吉艾科技：连转按揭贷款续三年商誉减值 32亿不良债权资产0计提？
面包财经的老铁们关于咱们近期的商誉减值系列文章应该现已很熟悉了。经过商誉系列文章，信任咱们都已深深领会到了商誉减值大杀器的凶猛。
今日，咱们要看的这家触及商誉问题的公司，现已接连三年对最初并购来的公司计提商誉减值了，这家公司便是吉艾科技(300309.SZ)。
尽管姓名里含有科技一词，但现在吉艾科技正从长期以来的石油测井设备制作事务向AMC(AssetManagementCompany)事务和炼油事务切入。
不过，本文的要点不是对商业战略进行评论，而是对财报进行解读。
下面先来感受一下，近年来商誉减值对吉艾科技成绩带来的影响。
四笔并购齐亮红灯，商誉接连三年减值
2012年4月10日，吉艾科技登陆创业板，当时总市值略超百亿，现已不算是一家小公司了。
依据财报2017年公司净赢利约2.12亿元，大幅扭亏。2018年一季度净赢利约0.58亿元，同比增幅高达188.14%。
可是假如调查公司近年来的现金流状况，则没有这么达观。2016年和2017年，公司运营性净现金流别离为净流出约7.9亿和9.5亿。直接看吉艾科技上市以来的赢利和现金流状况。
2017年的运营性净现金流大幅流出有事务转型的要素，暂且不展开评论。再往前看，2012年至2015年，吉艾科技的归母净赢利维持在0.8亿左右，而期间运营性净现金流均小于净赢利，甚至在2014年呈现了净流出0.91亿元。
2018年一季度，运营性净现金流现已转正，而且略超归母净赢利。尽管从上市至今的前史来看，运营性净现金流与账面归母净赢利的巨大差异并不能让人安心，可是却不是面包君今日要评论的要点。由于有更重要的工作要研讨——商誉减值。
从2016年的巨额亏本说起。2016年，吉艾科技亏本高达4.39亿元，形成如此巨额亏本的一大原因便是高达约3.98亿元的商誉减值。
其实，到2017年停止，吉艾科技现已接连三年呈现商誉减值了。2015年、2016年和2017年的商誉减值金额别离为3.24万元、3.98亿元和17.24万元。在A股，接连三年发生商誉减值的公司并不多见，尽管2015和2017年的商誉减值金额不大，却让吉艾科技成为少量“连中三元”的公司。
接连三年进行商誉减值，是稀少难得的研讨样本。咱们首要来看2016年的那笔巨额商誉减值。
能够看到，2016年的商誉减值共有四笔，其间对天元航地和安埔成功的减值占了大头，别离为5839.27万元和3.295亿元。而最初这四项并购算计花费了约8.9亿元。
咱们先来看对天元航地的并购。
IPO超募资金用于并购许诺期刚过商誉减值计提99%
2013年11月，吉艾科技董事会审议经过以IPO超募资5967万元用于收买天元航地51%股权，依据协议，天元航地51%股权对应买卖价格为6799.63万元，当年末发生商誉5856.51万元。
并购时的成绩许诺是“2013年估计净赢利为1,300万元，2014、2015年经审计的净赢利(扣除非经常性损益后的净赢利)别离为比上一年度(即2013、2014年)经审计的运营性净赢利增加25%。”
可是，咱们翻遍公告都找不到该项并购的成绩许诺完结状况，也许是面包君的功课做得不行到位，也许是上市公司没有公告过。
不过，这现已不重要了。到了2016年，也便是许诺期刚过，吉艾科技忽然对天元航地计提了5839.27万元的商誉减值，占天元航地商誉总额的99.7%，适当于全额计提了商誉减值。
依照商誉减值测验的相关管帐准则计算，到了2016年，天元航地的运营状况现已适当糟糕了，不然不会引发如此大份额的商誉减值。
冰冻三尺非一日之寒。往前延伸一点，天元航地2015年的赢利状况终究怎么呢?盈余才能真的只是在2016年忽然恶化的吗?2014以及2015年的商誉减值测验是满足谨慎、满足审慎、满足契合管帐准则的吗?
