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灵康转债对应转股价值100.57，AA-级，转股溢价率-0.56%，发行规划5.25亿。

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转债信息

正股代码：灵康药业 - 603669

所属职业：医药生物-化学制药-化学制剂

转债评级：AA-，评级一般

发行规划：5.25亿，发行规划较小

溢价率：-2.11%(11月27日正股收盘价：9;转股价8.81;转股价值：102.16元)

征集资金用处：本次揭露发行可转债拟征集资金总额(含发行费用)不超越人民币52,500.00万元(含52,500.00万元)，扣除发行费用后的征集资金净额，拟用于“海南灵康制药美安生产基地建设项目(一期)”项目的出资。

公司简介：

灵康药业归于医药生物业，公司主导产品包括抗感染药、消化系统药和肠外养分药三大范畴，商场份额位居职业前列，在细分商场具有必定竞争力。

2019年独家剂型产品打针用石杉碱甲销售额增加较快，未来新产品的逐步推广有望为公司带来新的赢利增加点。

公司成立于2003年，上市时刻2015年5月。现在公司市值63.21亿，有息负债率29.61%，当时市盈率PE31.088，市净率PB4.634。

受疫情的影响，公司产品销量下降所造成的，2020年前三季度公司经营收入较上年同比下降36.44%，归属上市公司股东净赢利同比增加1.09%。

首要危险：

1、疫情使得医院门诊治疗人次下降，公司中心药品作为处方打针用药因终端需求短期下降而遭到必定晦气影响。

2、公司以销售费用为主的期间费用规划大，对赢利空间抢占显着。

3、公司长时刻股权出资项目成美世界医学中心没有盈余，未来对公司的事务协同效应仍待考量。

4、公司控股股东所持公司股份质押份额较高。

申购主张

灵康药业收盘在8.86元，处于近两年的偏高水平;对应PE为31.1倍，对应PB为4.63倍，根本均在偏高位，股价的安全边沿偏弱。发行人评级AA-，预算债底价值约81.7元，债底维护一般;转股价值约100.57元，能够申购。