中信股票601398证券：疫情防控政策变化带来疫苗、新冠药物、家庭常备OTC

联防联控机制综合组继续优化防控办法，进一步利好疫苗、新冠药物、家庭常备OTC、连锁药店和消费医疗等相关标的。卫健委加强老年人新冠疫苗接种，需求缺口确定性增强。估计新冠小分子口服药和新冠相关中药将是未来新冠防控重要保证，一起家庭常备OTC药物标的迎来成绩增量。防控方针放松下客流增速有望康复，估计连锁药店盈余才能继续强化；可选消费医疗有望明显复苏，成绩弹性值得等待。

▍进一步优化执行新冠肺炎疫情防控办法。

12月7日联防联控机制发布关于进一步优化执行新冠肺炎疫情防控办法的告诉（联防联控机制综发〔2022〕113号），首要包含以下十条办法：一是科学精准区分危险区域。二是进一步优化核酸检测。三是优化调整阻隔方法。四是执行高危险区“快封快解”。五是保证大众根本购药需求。六是加速推动老年人新冠病毒疫苗接种。七是加强要点人群健康情况了解及分类管理。八是保证社会正常作业和根本医疗服务。九是强化涉疫安全保证。十是进一步优化校园疫情防控作业。联防联控机制综合组继续优化防控办法，进一步利好疫苗、新冠药物、家庭常备OTC、连锁药店和消费医疗等相关标的。

▍重视新冠疫苗“升级换代”与加强针接种。

11月29日联防联控机制综合组发布《关于印发加强老年人新冠病毒疫苗接种作业方案的告诉》（国卫明电〔2022〕484号），要求加速进步80岁以上人群接种率，继续进步60-79岁人群接种率。到11月28日，我国全人群全程接种率90.29%，加强接种57.54%，60岁以上人群全程接种率86.42%，加强接种68.75%，80岁以上人群全程接种率65.79%，加强接种40.38%。依据卫健委数据，咱们测算总人群新冠疫苗缺口至少在3亿剂，其间60岁以上老年人新冠疫苗缺口4860-7500万剂（80岁以上老年人新冠疫苗缺口3152-3509万剂）。按序贯加强份额25%-30%测算，序贯加强针总需求在0.75-0.9亿剂之间。

▍加强新冠医治药物储藏，中西医结合协同应对疫情。

此次联防联控机制发布告诉要求保证大众根本购药需求。各地药店要正常运营，不得随意关停。不得约束大众购买退热、止咳、抗病毒、治感冒等非处方药物。咱们估计跟着疫情防控办法愈加科学化、精准化，中西医结合仍将是应对疫情的重要方法。咱们以为新冠小分子口服药和新冠相关中药将是未来新冠防控重要保证，一起家庭常备OTC药物标的将迎来成绩增量。

▍重视医疗需求复苏主线：防控方针放松下客流增速有望康复，估计连锁药店盈余才能继续强化。

本轮疫情防控方针边沿放松下客流有望进一步康复，叠加未来全国集采继续推动、“双通道”门店逐渐接受外流种类后处方药占比有望继续进步，咱们估计2022Q4起职业成长性及盈余才能有望继续强化；一起，可选消费医疗有望明显复苏，成绩弹性值得等待。2022年国内多地疫情发出对医院就诊量带来明显负面影响，可选特点消费医疗（如辅佐生殖、齿科、眼科、中医、医美等） 项目需求明显受限，本次疫情防控方针边沿改变后，咱们估计相关板块终端问诊量及消费需求有望康复，一起考虑到防控逐渐优化下未来海外通航有望逐渐康复，咱们估计布局美国、老挝等地事务的锦欣生殖或将获益。

▍危险要素：

疫情开展超出预期危险，新冠病毒变异超预期危险，新冠疫苗临床发展不及预期危险，新冠疫苗接种不及预期危险，新冠药物需求不及预期危险，医疗服务需求复苏不及预期危险。

▍出资战略。

咱们以为疫情防控方针改变带来疫苗、新冠药物、家庭常备OTC、连锁药店和消费医疗的增量机会。卫健委加强老年人新冠疫苗接种，需求缺口确定性增强。估计新冠小分子口服药和新冠相关中药将是未来新冠防控重要保证，一起家庭常备OTC药物标的迎来成绩增量。防控方针放松下客流增速有望康复，估计连锁药店盈余才能继续强化；可选消费医疗有望明显复苏，成绩弹性值得等待。