[中位数市盈率]usda报告（usda报告在哪看）

usda陈述中指出，到9月30日当周，美国玉米库存削减1.1%至1.46亿蒲式耳，上星期为削减0.5%。美国大豆库存削减0.2%至1.16亿蒲蒲式耳，上星期为削减0.1亿蒲式耳。美国农业部将于周四发布9月供需陈述。

本文目录一览：1、2022年8.22日美豆有什么陈述2、怎么正确解读USDA陈述3、怎么看2022年3月usda陈述4、USDA陈述中，19/20、20/21、21/22这三个年度是什么意思？核算的数据规模？2022年8.22日美豆有什么陈述

有98.7万英亩大豆“弃种”，则2022年美豆栽培面积调整至8676.8万英亩，较USDA的8月陈述小幅下调。短期美豆和国内豆粕商场买卖美豆新作单产下调预期而偏强，但时刻到了8月下旬，美豆商场买卖基调现已改动，气候买卖时刻窗口挨近结尾，商场买卖要害将从产值渐渐往新作需求和南美新作栽培搬运。

怎么正确解读USDA陈述

怎么正确解读USDA陈述

USDA陈述是美国农业部对农作物的相关信息数据如产值、消费量、库存、耕种面积和单产等的一个评价调整陈述，它是一份相对重要的官方陈述，也是许多出资者出资农产品期货商场时参阅的一份重要陈述。因而，正确解读这份陈述对出资者来说十分重要。笔者以为，对USDA陈述解读时不只要“左顾右盼”，并且要了解（复原）数据改变的预期程度。

一、“瞻前”——与前期陈述猜测数据比较

以下是6月30日陈述与商场此前相关猜测数据的详细比照（单位：十亿蒲）：

1.谷物季度库存

本次陈述均匀猜测猜测区间上季度库存上一年同期库存

玉米4.0283.9253.550-4.3266.8593.533

大豆0.6760.6690.615-0.7431.4281.092

小麦0.3060.2780.247-0.4610.7100.456

玉米季度库存同比上涨14%，大豆季度库存同比下降38%，小麦算计季度库存同比下降33%。（doityourself!）

2.栽培面积(单位：百万英亩)

6月30日USDA发布的二季度陈述可以说是对本年度大豆较有影响含义的栽培面积陈述。数据显现，大豆耕种面积比3月份的预估削减，从3月份的7479万英亩下降到7453万英亩。单纯地从这个数字看，削减的面积并不大，可是重要的是对收成面积的猜测。此陈述估量新季大豆收买面积为7212万英亩，而3月份的估量为7380万英亩，削减了168万英亩，使美豆的收成率下降到96.8％的较低水平，依照这个数据核算，美豆2008／2009年度的库存消费比在3.46%，比本年度4.2%的水平还要低，这对商场构成很强的利多效果，影响了CBOT大豆的接连3日上涨，美豆也创下了前史新高，打破了3月份的重要高点。(connection！)

二、“顾后”——与陈述评价日之后的商场改变比照

6月份以来连日的暴雨致使美国榜首大河密西西比河流域多处地段呈现水漫堤堰、农田被淹乃至桥梁被毁的状况，首要受灾的区域包括爱荷华、密苏里、伊利诺斯、印第安那、堪萨斯和明尼苏达等中西部各州。本次水灾的重灾区首要是美国的中西部区域，而这一区域是美国大豆和玉米的首要栽培区。其间爱荷华州玉米和大豆栽培面积别离占全美总面积的15.3%和13.1%，伊利诺斯州为14.6%和11.8%，明尼苏达州为8.8%和9.5%，印第安那州为6.6%和7.4%。

本次水灾的呈现正值玉米和大豆的耕种要害期。依据美国农业部陈述显现，截止到6月15日，美国大豆的耕种进展仅仅为84%，远远落后于上一年同期的95%和5年均匀的94%，美国农业部估量，本年美国大豆耕种面积约为7480万英亩。大豆耕种的推迟，对大豆单产构成严峻的要挟，因而2008/2009年度美国大豆单产恐将很难到达农业部估量的41.2英亩/蒲氏耳。水灾的呈现，将会使得本来趋紧的2008/2009年度玉米和大豆供给格式益发吃紧。

