上影阳线(5000亿)

经历过上半年的迅猛上涨和三季度的强势收拾后，A股四季度走势显得错综复杂。从现在估值水平来看，悉数A股(不含亏本股)当时总股本加权的动态市盈率为25.03倍(9月21日值)，处于前史合理估值区域，一起，到9月18日，A/H的股价差收窄至14.28%，也处于前史低位。而考虑到我国在经济增速、企业盈余等严重方面相对其他国家的中长期优势，现在A股商场的估值已处在略有优势的情况。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

在通过两个月的调整后，A股估值现已得到基金的认可。国投瑞银基金四季度出资战略陈述指出，当时股市现已进入了具有出资价值的区域。尤其是8月以来的深度跌落，现已使A股商场从上半年的全球最优股市突变成8、9两个月全球体现最差的股市，而同期欧美商场却现已纷繁改写了年内高点。部分基金在对后市坚持达观的一起，对资金面压力也提高了警觉。

在其他新式商场处于复苏回暖，其股市坚持杰出上涨趋势的布景下，A股商场明显下行的概率不高。央行钱银方针委员会第三季度例会上指出，下一季度将持续执行适度宽松的钱银方针，坚持方针的连续性和安稳性，引导钱银信贷合理适度增加。相同，大成基金也以为，现在A股商场的均匀估值水平现已进入一个合理范围内，但由于此前有些股票被不合理地大幅炒高，商场或许在未来持续分解，行情终究走势将取决于供应情况和资金面的改动。

这种压力来自三个方面，首先是IPO融资速度不断在加速，从前史比照来看，2009年IPO从头开闸以来，短短3个月的IPO金额已超2008年全年的IPO总额。而近期开闸的创业板，9月25日10股连发，尽管未必能从实质上冲击A股商场的资金环境，但短期的分流影响仍是存在的。而在10月份，商场将面对创业板9股同发的局势，其间还有3个中小板新股发行。其次，上市公司提出的高额再融资计划，也需亲近重视由此带来的商场供求关系改动。最终，10月份是本年年内最大的解禁高峰期。在此前商场急速上涨的一段时期内或许还有一批现已解禁的“小非”持股张望，但在通过此轮跌落后，一旦商场冲高，这批“小非”获利了断、实现盈余的激动或许会加重，这会在短期内限制部分股票的上涨幅度。

这一会议体现出高层维稳和保经济的决计，应该是安稳商场各方对未来预期的一个信号，年内较为宽松的流动性应该不会有底子改动。不过，关于节后行情，大成基金以为仍需重视资金面压力。国投瑞银也以为，IPO和企业再融资的大规模扩张将形成A股商场阶段性的流动性减缩，这是四季度股市不行忽视的严重危险要素。