「股票休市时间」华泰证券：A股当前位置性价比高 短期扰动不改中长期向好趋势

????A股当时方位性价比高，短期扰动不改中长期向好趋势

????近期A股遭到表里短期要素的扰动而继续跌落：海外股市动摇增大、海外地缘抵触加重、国内发出疫情增多、新年前日历效应等。咱们以为短期扰动不改A股中长期向好趋势。

????1)数据剖析：无论是横向比照股债收益率、仍是纵向核算股权危险溢价的分位数、或许核算新年前后的前史日历效应计算规则，均显现A股当时性价比高、节后大概率迎来修正；

???2)逻辑推演：稳增加方针加码之下，A股有望逐渐迎来估值底、心情底、盈余底，下半年A股盈余增速有望逐季上升、进一步支撑A股趋势性修正。3)结构根基：我国微观、中观、微观三大层面的转型支撑A股中长期慢牛趋势。

????数据支撑：横向比照、纵向比照、日历效应均显现A股当时性价比高

????A股当时性价比高：

???1)纵向比照——现在上证指数的股权危险溢价坐落10年以来71%分位数，下降到2016年头熔断和2018年股灾后的方位；

????2)横向比照——股债性价比(股息率-10Y国债收益率)的方位现已到2010年以来93%分位数，股性价比高；

??????3)前史日历效应规则——年前两周向来全A危险偏好均较为慎重，长假前投资者倾向于落袋为安以躲避海外商场不确定性，2010至2021期间全A在元旦-新年间上涨概率仅为42%，均匀收益率为-1.1%，但节后至两会A股危险偏好中枢大概率上移，2010至2021此阶段内全A上涨概率上升至73%，均匀收益率上升至3.0%。