苏格兰皇家银行称，中国有充足的外储继续缓冲未来12-18个月人民币对美元汇率的向下调整。
上周中国央行公布12月份外储下降1079.2亿美元，为有史以来最大月度降幅。截至12月31日，中国外储总额3.33万亿美元，全年下降5126.6亿美元，同样是历史上最大年度降幅。不过苏格兰皇家银行(8.19， 0.03， 0.37%)(RBS)认为，中国当前外储规模足以应对持续12-18个月的人民币贬值。
2014年6月，中国外储创出3.993万亿美元的历史记录，尽管现在降至3.33万亿美元，中国的外储规模依然相当庞大，不过部分分析师担忧中国外储下降速度过快，可能不足以应对未来的冲击。
苏格兰皇家银行不同意这种看法，该行资深市场策略师Mansoor Mohi-Uddin表示：“中国有充足的外储继续缓冲未来12-18个月人民币对美元汇率的向下调整。”
他指出：“按照国际货币基金组织(IMF)的外储充足率公式，如果只有5%的广义货币最终被兑换成美元，中国央行需要动用1.6万亿美元外储。”
“但如果10%的M2被兑换成外币，中国央行需要维持2.7万亿美元的外储。如果15%的M2被兑换成美元，中国央行需要3.7万亿美元，比现在的规模还要大。”
苏格兰皇家银行认为，只有出现强劲的资本流出，将会“促使中国央行允许人民币对美元持续贬至7.0”。
对于上个月外储大减1079.2亿美元，TD Securities策略师指出，“如果对估值效应进行调整，降幅还将更大。”
不过就现有数据而言，“很难明确指出是哪些因素造成了外储下降，”TD Securities表示。
该机构依然认为，中国资本流出最近可能出现加速，“即便政策制定者允许人民币进一步贬值，中国央行也可能试图平滑贬值的步伐”。
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