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开源证券：即饮场景修正 看多啤酒股行情！涨价与晋级还有空间
即饮场景修正，看多啤酒行情。获益于现饮途径复苏，啤酒职业2023年全体销量估计个位数增加，其间夜场途径获益愈加显着，高端弹性更大。价格展望，一方面质料仍有压力，企业或许持续涨价；另一方面职业仍在高端化趋势傍边，大概率体现为：高级酒结构晋级，中低档酒直接涨价。产品晋级仍是啤酒职业首要方向。低端商场简直被大品牌企业独占，较难发生新进入者。高端精酿啤酒占比仍低且较为涣散，大酒厂优势在于品牌、途径以及大规模出产功率，更或许以本钱化的方法参加。疫情期间啤酒企业的顾客教育以及消费晋级作业遭到扰动。疫情防控方针优化后，啤酒涨价与晋级还有空间。职业格式根本已定，大规模的区域竞赛或许性较低，大都省份已分出输赢，非区域龙头翻盘概率不大。竞赛方面应重视的是高端化的抢夺，首要调查是否有丰厚的产品组合以及强势途径(以夜场为主)的推力。
上海证券：白酒板块复苏趋势建立 高端及地产白酒耐性仍强
白酒复苏连续，全面向上拐点有望提早到来。节后消费来看，白酒复苏连续，年前部分丢失的年会、商务请客回补，后续跟着国内经济持续修正，商务请客场景将持续修正，高端次高端名酒及地产酒龙头将持续获益。当时白酒批价平稳，跟着库存进一步消化，价格或将稳中有升。2月10日，贵州茅台控股股东茅台集团公司经过会集竞价交易方法初次增持14.83万股公司股票，占公司总股本的0.01%；茅台技能开发公司经过会集竞价交易方法初次增持0.62 万股公司股票，占公司总股本的0.0005%，按当日贵州茅台成交均价预算，上述增持金额达2.79亿元。控股股东增持体现对公司未来久远开展的决心，咱们仍然以为：白酒板块复苏趋势建立，高端及地产白酒耐性仍强，成绩确认性仍旧；次高端白酒经济顺周期特点较强，随国内经济修正共振可期。
出资主张来看，关于白酒职业，主张重视四条主线：1)复苏趋势显着，确认性较强：古井贡酒、迎驾贡酒、当代缘、洋河股份等；2)品牌效应显着，全年稳中有进：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等；3)经济回暖带动商务和宴席复苏：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等；4)经济复苏，公司办理拐点向上：金种子酒、老白干酒等。
中泰证券：消费场景以及消费决心有望持续修正 食物饮料出资时机可观
消费复苏可期，活跃买入食物饮料。从全年视点来看，自上而下方针加码鼓舞消费；工业层面阅历了2-3 年的调整，问题出清；跟着人流的起来，消费场景以及消费决心有望持续修正，出资时机可观。四个视点引荐股票：A，周期回转：场景修正以及本钱回落带来的出资时机，如颐海、千禾等；B，国企革新带来的出资时机，如古井、中炬、燕京啤酒等；C，稳增加的龙头仍旧值得装备；D，轻视值的个股易是较好的挑选，如晨光、五芳斋；白酒要点引荐：茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、古井、洋河、当代缘、迎驾等；二季度重视舍得、酒鬼的弹性；群众品要点引荐：味知香、燕京啤酒、安井、颐海、安琪、青啤、千禾、洽洽、绝味、重啤、伊利、中炬、海天、周黑鸭等。
德邦证券：当下白酒看好高端次高端 逐渐重视宴席以及商务活动回补
白酒：看好职业景气量进一步康复向好，2月要点引荐酒鬼酒。12月以来白酒板块快速上涨，尽管新年后反应动销较好，但商场仍忧虑复苏的持续性以及全体景气量。但咱们以为在正常没有外部冲击的微观环境下，消费康复趋势是有连续性，有惯性的。后续跟着宴席及商务活动康复，景气量将进一步康复向好，仍主张活跃达观。主张持续重视契合消费晋级方向以及消费人群持续扩展的公司。高净值人群安稳增加，高端酒量价提高确认性较高；跟着群众消费价格带提高，次高端酒仍有较大扩容空间；酱酒职业尽管短期调整，可是酱酒主销商场与新式商场消费人群仍在持续扩展。当下白酒看好高端次高端，逐渐重视宴席以及商务活动回补，2-3 月补库，2 月要点引荐酒鬼酒。引荐五粮液、泸州老窖、贵州茅台等，主张重视迎驾贡酒、当代缘、古井贡酒等，一起看好个股革新根本面回转标的，引荐顺鑫农业、老白干酒、金种子酒等。
