国华基金（语言）

亿轩观市

作者

刘骥
南边皓元债券基金司理
信誉利差带来超量收益
出资思路：持续坚持稳健的操作思路，严控净值回撤和组合信誉危险。在南边基金内部信誉评级的基础上和内部信誉危险操控的框架下，活跃出资信誉债券，获取信誉利差带来的高出资收益。
展望未来，利率债方面，宽钱银与宽信誉预期下，估计全体坚持震动走势，对利率债观念中性。信誉债方面，要点重视地产和城投的方针危险，谨防信誉危险。
——以上观念来自于
《南边皓元债券型证券出资基金2022年第2季度陈述》
（出资有危险，入市需谨慎）富国信誉债债券A/B（000191）

数据来历于软件，不能确保数据的彻底精确，不构成任何出资主张

2013年6月建立，成绩比较基准是中债企业债总全价指数，规划是256.26亿元，年化回报率是5.29%，基金司理有两位，黄纪亮和吕春杰，出资司理年限分别是9.09年和0.62年，黄纪亮在14年6月担任该基金司理，时刻比较长，吕春杰在21年12月担任该基金司理。当有两位基金司理一起办理同一只基金时，要留心后续基金司理是否会发生改变。

数据来历：天天基金网

数据来历：恒生聚源

从近年的年度收益来看，除了19年二季度初体现有点差以外，之后能跑赢纯债基金平均水平，年化动摇率有点大，收益不是很安稳，近3年的最大回撤很大，危险操控得不是很好。

富国信誉债债券型证券出资基金2021年中期陈述

中期陈述说到，财物装备以信誉债为主，灵敏调整组合久期，恰当运用杠杆，三四季度连续这个战略，没有改变。

富国信誉债债券型证券出资基金2021年第3季度陈述

富国信誉债债券型证券出资基金2021年第4季度陈述

从财物装备上看，财物装备以金融债、中期收据和企业债为主，不同的时刻组合财物的比例有差异。20年三季度之前，企业债和中期收据的比例占了大部分，随后逐渐减低，金融债的比例则大幅度添加，契合陈述说到的战略。

近3年债券装备（一），数据由基金各季度陈述收拾得出

近3年的时刻里，大部分时刻都是加杠杆操作，财物组合构成比较安稳。

近3年债券装备（二）

从持有人结构来看，组织持仓的比例较多，没有单一组织持仓20%以上，不必过于忧虑巨额换回。18年下半年起，无论是组织仍是个人出资者的比例都在添加，直到20年下半年的比例有所下降，随后又在添加，基金的比例改变比较频频，会影响基金战略的履行。