[股票群号大全 百度一下]闻泰科技股票行情：20Q4业绩受上游涨价扰动 ODM、半导体业绩能见度提升

事情 公司发布2020 年年度成绩预告，估计2020 年公司完成归母净赢利24-28 亿元，同比增加91.45%-123.36%；完成扣非净赢利21-25 亿元；同比增加89.93%-126.11%。
上游元器材提价影响公司2020Q4 成绩 因为上游提价等要素扰动，公司成绩略低于预期。2020Q4 单季度成绩区间为1.41-5.41 亿元，同比下降81%-15%，首要遭到Q4 上游元器材大幅提价的影响，ODM 事务毛利率短期遭到限制。一起，2020Q4 公司股权鼓励、嵌套持股架构下的出资损益以及新增研制团队的研制投入费用估计算计超越3.5 亿元，影响了公司短期赢利。咱们以为，公司经过股权鼓励绑定中心人才，提高公司办理功率；活跃加大研制投入布局职业前沿，提高公司中心竞争力，保证公司的长时间高生长。
ODM 产品晋级，自供率提高提振盈余才能 5G 换机推进全球手机市场需求回暖，依据公司最新公告猜测，2021Q1 公司ODM 事务的需求猜测数量约为3，000 万台，需求猜测金额约为100 多亿元，同比增加13%左右。公司加大研制活跃布局5G 手机，估计2021年手机订单将保持高速增加，新订单将根据上游原材料提价从头核价，估计ODM 事务毛利率将逐渐修正。公司活跃扩产，方案构成海内外双亿台出产及产业链整合才能，估计跟着公司自供份额的增加，ODM 事务全体盈余才能将逐渐提高。
功率半导体需求旺盛，安世产品结构优化 轿车电动化对功率半导体需求旺盛，安世为全球抢先的轿车功率半导体IDM 厂商，公司2021Q1 MOSFET 器材的需求数量约为10 亿颗，需求猜测金额约为1.3 亿美元，同比增加30%左右。安世在第三代半导体范畴亦具有抢先优势：GaN 器材已完成车规级认证并开端供货；SIC 技能研制开展顺畅，已推出SiC 肖特基二极管。公司继续优化半导体产品结构，加大投入活跃扩产：闻泰母公司闻全国出资120 亿元建造12 英寸晶圆制作项目，估计达产后年产能为36 万片。公司拟募资32 亿元出资无锡智能制作产业园，除2，500 万台年产能的ODM 出产制作项目外，将结合闻泰的系统集成才能与安世的封装技能，建造24.40 亿颗年产能的MOSFET 器材及SiP 的封装测试产线，其间车载通讯模组有望于2021Q2 完成小批量出产，协同效应闪现。
出资主张 考虑到上游元器材提价或将继续到2021H1，对公司ODM 事务毛利率将构成短期的限制，咱们小幅下调2020-2022 年盈余猜测，估计净赢利分别为27.71/40.70/53.18 亿元，对应EPS 分别为2.23/3.27/4.27 元，当时股价对应2021 年PE 为29.55 倍。咱们以为，公司ODM 事务晋级放量，半导体事务景气上行，闻泰与安世的协同效应闪现，保持引荐评级。
危险提示 5G-ODM 手机浸透率不及预期，功率半导体需求不及预期，GaN 产业化开展不及预期的危险。