慧基金（惠达洁具）

组织指出，2024年一季度国内外光伏需求旺盛，展望全年，在工业链价格回落拉动光伏经济性继续提高下，欧洲、国内分布式等商场在组件降价影响下有望坚持快速增加，国内地上电站、东南亚、中东非等对价格较为灵敏商场被按捺的需求也有望开释，2024年全球光伏新增装机有望坚持快速增加，估计2024年全球光伏新增装机或达350GW。

中心逻辑

1、光伏职业全体营收与赢利高速增加。2024年，光伏板块完成经营收入9708.28亿元，同比增加80.15%，2024Q1光伏板块完成经营收入2453.39亿元，同比增加39.18%，环比下降16.99%；光伏板块全体盈余大幅增加，2024年完成归母净赢利1146.13亿元，同比增加122.64%，2024Q1完成归母净赢利351.25亿元，同比增加65.25%，环比增加25.27%。

2、光伏职业高景气继续，组件出口增加敏捷。2024年我国光伏新增装机87.41GW，同比增加59.27%；2024Q1我国光伏新增装机33.66GW，同比增加154.81%，职业景气量继续上行。此外因为欧州、拉美等海外区域光伏装机需求的大幅增加，我国组件出口总量也创下新高，2024年我国组件出口总量154.8GW，同比增加74.32%；2024Q1我国组件出口总量50.9GW，同比增加36.83%。

3、2024年是光伏供需松动周期最要害一年，后续有望敞开新的向上周期。2024年上半年，主工业链报价下行有望带来国内外电站建造边沿加快，尤其是国内地上电站；2024年下半年，主工业链松动周期有望进入下半场，然后逐渐敞开新的向上周期（光伏+储能平价）。从工业链看，硅料硅片的赢利往中下流走，电池片环节获益新技能开展，组件环节获益集中度提高。

4、在TOPCon、HJT、xBC技能革新趋势下，新设备需求、新材料需求应运而生。2024年电池片设备公司合同负债和存货增速较2024年见底上升，2024年Q1增速斜率进一步提高，首要因为N型电池片步入大规模扩产阶段，职业扩产景气量旺盛。2024年Q1，组件设备合同负债增速季度环比继续改进，跟着SMBB技能进一步分散、0BB逐渐老练，2024年组件设备环节景气量有望进一步提高。

利好个股

信达证券指出，展望2024年全年，跟着工业链本钱下降、新技能打破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望连续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求发动，全球光伏需求增速有望在40%左右。现在一体化组件、逆变器、中心辅材、设备等环节估值现已具有较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，要点引荐盈余趋势向上、反弹环节。引荐美畅股份、晶科动力、昱能科技、天合光能、晶澳科技、通威股份；主张重视捷佳伟创、金博股份、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。

开源证券以为，跟着光伏组件价格逐渐回落，光伏发电经济性将继续凸显，终端需求有望坚持快速增加。从工业改变来看，组件环节因为期货特点，有望享用硅料降价让利，获益标的：隆基绿能、晶科动力、晶澳科技、天合光能；下流需求快速增加下，高纯石英砂和石英坩埚环节供需紧平衡，有望保持长时间高景气，资源保证较好的公司也将长时间获益，获益标的：石英股份、TCL中环、隆基绿能；新技能电池占比快速提高，相关主辅材均有望快速增加，获益标的：爱旭股份、赛伍技能、福斯特、海优新材；下流需求快速增加下，辅材环节公司有望量价齐升，获益标的：福莱特、福斯特、海优新材、赛伍技能。

本文内容精选自以下研报：

太平洋证券

光大证券

信达证券

开源证券

开源证券