.9万辆，同比下滑54.5%，环比削减68.8%。1月新能源商用车销量约为0.5万辆，同比下降51.7%，环比下滑86.8%。

依据乘联会数据，1月新能源乘用车销量4.33万辆，同环比降53%/68%，插电式及A级纯电车型体现略好于职业。其间，1月纯电动车销量3.09万辆，占比71%，其间A00级销量为0.62万辆，同比削减6%，环比削减81.5%，占比20%；A0级销量0.37万辆，同比削减74%，占比12%；A级销量1.86万辆，同比削减44%，占比60%，环比削减75%，A级占比保持高位。插电式销量1.25万辆，同比削减34%，环比削减16%，占比28.8%。

从车企视点来看，1月合资车企及新造车实力体现全体好于自主品牌。比亚迪1月销量7316万辆，同比削减74%，环比削减32%，销量仍居榜首。上汽乘用车1月销量5158辆，同比削减16%，环比削减57%。华晨宝马1月销量3600辆，同比添加6107%，环比添加45%。别的合众新能源、上汽大通、春风悦达起亚等新实力、合资厂环比仍有添加。

分车型看，荣威Ei5占有高比例，哪吒N01、广汽丰田Ia5、宝马5系插电版等车型上量较快。纯电动乘用车中，荣威Ei5（A级）成为榜首，超越AION S和飞跃B30 EV，售出3068辆（占比9.94%）；AION S（A级）为第二位，售出2648辆（占比8.58%）；飞跃B30 EV（A级）为第三位，售出2161辆（占比7.00%）。插电乘用车中，宝马5系3000辆，占比24.03%；帕萨特2217辆、抱负ONE1180辆、比亚迪唐1005辆、卡罗拉928辆，别离占有销量前5座位。

出资主张

1月电动车销量4.4万辆，同比下降54.4%，环比下降73.01%。疫情影响估量2月与1月相似，连续复工估量3月初康复正常，国内方针拐点清晰，加上model3国产、合资车新车型密布推出，20年国内电动车销量有望康复高添加，至175万辆。海外方面，全球电动化如火如荼，欧洲法国、英国、德国等1月电动车出售翻倍多添加，Tesla Model 3国产和Model Y推动超预期，群众等传统车企提速奋力直追，近年海外车企有近50款全新电动渠道车型上市，新车型带来的超级产品周期值得等待。关键引荐布局中游龙头（宁德年代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份，重视天赐资料、星源原料、当升科技、杉杉股份等）；中心零部件（宏发股份、汇川技能、重视三花智控）；关键引荐底部的优质上游资源（华友钴业、天齐锂业、重视赣锋锂业）。

危险提示：方针不达预期，销量不达预期，价格降幅超预期。

（分析师 曾朵红）

二月十大金股引荐

法令声明