金融：商业养老险开展定见稿发布类别：职业研讨组织：华融证券研讨员：赵莎莎职业动态据媒体报道，保监会近来已下发《关于加速开展现代商业养老保险的若干定见（征求定见稿）》。《征求定见稿》清晰支撑商业保险组织发挥专业优势，立异开展确保型、储蓄型等多种形式的商业养老保险产品，满意个人和家庭在危险确保、财富办理、资金融通等方面的养老确保需求，成为个人和家庭商业养老确保计划的首要承当者。公司动态我国太保(601601,股吧)前三季度净利同比增68%；我国安全前三季度净利同比增52%；中再集团登录H股在港超量认购近93倍。行情回忆上星期（10月26日-10月30日）保险职业指数（中信）跌落1.48%，同期沪深300跌落1.04%，保险职业指数跑输沪深300指数约0.44个百分点。出资战略到10月末，A股四家上市险企悉数发布了2015年前三季度成绩。全体上看，四家公司寿险保费收入在降息周期中保持稳健添加，事务途径结构均有所改进；财险保费有升有降，但归纳本钱率得到有用操控，出现稳中有降趋势。出资规划较年头有较大规划添加，可是总出资收益率因资本商场动摇受到影响，但全年预期收益率仍然好于上年。咱们持续给与职业长时刻“看好”评级。危险提示宏观经济下行压力加大；债券出资收益不振，立异类出资途径危险加大；新政不达预期。旅行酒店：板块仍有热心 荐4股类别：职业研讨 组织：中信建投研讨员：刘越男景区获益于高铁注册，出境游内生与外延齐发力。Q1-3，职业上市公司共完结营收541亿元（+24%），毛赢利176亿元（+29%），净赢利为45亿元（+28%）；Q3营收242亿元（+40%），毛赢利73亿元（+38%），净赢利19亿元（+18%）。板块分解愈加显着。Q1-3，旅行社营收297亿元（+46%），净赢利18亿元（+23%）；Q3，营收142亿元（+76%），净赢利6亿元（+29%）。出境游板块景气爆棚：凯撒旅行(000796,股吧)Q1-3营收37亿元（+49%），归母净赢利1.67亿元（+87%）。众信旅行(002707,股吧)营收65亿元（+102%），归属上市公司净赢利1.71亿元（+83%）。Q3景区客流量持续添加：黄山17%；九寨沟12%；张家界(000430,股吧)67%。Q1-3景区板块营收156亿元（+3%），净赢利19亿元（+30%）；Q3营收67亿元（+7%），净赢利11亿元（+27%）。Q1-3，酒店板块营收65亿元（+13%），净赢利6亿元（+31%）；Q3营收25亿元（+23%），净赢利2亿元（-21%）。行情：热心虽有回落，仍有相对收益。2015M1-10，餐饮旅行指数涨幅76%，超量收益79%；4季度尽管是冷季，但10月以来，餐饮旅行指数添加10%，超量收益3%。个股：2015年年头至今涨跌幅前五名是：凯撒旅行（261.00%、关键引荐）、北部湾旅(603869,股吧)（257.77%、次新股）、九华旅行(603199,股吧)（142.37%、次新股）、国旅联合(600358,股吧)（133.79%、体育概念）、北京文明(000802,股吧)（130.26%、关键引荐）。4季度是杰出装备时点，精选有生长有估值的优质标的1）寻觅长时刻生长逻辑顺利、短期数据好的子板块（出境游+高铁注册景区+文旅结合板块）。引荐凯撒旅行、众信旅行、黄山旅行(600054,股吧)。2）寻觅成绩开释个股（游客大幅进步且上市公司有动力开释成绩的景区公司、出境游、及异地仿制可拓宽的文明演艺项目）。引荐凯撒旅行、黄山旅行、宋城演艺(300144,股吧)、众信旅行。3）寻觅估值安全垫（重要价格标线邻近+相对估值廉价）。主张重视黄山旅行、宋城演艺、锦江股份(600754,股吧)等。4）寻觅催化剂（定增过会/定增完结导致的资本运作预期；增持预期；国企变革预期）。主张重视云南旅行(002059,股吧)、北京文明。