USDA二季度陈述是依据2008年6月1日前的商场状况的评价，陈述出台日是6月30日，而在6月1日到6月30日这一段时刻，商场又产生了较大改变且对数据产生了较大影响，这是需求考虑进去的。这段时刻美国主产大豆和玉米的中西部区域产生了较大的洪涝灾害，这将使美国大豆栽培面积及未来产值产生改变（削减的或许性高），因而当6月30日出台与商场预期比较相对而言利空的USDA二季度陈述时，美豆并未产生回落，而是振动并持续上涨，创出合约新高。

美国农业部供认6月底的陈述很难评价出损坏程度，并正在进行额定的查询，将在8月发布另一份彻底反映洪水影响的陈述。在收成面积大幅削减的状况下，估量大豆仍将较为坚硬，以振动上涨为主。

三、对数据改变的“预期完成程度”的了解与知道

美国农业部6月份预估全球大豆供需平衡表（单位：百万吨）

USDA6月份陈述榜首次预估了2008/2009年度全球大豆平衡表，此平衡表比本年度调高了期末库存115万吨到5041万吨，期初库存调低了1318万吨，2008/2009年度的期末库存的添加首要是经过大幅调高2008/2009年度的产值来完成，产值添加2187万吨到2.4067亿吨。因为现在大豆价格的高企，将或许招引更多的栽培面积，因而商场遍及预期未来大豆栽培面积将较大起伏添加，然后提高下一年的产值。

陈述中初期库存被大幅调低，阐明商场需求的微弱，因而不行容易对商场看空。而产值和期末库存的大幅调增，是依据栽培面积的预期大幅添加，若未来耕种面积没有显着添加或许单产呈现下滑，则期末库存数据还会被调回来。因而对月度供需陈述里的各种数据如期初库存、产值、进出口量、国内压榨量和期末库存等数据改变的剖析要比对期价的改变对这种“预期数据改变”是否过度反响。

总归，出资者依据USDA陈述数据来进行剖析时，应该做横向、纵向以及结合期价改变来做科学合理的量化剖析。所谓横向剖析即当期与上期陈述数据比照，纵向剖析即当期与上一年同期数据比照，并且应该充沛了解陈述其时的商场信息及状况，剖析期价改变是否现已透支（或未悉数反映）陈述所供给的信息数据。比方USDA二季度陈述是依据2008年6月1日前的商场状况的评价，而8月份将进行发布的是对6月份洪涝影响的评价陈述。这一时期时刻比较长，而此时刻段气候等要素仍将产生改变，而期价也一起在产生改变。

USDA的陈述数据是“静态”的，而外部商场信息以及期价的改变则是动态的，出资者在使用USDA陈述时应该“动态”结合，并前后比照，这样才干较好地做出正确的剖析判别，然后做出较科学合理的出资决策。

怎么看2022年3月usda陈述

据美国农业部（USDA）最新发布的3月份全球棉花供需猜测陈述，但从数据来看，陈述全体偏多，但估量影响偏中性。

全球棉花总产预期2609.5万吨，环比调减6.6万吨；全球消费量预期2711.5万吨，调增2.4万吨；出口量1007.4万吨，环比调减3.8万吨；全球期末库存1797.8万吨，环比调减37.7万吨。

我国：2021/22年度各项数据均未见显着调整。其间产值预期587.9万吨，消费量预期860.0万吨，进口量预期206.8万吨，期末库存预期787.6万吨。

USDA陈述中，19/20、20/21、21/22这三个年度是什么意思？核算的数据规模？

来历：CFC农产品研讨

前语

大多数WASDE（worldagriculturalsupplyanddemandestimate）等月度陈述在发布后就成为废纸，因为商场满意聪明和有用。去评论单分陈述是利多仍是利空没有多大含义，真实能改变趋势的月度供需陈述一年就1-2份，11月陈述大概率不在其间，但不阻碍咱们去收拾陈述调整的躲藏逻辑，并揪出影响力最大的因子。

11月份的USDA陈述要害:

