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8月15日，继周五地产板块在恒大举牌概念股带动下大涨4.66%之后，当天再度保持强势。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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据当天盘后深交所发布的龙虎榜信息，恒大地产总部所在地的安信证券广州猎德大路证券营业部继上星期五大举买入6.9亿元之后，国泰君安广州黄埔大路证券营业部接力上榜，位居第二大买入主力，全天扫货7.3亿元。

当天的大单净额流向也标明，万科A主力资金净流入额达近10亿元，位居地产板块之首。此外，还有11家地产公司获主力资金净流入一亿元以上。

二级商场，万科股价创下多年来的新高，天然大快人心。而最大的赢家莫过于宝能系。在恒大地产敞开对万科A的扫货形式之前，宝能系旗下多个资管方案曾被曝挨近爆仓边际。现在反而因祸得福。

华泰证券研究员谢皓宇表明，2015年7月至2016年4月其间，曾经海人寿为主力的宝能系大举买入万科A算计26.81亿股，其均匀买入价约16.23元/股。到当天收盘，按万科A25.06元的收盘价核算，若持股未变的话，宝能系该部分持股浮盈逾越五成，累计完成浮盈逾200亿元，高达236.73亿元。

举牌险资成大赢家

8月15日，广东雪球财富董事长李昌民对21世纪经济报导记者表明，跟着出资途径的铺开和政策支撑指引，险资出资才能不断增强，先有上一年的前海人寿、安邦、富德人寿、生命人寿等，后有恒大人寿，在这些举牌的上市公司中，股权涣散是最显性的特征，其次是现金流安稳、盈余才能强，所以险资不吝动用杠杆到达举牌的意图。

“一般来说，险资的资金首要来历是保费的收入，是一种未来需求进行偿付的负债，期限较长的有寿险，通常在10年或乃至30年以上，这些都算是带有杠杆的资金。” 李昌民称。“别的，比较典型的险资资金来历，也有来自定向的资管方案，经过股票质押或股东告贷作为劣后，然后撬动银行的理财资金(作为优先等级)，完成高杠杆运作。”

上一年以来，商场现已呈现了三轮股灾，从高位腰斩乃至跌幅逾越60%-70%的个股有许多，这里边不缺现金流安稳、盈余才能强的标的，险资举牌刚好就在商场最低迷的时分介入。截止到现在，有些险资举牌的标的赚取的收益或许逾越100%。

“以万科A为例，前海人寿上一年的布局，加上本年早些时分的布局，以宝能系逾越200亿元以上的浮盈核算，比较于其定向的资管方案撬动银行优先资金所付的利息(大约也便是两融的利率6.5%左右)而言，其收益是远远大于危险。”李昌民如是说。

长江证券分析师蒲东君以为，近来部分地产股是险资增持的首要标的，其间重要的原因是这些公司能够为防护型资金供给较高的股息率，然后保证其收益。以万科A和金地集团(600383.SH)为例，股息率别离到达3.16%和3.80%，大幅跑赢1年期国债收益率。

“可见，上述举牌标的收益都是远远大于危险的，并且险资一举牌，会带动相关个股商场的人气，跟风资金十分多。” 李昌民直言。

相同，再看看近期恒大的举牌标的：廊坊开展(600149.SH)8月以来涨幅现已翻倍，涨幅高达102%;恒大近期入主的嘉凯城(000918.SZ)涨幅亦逾越六成;万科A涨幅也挨近五成。

仅以恒大地产举牌的万科A为例，恒大系于7月25日至8月8日期间，经过会集竞价交易系统增持公司A股股份55195.9870万股，占公司总股本的5.00%，成交均价为18.06元/股，成交金额算计约99.68亿元。到当天收盘，恒大系持股已完成浮盈近四亿。

中信建投分析师陈慎表明，与上一年四季度保险资金举牌万科不同，此次恒大所代表的产业资本举牌上市房企是一二级商场估值差异不断扩大带来的必定结果。

地产公司重估逻辑

兴业证券分析师阎常铭以为，近期，地产公司估值重估的逻辑在于，银行自动加杠杆加快房地产职业基本面不断向好，地产板块现在面对严峻轻视。因而，具有轻视值、高分红率并布局一二线的地产公司将成为资金装备的首选标的，商场将重新认识严峻轻视地产股的价值偏重估地产股的价格，使得股价到达均衡水平。

“财物荒这一年代大布景必定带来地产股的超级大行情。银行财物荒装备按揭带来中心城市房价上涨;保险资金有银行背书，加大装备布局中心城市地产公司。” 阎常铭如是说。

在曩昔的一两年内，以恒大为代表的地产商充沛享受了房地产商场基本面大幅改进以及宽松货币政策下融资本钱显着下降的两层盈余，富余的现金流是其积极参加A股商场的重要筹码。

本年上半年，商品房出售面积同比上升27.9%，出售额同比增加42.1%，背面是信贷的有力支撑，个人按揭借款同比大幅增加57%。最新统计数据显现，7月居民中长期借款新增4773亿元，占比当月新增借款到达惊人的103%。居民按揭借款支撑起7月悉数新增借款，创下历史纪录。

除此之外，关于上市房企而言，2015-2016 年公司债、定增方案大批量出现，疏通的资本商场融资途径大幅优化其财务结构。

加之房企区域战略趋同，专心一二线干流城市业已成为业界一致。但是，一致之下也导致拿地难度不断提高。一二线城市面粉贵于面包，房企在规划与盈余之间骑虎难下，唯有时刻换空间。

与此同时，在现在一二线城市土地本钱高企的大环境下，地产股估值却一直在低位徜徉，房企PE均值在24倍左右，而龙头房企在12倍左右，区域装备占优的房企也概莫能外，比较之下，土地商场价格一日千里，尤其是7月一线城市住所土地均价逾越3万/平方米，较2015年均值水平增加174%，一二级商场价差愈演愈烈。优质资源稀缺的年代，具有丰盛资源的上市房企对产业资本的吸引力日积月累。

“鉴于财物溢价率显着高于股权溢价率，未来职业公司经过并购重组获取优质土地资源的占比预期有所提高。” 创始证券分析师王剑辉以为王剑辉以为。

“同职业并购具有更强的协同效应，因而较之险资举牌更具优势。此外，虽然地价高企，但地王仍旧频出，不只总价及总宗数均逾越历史上的地王潮，参加的房企也有所增加，协作拿地的占比显着提高，阐明产业资本关于职业未来均更为达观，也提高了产业资本投向二级商场的志愿。” 陈慎表明。