[股票配资首选广州浙嘉]苗药领军企业，多元拓展新品

引荐逻辑：1）苗药产品开喉剑系列继续增加，新增产能预期2023年7月到达试出产，开喉剑总产能挨近1亿瓶，缓解产能求过于供；2）出资汉方药业、德昌吉祥云南无敌制药，完成产品线扩张；3）出售人员扩大到1137人，药店及底层医疗机构覆盖面敏捷提高。
　　主力种类途径扩张，产能扩张助力长时间增加。开喉剑喷雾剂是公司中心产品，出售贡献率及毛利占比均坚持90%以上。2022年开喉剑收入达10.7亿元，同比增加22%。开喉剑喷雾剂（儿童型）继续多年领跑我国儿童咽喉疾病中成药商场，共同喷雾剂型享有独家专利优势，儿科中成药喷雾剂型占比逐年增加。公司从2020年开端大幅扩大出售人员，从2018年的123人扩大到2022年的1137人，出售实力完成大幅扩增。2022年开喉剑新开发3万余家药店，3万余家底层医疗机构，进一步拓宽院内院外的空白区域，完成产品快速开展。2022年开喉剑需求量剧增，产能利用率挨近200%，日出产超越20万瓶开喉剑系列产品。一起，公司已发动GMP二期项目，新增6000万瓶产能，到达1亿瓶的销量，估计2023年7月开端试出产，产能助力能满意开喉剑完成20亿以上出售收入。
　　横向扩展，并购取得产种类类扩张。1）公司于2020年出资汉方药业，取得汉方药业25.6%的股权。汉方药业具有独家种类20个，专利种类6个，独家苗药8个。2022年汉方药业米内网出售额为3.8亿元，大单品芪胶升白胶囊出售额曾打破2.5亿元，估计到2025年升白制剂商场规模将到达113.8亿元，芪胶升白胶囊有望完成快速增加。2）公司于2022年5月成为德昌祥95%控股股东。德昌祥为百年中医药品牌，具有12条现代化出产线，69个药品批准文号，其间9个独家种类，41个医保种类。2022年，德昌祥收入8455万元，其主要出售种类妇科再造丸出售收入4303万元。3）2022年12月，公司收买贵州好司特61%股权，控股老字号企业云南无敌制药，开辟胶囊、膏药、药酒和搽剂等批文和出产线。
　　盈余猜测与出资主张。公司原有中心产品开喉剑喷雾（含儿童型）商场消费潜力大，产品产能高；经过持股或控股取得的新产品开展前景杰出。估计2023-2025年公司归属母公司股东净利润分别为2.7、3.6和4.8亿元，对应PE分别为28、21和16倍。考虑到公司开喉剑喷雾剂产品竞赛优势显着，新获取的产品出售增加率高，主张继续重视。
　　危险提示：原材料价格动摇大及人力本钱大幅上升、公司订单不及预期、并购汉方药业不及预期、募投项目建成及达产进展或不及预期等危险。