蛋白商场，2020-21年度美豆压榨并没有批改的状况下，旧季美豆粕产值和进口量作出调整。

谷物商场，美玉米需求调增遭到乙醇高赢利的驱动，推迟累库压力。

棉花商场，印度旧季需求微弱，调降旧季期末库存。

未来商场演进的要害查询：

1.全球乙醇商场或持续驱动生物质质料的需求上升，曩昔一个月美国燃料乙醇产值现已创下曩昔5年的同期新高，这是全球干流能源供给问题发酵的成果。而未来巴西甘蔗行将收窄，玉米或成为将享用燃料乙醇价格上涨利好的仅有作物。

2.可再生掺混编码价格中枢不断抬升，美国现已方案新增38家大豆压榨厂，新建2.5亿蒲式耳（约合680万吨）的压榨产能以应对未来生物柴油的消费激增，从现在的成果上看，USDA没有批改110亿磅的美豆油消费（上一年预估为88.5亿磅），这是未来植物油定价的重要驱动，但另一方面，全球植物油增产的预期也持续与此制衡，咱们仍持油粕比强势运转的慎重观念。

3.由燃料需求激增引致的需求侧变化，曩昔体现为油粕比的强势上行，现在切换为豆粕对玉米类谷物的相对价值持续下行。

4.棉花商场享用着全球通胀的利好，按USDA数据，上一次美棉打破100美分是2010-11年度，彼时全球棉花库销比为37％，我国棉花库销比为23％；本年全球棉花库销比为40％，我国棉花库销比为91％。2011年美棉商场见顶于3月26日当周与美国TIPS国债隐含通胀率的见顶仅相差1个月，且在尔后3个月内，美棉跌幅过半。因而，判别棉花商场的拐点十分依赖于美国通胀率的见顶猜测。此外，重视国储棉方针端的意向。

大豆：商场反响有限，但支撑仍然存在

本年的USDA陈述意外频出，现实上月度供需陈述呈现意外这件事自身现已难以让人感到意外。

月度陈述调整的榜首项是单产，在本年美豆栽培提早和降水根本充足的布景下，陈述前商场均匀预期单产将上调至51.9蒲，预期规模为51.5~52.5蒲。USDA陈述给出的51.2蒲显着与商场构成了相反的趋势，尽管作为第三方难以确定本次调整后的单产是否又要像8月陈述相同触底反弹，但即使反弹产生，依照规则也将产生在1月陈述中，到时商场现已对美豆产值反响到达最低。

来历：USDA，中信建投期货收拾

月度陈述关于平衡表的第二个重要调整是本年度出口。在9月美湾港口阻塞及后续南美出口抢占的状况下，出口需求的下调并不意外，意外之处在于调整起伏。到10月28日，美豆累计出口4亿蒲，上一年同期出口6.09亿蒲，即九十两月出口现已较上一年同期削减了2.09亿蒲，而11月陈述中全年的出谈锋较上一年削减2.15亿蒲。在本年南美丰登也旧季库存较高的状况下，美豆坚持后续月份同比出口不削减显着不现实，因而0.4亿蒲的微调无疑是守株待兔，持续下调1-2亿蒲也并未不现实。

来历：USDA，中信建投期货收拾

陈述出台后，商场对其反响亦不剧烈——陈述出台后美豆仅上涨20美分，豆粕更是仅高开40点便呈现回落，这正是因为商场焦点现已从供给转向需求，因而盘面关于USDA供给端的调整反响平平。但不及预期的调整已然产生，在库存添加有限的状况下，陈述对后续美豆价格将构成必定支撑效果，美豆大江东去的脚步将迎来进一步后延。

油脂：靴子落地，心情回暖

USDA超预期下调新季美豆单产至51.2蒲/英亩，尽管出口也调降了0.4亿蒲，但21/22年度美豆结转库存仅增至3.4亿蒲，不及商场均匀预期的3.62亿蒲。USDA利空不及预期的陈述，叠加玉米、小麦等谷物商场的外溢效果，引发短期美豆的修正性反弹，但或许进一步累库的预期下难改中长期颓势。

