股票公司要基金经理查询闻

文|周月明

修改|承承

接连两年计提巨额财物减值，股票公司要闻让人置疑捷成股份(300182)有借这一理由进行“成绩洗澡”的嫌疑，究竟本早就该计提的项目偏偏挑选会集巨额计提，如此做法的动机让人联想。此外，营收数据在勾稽上的反常，也让人置疑其发表的财政数据真实性。

跟着2019年报发表的敞开，一些影视类上市公司纷繁预告大额财物减值，而这其间就包含了捷成股份(300182)。2020年1月21日，捷成股份(300182)发布了2019年度成绩预告，称2019年归母净赢利亏本金额约23.62亿元~23.67亿元，首要原因是估计大额计提财物减值，其间计提商誉减值预备16.56亿元、应收账款减值预备4.89亿元、其他应收账款减值预备4.78亿元、存货减值预备1.35亿元，算计减值金额高达27.57亿元。

值得留意的是，这现已是捷成股份(300182)接连两年大额计提财物减值了，其在2018年时就曾计提过财物减值10.59亿元，其时，仅商誉减值就占了8.45亿元。那一次的减值，直接形成捷成股份(300182)其时的净赢利暴跌了91%，一时之间遭到各方热议。

可仅仅曩昔一年，捷成股份(300182)又“故剧重演”。在2019年中报发表时，监管层曾下发问询函问询公司是否有商誉减值要求，其时捷成股份(300182)对此予以了否定，可是在仅仅曩昔半年，公司就推翻了自己的说法，进行大额商誉减值计提。问题在于，在接连两年计提财物减值之后，公司还剩余多少中心财物可以支撑成绩继续体现呢？此外，股票公司要闻《红周刊(博客,微博)》记者在核算该公司财政数据时发现，其数据在财政勾稽上还存在较大反常，需求上市公司释疑。

巨额财物减值存“成绩洗澡“之嫌

捷成股份(300182)是于2011年在创业板(159915)上市，公司开端主业是音频视频技能，尔后，跟着2015~2016年的一轮并购，主营逐步搬运，到2019年上半年，其占比最大的事务现已变成影视版权运营，占比78.76%，除此之外，音视频解决方案占比14.09%，影视剧内容创造占比7.12%，由此可见，影视职业现已变成了捷成股份(300182)的首要方向。

需求留意的是，跟着捷成股份(300182)2015~2016年并购潮的曩昔，“买买买”带给它的成绩盈利正在逐步消失，尽管公司2017年的营收仍到达43.66亿元、同比增加33%，归母净赢利完结10.74亿元、同比增加11.7%，但比较2016年时的营收同比增加48.29%、归母净赢利同比增加80%的全体体现，公司仍是呈现了增收不增利的痕迹，到了2018年，股票公司要闻这一痕迹直接演变成大额财物减值，归母净赢利大幅跌落91%，赢利仅有0.94亿元。2019年，归母净赢利更是下滑到亏本，预期亏本额23亿元左右。

与2018年相同的是，捷成股份(300182)2019年又再次大幅计提了财物减值，不过2019年计提规划比较2018年要翻了近两倍，高达27.57亿元。在这两年的财物减值中，商誉减值占居了绝大部分，2018年为8.45亿元，2019年约为16.5亿元。关于这两年商誉减值问题，《红周刊》记者翻阅这两年的商誉减值的具体状况发现，标的公司早在此轮商誉减值之前就已呈现运营问题。

比方2018年减值金额最大的标的公司北京中视精彩，其商誉减值高达7.52亿元。回看当年的并购材料，中视精彩2014年底作价9.1亿元被捷成股份(300182)收买，其其时做出了2014年至2017年净赢利别离不低于6600万元、9240万元、1.2亿元和1.56亿元的成绩许诺。可是在2017年，中视精彩堕入与个人股东王建军的官司之中，就此运营开端动乱，对此，捷成股份(300182)在2017年却并未提示有商誉减值的状况，仅仅到了2018年，才进行了一次性的“大减肥”。

2019年呈现相似的状况，股票公司要闻此次商誉减值的首要目标别离为影视制作板块的子公司瑞吉吉利星纪元、音视频技能板块的子公司冠华。其间，瑞吉利减值9.4亿元、星纪元减值6.7亿元、冠华减值4445万元。

材料显现，瑞吉利早在2019年之前就现已成绩变脸了，其在并购之时，成绩许诺为2014至2017年净赢利别离不低于9000万元、1.17亿元、1.52亿元和1.98亿元，而在此期间，瑞吉利也“踩线”合格，跟着许诺期完毕，该公司2018年的净赢利立马就呈现大幅缩水，下滑到7202万元。实践上，与中视精彩相似的是，早在2017年时，瑞吉利因老板的逝世，运营上现已发生了显着动乱，当年的成绩许诺都是在集团的协助下才牵强完结，仅超越许诺线12.45万元。可是，就在这样的状况下，瑞吉利也是直到2019年才忽然进行大幅商誉减值的，此前并无征兆。如此状况发生，很简单让人置疑其是否在有方案、分批次的“成绩洗澡”。