咱们的引荐如下：长时刻凯撒旅行、北京文明；中期黄山旅行。短期重视云南旅行。危险剖析：旅行板块易受突发事情影响。日常消费品：白酒三季度成绩持续上升类别：职业研讨 组织：华融证券 研讨员：金春萍上星期回忆上星期大盘窄区间震动，体裁个股体现较为活泼，食品饮料板块体现好于大盘，沪深300周跌落1.04%，食品饮料板块周上涨0.86%。商场强势反弹告一段落，进入震动盘整行情后，食品饮料板块在三季报影响下，体现优于大盘。职业信息金枫酒业(600616,股吧)、贝因美(002570,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、光亮乳业(600597,股吧)、金种子酒(600199,股吧)、科迪乳液、涪陵榨菜(002507,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、五粮液(000858,股吧)、张裕A发布三季报。 五粮液发布定增预案。泸州老窖(000568,股吧)承受出资者调研。数据更新上星期一号店小幅下调飞天茅台(600519,股吧)价格至839元，五粮液价格保持不变。京东保持茅台和五粮液价格不变。国内原奶价格持续连续反弹。出资主张白酒三季度成绩持续上升。白酒板块三季报营收添加与2上半年差异不大，但净赢利同比增速显着进步，调味品、葡萄酒、乳制品、啤酒三季报营收及净赢利较上半年增速放缓。详细来看，18家白酒上市公司，6家三季报净赢利同比下滑，其他均不同起伏添加，单季度来看，3家上市公司三季度净赢利同比下降，其他均添加。单季度净赢利同比添加情况阐明，上市公司3季度事务保持康复态势。白酒各线龙头均体现成绩持续上升态势。黄酒板块个股收入及净赢利增速差异较大，金枫酒业三季度净赢利增速3季度改进显着，前三季度净赢利同比降幅较上半年显着收窄；古越龙山(600059,股吧)和会稽山(601579,股吧)3季度添加有所放缓或下降。红酒板块全体仍连续复苏态势，但3季度单季环比体现弱于上半年。调味品板块中，尽管板块全体营收放缓，但职业龙头均保持较快的营收和净赢利同比添加。三季报的情况来看，全体性的视点，白酒板块成绩上升确认，但因葡萄酒板块上半年上升的时刻较为提早，上升起伏也较大，因而，3季度有所回调，调味品板块职业全体增速回落，但职业界龙头竞争力增强，职业在消费晋级布景下，毛利进步以及职业集中度进步显着。主张关键重视白酒、葡萄酒和调味品成绩确认的龙头种类。危险提示食品安全危险，职业回暖低于预期，原材料价格动摇危险。农药化肥：出口量持续添加 荐3股类别：职业研讨 组织：海通证券(600837,股吧)研讨员：邓勇 王晓林出资关键：化肥职业10月数据：2015年10月均价：尿素1506元/吨，同比-3.6%，环比-6.7%；磷酸二铵2515元/吨，同比-13.3%，环比+0.6%；氯化钾1900元/吨，同比-10.0%，环比相等。2015年9月进出口量（什物量）：氮肥出口量148.21万吨，同比-20.3%，环比+2.3%；二铵出口量133.58万吨，同比+130.1%，环比+78.0%；钾肥进口量52.60万吨，同比+33.7%。10月份二铵价差环比扩展0.9%。10月磷酸二铵-1.7×磷矿石价差到达1869元/吨，同比扩展184元/吨（+10.9%），环比扩展16元/吨（+0.9%）。10月二铵价格上升，磷矿石价格相等，价差扩展。2015年化肥出口关税下降。依据财政部发布的2015年化肥出口关税调整计划，与2014年比较化肥出口关税全体持续宽松。首要磷肥（一铵、二铵）旺季关税税率由2014年的旺季15%加上50元/吨，冷季50元/吨调整为全年一致征收100元/吨。9月二铵出口量大幅添加。2015年9月（数据推迟一个月）国内磷酸二铵出口量达133.58万吨（什物量），同比+130.1%，环比+78.0%。