银河行业(银河行业519670最新估值)
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来源：利得金融
2017年的经济政策制定将面临脱实向虚及防范风险两大难题，一方面金融过度发展会导致实体经济衰退，另一方面金融过度挤泡沫则资金会从金融和房地产流向实体，导致资产泡沫破裂诱发金融危机。因此，政策的制定将会较为谨慎，而政策公布的节奏将主导股市运行的节奏。
一、产业政策蜜月期 三主线掘金
1、地方两会and全国两会——混改、PPP
进入2017年一季度，市场将进入政策密集发布阶段，未来一段时间，北京、天津、上海、江苏等16个省份两会将开幕，地方两会进入密集召开期。2017年全国两会将于3月3日和5日开幕。两会期间，市场有维稳上行的预期和动能，两会会涉及诸多关乎国计民生的议题，而这些议题都是市场资金重点关注的对象，如混改、PPP战略等。
海通证券近期指出，2016年12月召开的中央经济工作会议中，国改位列基础性关键性改革之首，定调混改是国企改革重要突破口。重申2017年是国企改革落地和预期年。按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。
中信证券认为2017年PPP料加速落地。地产调控和产能过剩背景下，2017年稳增长仍看基建。预计PPP市场将加速扩容，投资规模预计在4-5万亿，同比增长50%-80%左右。鉴于传统领域PPP项目储备充足，且是稳增长的中坚力量，看好建筑和环保等传统领域PPP的持续性投资机会。看好兼具国企背景和运营能力强的公司。
2、“一号文件”渐行渐近——农业供给侧
随着2017年的到来，中央“一号文件”成为A股市场关注度最高的话题之一，按照以往惯例，“一号文件”或于1月下旬至2月上旬发布。自2004年以来，中央“一号文件”已连续13年聚焦“三农”问题，而今年“一号文件”也将大概率围绕“三农”。而中央农村工作会议的关键词之一“农业供给侧结构性改革”是今年“一号文件”的热门“人选”。
投资策略上，综合申万宏源、银河证券、长江证券、招商证券、华创证券、中泰证券等机构观点发现，以下三领域投资机会最受机构看好。首先，种植业。建议关注：隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科以及玉米深加工行业的中粮生化； 第二，土地流转。建议关注：象屿股份、辉隆股份、北大荒等；第三，春耕行情。重点关注草甘膦、尿素板块，推荐标的包括：沙隆达A、、红太阳、鲁西化工、华鲁恒升等。
3、消费升级——白酒、生猪
近期，春节时间窗口打开，部分经销商飞天茅台售价逼近1200元。伴随着茅台零售价格上行，五粮液、泸州老窖、洋河也有望加入到涨价阵营中来，高端白酒价格全面看涨。高端白酒价格上涨，将为二、三线白酒价格走高腾出空间，利好整个白酒行业。
华安证券认为，目前市场整体风险偏好较低，基本面稳健的白酒股具备良好配置需求。同时，去年三季度以来白酒板块调整充分，重新出现配置价值。另外，一、二线白酒龙头业绩2017年有望继续释放。如一线品牌的贵州茅台、五粮液等。二线品牌的古井贡酒、山西汾酒、洋河股份和泸州老窖等。而三线品牌主要有沱牌舍得、水井坊、老白干酒以及酒鬼酒等。
另外元旦假日期间，受市场鲜销需求增加提振，猪价上涨幅度加大，生猪均价直逼18元/公斤，全国13个省市猪价涨至18元以上。分析机构称，由于春节因素推动，预计未来一段时期内，猪肉价格有望继续小幅上涨。建议关注生猪养殖上市公司新五丰、罗牛山、福成股份、雏鹰农牧等。
二、重大政策触发变盘时点
变盘时点一：3月，全国两会召开
2017年全国两会三月上旬在北京召开，人民代表大会要审查和批准国民经济和社会发展计划和计划执行情况的报告;审查和批准国家的预算和预算执行情况的报告。全国各地应做好“维稳”工作，确保全国”两会”期间社会稳定。
变盘时点二：6月，A股第四次冲关MSCI
从2013年6月，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）首次宣布将向全球投资业界广泛征求意见，到2014年MSCI第一次拒绝将A股纳入其新兴市场指数，再到2016年6月15日，MSCI第三次推迟纳入A股，MSCI指数公司向中国市场提出了完善要求，中国监管层也不断加快市场开放程度。就在2017年6月，MSCI公司将第四次决定是否将A股纳入其新兴市场指数，这会是整个2017年，中国资本市场接受的一次重大考验。届时，全球投资者拭目以待，这场已历时三年的“追求”过程，能否最终开花结果。
变盘时点三：下半年，“十九大”召开
从党的换届时间点来看 ，“十九大”今年下半年召开，召开完毕后只是党的换届完成，从“维稳”的角度来看，还并不是“终点站”，因为新一届的政府的换届还没有完成，“十九大”结束这个时间时间段不可能出现政策转向。那么，政策转向的“风向标”是什么时间？专家认为，2018年“两会”政府换届3-6后将成为中国经济新一轮市场的发展机会。
三、货币政策保持稳健中性
2016年底的中央经济工作会议指出，2017年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。
财政政策方面，中国社科院财经战略研究院院长高培勇在接受采访时表示，2016年，仅营改增带来的减税就超过5000亿元。年中，中央政治局会议提出降低宏观税负；11月底国务院常务会议也明确明年要按照政府过紧日子、更多为企业发展减负的要求，继续大力实施减税降费政策。明年财政政策发力空间依然很大，最大的空间在于给企业降成本。但必须转换思维，不能按照原来的思维惯式来从事财政政策。
特别的，这次货币政策在稳健后加了“中性”一词，货币政策释放了新的信号。在外部信号不定，以及经济面临下行压力下，货币政策或更寻求“稳定”讯号。应对美联储加息，以及国内金融风险和资产泡沫问题，未来货币政策在宽松和从紧中寻求平衡，灵活调度。
国信证券博士后研究员刘海洁表示，2017年将是更加艰难的一年，整个经济形势已经进入“跋涉阶段”，就像人在遍布泥沼的荒野中行走，每走一步都很艰难，但很长时间也走不远。这种情况下，货币政策的选择也将更加谨慎。势必兼顾去杠杆、抑泡沫、稳汇率、防风险的几大任务。
核心观点
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2017年政策制定的首要目标为防风险，这从政治局会议的“抑制资产泡沫，防范金融风险”、经济工作会议的“防控金融风险放到更加重要的位置”当中已漏端倪。因此，在防范风险的大背景之下，2017的政策制定将会发生较大的变化。
货币政策方面：2016年从货币投放的力度来看，其实是最大的一年。社会融资总规模约17万亿，加上7.5万亿的政府融资（国债和地方债），全年政府加社会融资总规模约25万亿，比去年全年整整多出了5万亿，但2016年的GDP却只有6.7%。如果说2016年央行在政策制定的两难当中，最终选择了“保房价而弃汇率”。那么，在防范风险的大背景之下，预计2017年货币政策基调将会是保持稳健中性，但若货币政策焦点转向物价时，其在流动性投放上或许会更加谨慎；财政政策方面，2016年大规模减税降费，全年降低税负超5000亿元。预计2017年减税降费空间较大，基调应为积极财政政策。积极体现在适度扩大支出规模和继续推进减税降费，减税降费则更突出针对性，注重精准发力。
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