啤酒：需求复苏带动销量增加，职业高端化逻辑连续。2023年1月消费逐渐回暖，新年期间迎来返乡大潮，餐饮有所康复，带动啤酒现饮途径增加；但新年提早对发货端略有影响，2月在补库存需求与发货逐渐正常化下存在数据好转的或许性，一起夜场、餐饮等场景环比持续改进，带动啤酒消费。3月起职业销量进入低基数阶段，场景康复+低根底高增加有望带动啤酒职业完结冷季不淡。全年要点重视职业高端化进程、消费场景修正和本钱压力演绎，主张重视具有成绩改进预期且弹性空间大的燕京啤酒以及增加确认性强的青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。
申银万国证券：坚决看好白酒全年复苏 头部品牌根本面确认性更强
白酒新年出售完毕，逐渐进入冷季，未来要点重视途径库存去化状况以及价格体现。短期是信息真空期，心情及资金要素仍是影响板块走势的重要要素，因为预期仍然向好，估计板块有望保持强势体现。一季报是成绩验证的重要窗口期，估计根本面会发生分解，股价终究跟着根本面分解而分解。全年来看，咱们坚决看好白酒全年复苏，头部品牌根本面确认性更强，二三线品牌弹性更大，要点引荐：泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、贵州茅台、五粮液；迎驾贡酒、伊力特、当代缘。群众品，2023年群众品的中心驱动要素是消费场景的全面康复和成绩弹性的逐渐开释，上半年重视疫后场景的边沿改变，预期驱动；下半年重视赢利弹性的开释，成绩驱动。一月以来消费场景持续改进，新年期间餐饮及出行同比康复显着，带动调味品、预制菜、啤酒需求复苏，现在调味品库存去化，预制菜动销提速，啤酒的现饮场景快速康复。要点引荐：安井食物、中炬高新、燕京啤酒、重庆啤酒、伊利股份、青岛啤酒、绝味食物；港股引荐华润啤酒，重视海天味业、宝立食物。
国联证券：鉴于高端酒的稳健性、确认性以及估值水平 主张布局估值相对更低标的
白酒：鉴于高端酒的稳健性、确认性以及估值水平，主张布局估值相对更低的茅台、五粮液；苏皖产区内，引荐增速安稳且赢利率提高、厂商生态了解和执行到位、开门红数据亮眼的轻视值标的洋河，途径力十足保证稳健高增、产品结构向V系上行的当代缘，肯定品牌力充沛获益安徽次高端晋级、省外拓宽行之有效的古井，华润主导稳步推进革新、合肥商场已发动、光瓶酒新品亟待推出的金种子；次高端引荐安排生机勃发、途径革新深化的汾酒、舍得。
啤酒：高端化趋势微弱，重视疫后餐饮、夜场等途径复苏。首选股价调整较多的高端化龙头华润啤酒，区域改进空间大的重庆啤酒；弹性标的引荐革新预期的燕京啤酒。
群众品：掌握三条主线：(1)C端质量和功用晋级，清洁标签调味品、中式复调、鲜奶等产品消费基数扩展、复购提高带动收入增加。调味品要点引荐海天、千禾，乳制品引荐伊利、新乳业、妙可蓝多等；(2)本钱改进，大豆、油脂等质料供需格式转向宽松，本钱端奉献成绩弹性，要点引荐本钱改进预期强的安琪酵母；(3)泛餐饮业态复苏，带动供应链需求修正，如预制菜、调味品、冷冻烘焙等。预制菜看好B端为基、加快布局C端，要点引荐安井、千味、佳沃、广酒。调味品引荐海天味业，烘焙引荐立高食物。
东兴证券：看好次高端白酒的复苏趋势以及全体的成绩弹性
咱们看好次高端白酒的复苏趋势以及全体的成绩弹性，一是判别2023年居民收入水平会进一步提高，对次高端消费构成支撑。二是受疫情影响，此前许多酱酒品牌冲进次高端商场，疫情期间酱酒品牌从头洗牌，次高端白酒的消费会愈加理性。三是次高端酒企途径库存较大，跟着去库存的完结，下半年有望迎来次高端酒的成绩弹性改变。咱们持续引荐：贵州茅台、五粮液、古井贡酒等。
光大证券：白酒板块一季度将首要出现由贝塔驱动的行情
在后续宴席等场景持续康复的预期下，咱们以为白酒板块一季度将首要出现由贝塔驱动的行情，二月上涨趋势有望连续，下半年或许有较为显着的个股阿尔法行情，主张持续保持高端白酒的中心装备，并重视运营层面边沿有所改进的标的。
咱们保持当下的装备思路：(1)场景的修正、经济的复苏是确认的，可是经济彻底康复到疫情前的时刻周期是不确认性的。所以，咱们主张出资者环绕需求最安稳、抗危险才能最强、竞赛格式最优的赛道布局，首选高端白酒贵州茅台、五粮液和泸州老窖；(2)场景的康复供给较大的运营弹性，要点重视次高端白酒，首推标的为舍得酒业；(3)消费场景逐渐康复的预期下，群众品仍然可环绕门店+供应链打开，中心引荐标的是绝味食物、安井食物、立高食物；(4)考虑到闯关初期导致的居家消费增多，结合偏低的动态PE，引荐伊利股份和洽洽食物。
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