MPOB陈述显现，马棕10月产值172万吨，环比增1.30％；出口142万吨，环比降12.03％；月末库存183万吨，环比增4.42％。数据根本契合依据MPOA产值预估调整后的预期，陈述全体呈中性。

USDA及MPOB月报未带来超出预期的冲击，商场心情随靴子落地呈现回暖，商场将重视点转向马棕11月阶段性产值及出口体现。船运查询组织估量马棕11月1-10日出口较上月同期增8.03％-8.71％，全体坚持较好态势，令商场心情进一步好转，空头回补及原油大涨一起提振昨日油脂盘面强势反弹。

但是，美国通胀数据提振升息预期，美元指数上升至2020年7月以来高位，令大宗产品微观危险添加。偏紧供给与微观危险交织，或令植物油单边走势纠结重复。短期持续查询油脂盘面反弹持续性，张望为主。

玉米：供需双增下的紧平衡，下流需求成要害

来历：USDA，中信建投期货收拾

11月美国玉米平衡表发布，其间美国玉米平衡表单产较上月略微调增0.1蒲/英亩，至177蒲/英亩，契合商场预期。这个数量也与此前8月商场组织关于美国主产州的郊野查询成果相一致。从这几个月的调整来看，USDA也逐渐将本年度丰登的现实开释，盘面也现已消化了这种丰登预期。

不过平衡表缺相关于上月偏紧，这种严重首要是因为本国消费的拉动。因为近来油价逐渐上升，咱们看到燃料乙醇的加工量逐渐上行，于此一起也能看到本年度一向处于低位的乙醇库存呈现累库状况。这也使得对玉米的需求从10月的52亿蒲，添加至52.5亿蒲。

本次全体出口需求并未进一步调整，这也给了各进口国一个考虑和挑选：在当时小麦价格上行的状况下，玉米价格也被同步提振，而跟着后期小麦平衡表进一步收紧（详见CFC农产品研讨文章：谷物多米诺：从小麦开端），玉米的进口价格是否现已来到了一个底部，而内需的添加将进一步削减趋于严重的期末库存。

棉花：旧季需求调增，消费预估扩展

USDA的11月陈述：针对曩昔19/20年度和20/21年度，别离上调全球消费量4.4万吨和20.8万吨，导致20/21年度期末库存较上月下调22.1万吨在20/21年度期末库存下调的基础上，针对本年度21/22年度，上调全球产值32.9万吨至2651.7万吨，其间巴西上调了15.2万吨，澳大利亚上调13.1万吨，美国上调了4.2万吨，巴基斯坦上调了4.4万吨。上调全球消费15.2万吨至2702万吨，21/22年度全球期末库存下调4.4万吨至1892.7万吨。

此前咱们研讨过全球棉花消费发展趋势，明确指出2700万吨或许是年度消费天花板，原因如下：在除掉存在微观要素扰动年份，以及21世纪初我国服装消费增速迸发的年份之后，按USDA口径，均匀每年消费量在2529.22万吨，均匀每年同比增速在1.83％。结合对欧盟、我国和美国服装商场追寻，疫情后服装消费增速正在见顶。对照11月陈述对20/21年度预估2632万吨消费量，按1.83％速度添加仅到达2680万吨，在全球规模内没有新增巨大的消费商场的布景下，USDA对全球本年度年度消费量存在高估或许。

当时表里棉花商场工业内部驱动挨近完毕，中心对立在于国储棉方针端的意向：抛储数量和质量的节奏以及补库强需求后对外棉的收购。跟着中储棉宣告将扩展轮出量，其间包括新疆棉、进口棉等中高质量棉花，但中高质量棉花投进数量能否到位值得重视。未来商场存在两种状况：1、中高质量棉花很多投进。满意了商场需求，轧花厂若挺价松动，新花价格或许呈现显着回落，但未来中高质量棉花储藏库存下降，又不得不收储外棉以保护库存，外盘在收购支撑下，或许带动内盘上涨。2、近两日投进中，中高质量棉花量少，遭到纺企显着追捧，价格迫临新棉商场价。若未来在中高质量棉花数量无法满意现货商场需求的状况下，期现存在修正基差的动力