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　　国内热点

　　央行参事盛松成近日指出，明年货币政策不具备放松的条件。因为货币政策不仅要考虑稳增长，也需要考虑汇率变动、通货膨胀、股市、楼市等方面的因素。另外，这次中央经济工作会议还提到“把防控金融风险放到更加重要的位置”，这需要控制货币供应量。预计明年M2增速不会超过12%。然而12月16日闭幕的中央经济工作会议指出，货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。这为2017年货币政策定下了基调。

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　　?此次中央经济工作会议给“稳健的货币政策”加上了“中性”标签，说明2016年上半年事实上较为宽松的货币和信贷政策行将终结。货币政策的主要任务侧重于自身的改革，即适应汇率双向波动下的“货币供应方式新变化，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”。

　　换言之，货币和信贷政策将更加强调“中性”的定位，主要保证经济平稳增长的流动性需求，对房地产去库存、结构性改革和稳增长的贡献将下降。因此，流动性拐点、市场利率逐渐攀升的临界点可能已经来临。

　　?抑制泡沫，本质就是去所有金融市场的杠杆，去杠杆对应着金融投资获利机会和相关资金需求的下降，由此，虽然货币政策稳健中性，但并不支持2017年利率会趋势性走高。本次会议提出的“闸门”，是为了适应货币供应方式的新变化，暗示我国货币的投放机制已经转为当前的央行“主动”释放。同时，货币由被动投放转为主动投放需要相应的工具和渠道，除了传统的存款准备金的调整和公开市场操作之外，未来PSL等工具会扮演更加重要的作用。

　　?“稳健中性”即保持量要适度，价要合理。预计明年广义货币供应量(M2)增速或为12%左右，以保持货币供应量的平稳增长。尽管外汇占款作为基础货币投放的方式已经发生了变化，但央行拥有十分丰富的公开市场操作工具，来调节市场的流动性，确保整个金融体系的合理和稳定。

　　一方面，目前我国银行的法定存款准备金率仍然高达17%，未来仍有充足的操作空间。另一方面，从今年3月份开始，央行主要通过逆回购+中期借贷便利(MLF)的方式来补充市场流动性，同时，抵押补充贷款(PSL)也可以作为基础货币的投放方式。

　　国际资讯

　　当前适逢西方传统假期，全球金融市场交投相对清淡。美元指数持续围绕103反复徘徊，国际现货金金价则处于1120~1140美元/盎司区间窄幅整理。虽然金价整体走势上依然呈弱势，但技术指标上已具回调的需求，关注金价下方支撑位的争夺。若金价短期能守稳1100~1120美元/盎司的支撑，后市或有望反弹测试1150~1160美元/盎司区间的短线阻力位。

　　世界最大的黄金基金（ETF）连续29日减仓，创史上最长纪录，持仓自2016年11月以来已减少了12%。另外，美国近期公布的经济数据表现良好，也是预示美国未来经济复苏或将持续做好，给明年美联储继续升息提供有力支撑。后市必将推升美元指数后市的震荡走高，使得大宗商品市场价格持续承压。

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　　技术走势看，周图显示，金价已连续六周下行，其连续下跌周期之长及跌幅度之大也是近年来少有。虽然金价短期走势仍处下行通道中运行，整体依然偏弱，但随着技术指标的严重超卖，以及市场上逢低买盘的涌入，令金价短线有回调的需求。

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