下周(5月23日至5月27日)资金面重视要素：
(1)逆回购到期500亿；
(2)政府债净缴款1811亿，低于本周政府债净缴款(3079亿)；(3)同业存单到期5410亿，低于本周同业存单到期额(4892亿)。
本周(5月16日至5月20日)公开市场状况：
本周央行净回笼100亿元，其间，7天期逆回购投进规划为500亿，到期规划600亿。1年期MLF1000亿元等量续做。
本周货币市场利率变化：
本周(5月16日-5月20日)货币市场利率走势分解，DR001利率上行1.0bp至1.32%，DR007下行0.1bp至1.58%，R001上行1.4bp至1.38%，R007上行3.5bp至1.69%。1月期CD发行利率上行9.2bp至1.73%，3月期CD发行利率下行3.3bp至2.10%，6月期CD发行利率上行5.6bp至2.26%，1年期CD(股份行)发行利率下行8.0bp至2.42%。
本周银行间质押式回购成交额日均为59678亿元，比上星期削减1442亿元。
其间，R001日均成交额53143亿元，平均占比89.1%；R007日均成交额5376亿元，平均占比9.1%。
本周上交所新质押式国债回购日均成交额为13367亿元，比上星期下降744亿元，其间，GC001日均成交额11061亿元，占比83.3%，GC007日均成交额1727亿元，占比12.5%。
同业存单周度盯梢：
本周首要银行同业存单发行4851亿元，净融资96.8亿元，比照上星期(首要银行发行5948亿元，净融资-576亿元)，发行规划较上星期有所下降，净融资额较上星期有所上升。其间，城商行、1年期发行规划最大，国有行发行成功率最高。
同业存单收益率下行，9月期同业存单的收益率降幅最大，AAA和AA+等级存单的收益率下降，AA等级存单的收益率上升。从不同银行的发行利率来看，本周股份行存单的利率降幅最大。
主体利差方面，本周农商行与股份行利差扩展23bp至26bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差扩展2bp至78bp；等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)等级利差上行4bp至25bp.此外，股份行1年期存单与R001的利差下行6bp至89bp，股份行1年期存单与R007的利差下行8bp至59bp，“1YCD-1YMLF”利差下行4bp至-57bp，“1YCD-10Y国债”利差下行1bp至-51bp。
危险提示：方针不确定性；基本面超预期。
