李宏（第四次援疆工作会议）

英国公募基金的最大失利事例。
评论：Built on a Lie: The Rise and Fall of Neil Woodford and the Fate of Middle England’s Money，或答应译为：谎话基础上的基金王国
作者： Owen Walker
将近30年来，他一直是英国基金办理职业的大明星之一。他的成功能够归于三大要素。榜首，主打大蓝筹股票。第二，90年代避开了互联网泡沫。第三，2007-2008年避开了金融股票，特别是银行股。
可是他特立独行，不爱受束缚。所以他出来自己建立公募基金。基民跟随者众，媒体追星，一时风头无二。在摆脱了内部合规部分的束缚之后，他愈加放飞了自己的性情，很多出资还未经证明的小股，乃至是还未上市的创业企业。监管规则，公募基金持有未上市股票的比重不能超越10%。可这位老兄常常超越。为了表面上契合监管要求，他把所投的若干未上市公司弄到Guernsey（根西岛）交易所去挂牌上市。可是实际上，这儿的上市公司底子没有流动性。
在未上市公司的估值，以及怎样表面上满意监管要求，乃至公开违背监管要求方面，他越来越斗胆。所投的大股票也越来越体现落后。五年后，他总算失掉人们的崇拜和追捧。最终，监管部分开端查询。基金中介机构ACD (authorised corporate director) 也扔掉他，他的基金办理公司被逼歇业。
这本书是对人道贪婪、个人英雄主义、虚荣、豪华和不受束缚的性情的酣畅淋漓的描绘。书中也对监管当局长时间听任此君也大加批判。
结论是：榜首，股市绝少有常胜将军。谦善是榜首位的。曩昔的成绩不代表未来。
第二，公募基金为了满意出资者每天的换回要求，底子就不应该出资太多小股票，特别是不应该出资未上市的公司的股票。1、公募基金不能空仓怎样应对熊市换回？赎多少，卖多少。被套住的基民不可能继续换回。

先说成果，基金司理能够经过广泛布局职业、提早布局低危险股票以及安慰基民惊惧心情来应对熊市换回。

基金出资者的大规划换回，往往是发生在大盘开端大跌的时分，然后就有两股实力，即建仓抄底实力与部分不坚决换回实力这两者进行奋斗。

所以，假如遇到熊市后期，基金的规划一般不会大规划跌落的，只会呈现一个缓慢的量跌。

那么，公募基金司理详细怎样应对熊市换回？他们这样操作的根据是什么？而咱们基金出资者最好的做法又是什么？