2015年的关税方针有利于化肥企业出厂价的进步以及出口量的添加。主张重视氮肥、磷肥出产企业，包含华鲁恒升(600426,股吧)、云天化(600096,股吧)、湖北宜化(000422,股吧)等。给予化肥职业“增持”出资评级。未来首要重视的事情包含：关税方针带来的影响、化肥产品及质料价格价差改变、化肥出口情况等。危险提示：化肥质料及产品价格大幅动摇、化肥相关方针、进出口情况。日常消费品：准则变革 科技开展类别：职业研讨 组织：国联证券研讨员：王承事情：11月2日电近来，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《深化乡村变革归纳性实施计划》，聚集乡村团体产权准则、农业运营准则、农业支撑保护准则、城乡开展一体化体系机制和乡村社会办理准则等5大范畴，成为我国乡村变革的顶层设计计划。点评：土地变革是乡村变革的中心。咱们以为土地变革首先要清楚产权，真实完结所有权、承揽权、运营权的别离，并将承揽权确权到户，在此基础上促进土地运营权的流通，促进农业适度规划运营。此外，土地确权之后，土地的产业特点将会清晰，可以促进以土地承揽权或运营权作为典当、担保进行融资。加强农田节水水利工程建造。文件着重树立农田水利建造办理新机制，活跃推动农业水价归纳变革，对农业用水实施总量操控和定额办理，配套完善供水计量设备，树立有利于节水的农业水价构成机制。树立农业用水精准补助准则和节水激励机制。鼓舞社会资本参加农田水利工程建造和运营保护。咱们以为文件关于农田节水水利开展的扶持力度较大，尤其是对农业水价变革以及农业用水量的操控的规则力度空前，将极大的促进我国农田节水水利工程的开展。种子是农业科技开展和推行的关键。文件提出深化农业科技体系变革。关键提出扶持种业开展，做强一批“育繁推”一体化的大型主干种子企业。咱们以为我国乡村变革的关键在于现代农业的开展，现代农业开展的底子动力在于科技，而种子是农业科技的关键，是进步农业出产力确保粮食安全的有用确保，未来开展前景十分宽广。危险提示：1、国家方针改变或履行不到位；2、农业出产危险；3、粮食价格大幅下降。地产银十收官 荐11股类别：职业研讨 组织：国信证券(002736,股吧)研讨员：区瑞明①商品住宅出售同比数据：本周十八关键城市出售同比数据遍及上升，其间东莞出售同比增速最快，高达112.6%，仅北京、杭州、深圳、武汉为负值；②商品住宅出售环比数据：本周十八关键城市出售环比数据遍及上升，其间姑苏涨幅为74.8%，北京、上海、武汉、成都环比下降；③12城新建商品住宅可售套数：12城可售套数环比遍及下降，仅北京、广州、合肥环比略增；大都城市同比下降，其间姑苏下降31.4%，仅青岛、上海、广州、东莞同比上升；④六城市二手房出售数据：4城出售同比上升，天津、大连同比上涨均超110%；环比仅天津下降2.9%。出资战略从盯梢的关键城市数据来看，10月份42城新宅出售存案套数环比+10.9%，同比+12.5%，从年头至今累计同比+19%；一起，百城均价环比上涨0.30%、同比上涨2.07%，涨幅呈进一步扩大之势，量价齐涨，“银十”收官。“9〃30”降首付、“10〃24”第三次双降，持续保持上一年二季度以来方针放松、钱银放水的趋势，持续影响购房需求的开释，加上年末房企在年度出售方针和资金回款压力下加大推售力度、季节性供给旺季到来，咱们以为至年末前楼市将持续保持小周期昌盛，暖冬可期。中长时刻持续看好地产变革、转型及新通州——国改：招商地产(000024,股吧)、天健集团(000090,股吧)、格力地产(600185,股吧)、嘉宝集团(600622,股吧)、高新开展(000628,股吧)；转型：湖北金环(000615,股吧)、苏宁举世(000718,股吧)、皇庭世界(000056,股吧)、世荣兆业(002016,股吧)、中天城投(000540,股吧)、泰禾集团(000732,股吧)。