除瑞吉利之外，此番减值的另一家公司星纪元在2018年才刚刚完结成绩许诺，可是在许诺期一过，2019年年底就遭到商誉忽然减值，要知道在2019年中报发表时，对此仍是没有任何征兆的。

总的来说，股票公司要闻从这几年捷成股份(300182)商誉减值的操作方法来看，其减值时点都令公司有较大成绩洗澡嫌疑，其未来是否还会“故技重施”，让人忧虑。

除商誉减值之外，捷成股份(300182)此番对应收账款、其他应收款也做了大额计提，其在成绩预告中称，将别离计提坏账预备4.88亿元和4.78亿元，而在这其间，2017年就官司缠身、2018年就成绩变脸并大幅商誉减值的中视精彩就占了绝大部分，其应收账款坏账占到2.35亿元、其他应收款坏账占到3.36亿元。可是问题在于，为何早就呈现问题的公司非要拖到2019年才对其应收金钱进行一次性计提呢，如此的做法意图是什么？

若此番商誉减值16.5亿元完结，那么到2019年底，捷成股份(300182)的商誉将削减至约30亿元，要知道，2017年底时，公司的商誉总额还为55.5亿元，仅短短两年间，就缩水了近25亿元。值得留意的是，此前3家商誉大额减值的公司自收买以来发生的净赢利一共还不到25亿元，在通过这次商誉计提后，捷成股份(300182)在必定程度上可谓是“白折腾”了。

还需求留意的是，尽管捷成股份(300182)现已接连两年商誉大幅减值，股票公司要闻可是到2019年，其还有约30亿元的商誉，占总财物份额依然不低。这其间，仅华视聚文化传媒一家公司的商誉就高达29.28亿元。《红周刊》记者查阅华视聚近期的成绩，发现其2019年上半年现已比较从前同期呈现了成绩下滑痕迹，营收由2018年上半年的13.51亿元降为2019年上半年的13.35亿元，净赢利更是由3.81亿元削减至2019年上半年的2.43亿元。很显然，这一成绩下滑信号是让人不安的，很难扫除华视聚在未来也或许呈现大额商誉减值的忧虑。

此外，通过屡次财物减值之后，华视聚已然变成捷成股份(300182)的“顶梁柱”，2019年上半年，捷成股份(300182)归母净赢利共才2.16亿元，而华视聚就贡献了2.43亿元，若华视聚日后运营呈现问题或呈现大幅商誉减值，那么，捷成股份(300182)是否会被日渐“空壳化”呢？

营收数据失真

《红周刊》记者依据招股说明书核算了捷成股份(300182)2018年和2019年上半年的营收数据，股票公司要闻发现其存在较大的反常。

2018年、2019年上半年，捷成股份(300182)经营收入别离为50.28亿元、16.96亿元，公司在年报中发表增值税率最低部分为6%、最高部分为17%，若都按6%增值税率来核算，则大体推算出含税营收别离为53.3亿元和17.98亿元，但实践状况是，捷成股份(300182)同期的含税营收必定要比这一金额要更高一些。

同期，据捷成股份(300182)2018年、2019年上半年的兼并现金流量表数据显现，公司“出售产品、供给劳务收到的现金”项别离为39.29亿元和12.33亿元，且当期预收金钱比上一年新增了5784.6万元和3377.77万元，对冲同期与现金收入相关的预收金钱影响，则与2018年、2019年上半年营收相关的现金流入了38.72亿元和11.99亿元。

将这两年的含税营收与现金收入数据勾稽，则2018年和2019年上半年含税收入比现金收入别离多出14.58亿元和5.98亿元。理论上，2018年、2019年上半年的应收金钱应该别离新增14.58亿元、5.98亿元。此外，股票公司要闻需求留意的是，实践含税营收应该比理论假定的含税营收要多，所以实践含税营收与现金收入的差额必定要比14.58亿元和5.98亿元更大一些，那么，2018年和2019年上半年应收金钱实践新增金额还要比这些金额要多吗？

在这两年一期的财物负债表中，捷成股份(300182)2018年和2019年上半年应收收据、应收账款（含坏账预备）累计金额别离为38.83亿元、43.77亿元，比较上一年别离仅增加了13.8亿元和4.94亿元，比理论上新增的14.58亿元和5.98亿元别离少了7774万元和1.04亿元。即使咱们考虑到同期捷成股份(300182)应收收据背书1974万元和1942万元影响，仍无法解释这一数据的误差。

（本文刊发于2月29日《红周刊）