作为一个外部研讨者，依据有限的揭露材料，这些问题咱们无法得到答案。再来看2016年占商誉减值比重最大的安埔成功。
8亿并购成绩不合格，2年时刻原价卖回
依据公告：2015年，吉艾科技从郭仁祥等人手中，以8亿现金收买天津安埔成功石油工程技术，发生商誉7亿元，占当期末净财物比重为51.85%。此项严重并购在第二年就没有到达许诺成绩，2016年完结率仅为29.57%。2016年，收买刚一年多，就对其计提了商誉减值3.295亿元。
要点来了。
2017年4月，吉艾科技居然又将安埔成功卖回给郭仁祥，依据协议规则，郭仁祥应付出股权转让款6.14亿元和2016年成绩补偿款1.86亿元，两项算计8亿元。
8亿买入，又8亿原路卖回，中心只隔了2年多时刻，最初收买决议确实是仔细的吗?当然，此次财物出售也引来了买卖所重视，下发了问询函。
不过，更值得重视的是，在2016年公司实控人配偶敞开了减持形式。
实控人配偶减持套现超10亿
2016年2月到9月，实控人接连减持，累计减持金额超10亿元。先后几回减持都是以大宗买卖的方法进行的。
2018年3月23日，实控人高怀雪公告称经过大宗买卖别离减持了550万股和2450万股给四川信任-吉艾科技职工持股1号调集资金信任方案和总经理姚庆，合计减持了6.2%的股份。此次协议转让也引来了买卖所的问询。深交所的重视点包含姚庆的资金来源、是否为股权代持等。
除了商誉减值和减持外，事实上，吉艾科技近年来陡增的AMC事务的管帐处理方法也有待商讨。
32亿不良债务财物真的不需要计提减值预备?
2016年11月，吉艾科技成立了全资子公司新疆吉创财物办理有限公司，展开AMC(AssetManagementCompany)事务。到2017年12月底，吉艾科技AMC板块经营收入已达4.94亿元，占总营收比为66.15%，2017年公司归母净赢利为2.12亿元。
依据2018年一季报，吉艾科技营收为1.76亿元，同比削减5.28%，但归母净赢利为0.58亿元，同比大增188.14%。
AMC事务一般由三块构成，收买处置类、收买重组类与债转股。艾吉科技AMC事务中首要触及前两类，收买处置类事务占比为54.07%，收买重整类业占比34.24%。
到2017年末，吉艾科技不良债务财物共32.96亿元。艾吉科技进入AMC事务时刻不算长，揭露发表的信息还不足以让咱们对事务细节做深化的评论。可是，翻查2017年财物负债表上的应收金钱类出资，咱们仍是发现了一些比较难以了解的数字。依据吉艾科技财报的发表，应收金钱类出资首要是不良债务财物，详细如下：
总额高达32.96亿元的不良债务财物减值预备金额居然是0!
做个比照：以不良财物处置事务较为老练的信达、华融这种大型AMC渠道为例，他们都会对不良债务财物计提相应的减值。在2017岁月融年报中发表的该项计提财物减值预备有237.44亿元，占当期末不良债务财物的6.44%，而信达这一减值份额则为3.93%。
不良债务财物的减值预备计提是一个适当杂乱的问题。监管层和管帐准则上关于AMC类公司的减值拨备没有硬性规则，因而各家处理状况不同。可是，咱们翻查了在港股上市的首要内资AMC公司财报发现，计提必定份额的减值预备是通行做法，零计提的状况适当稀有。这些AMC对不良债务财物计提减值预备是有道理的，不良财物处置事务本来就有坏账危险。
那么，问题来了，吉艾科技现在的计提方法合理吗?是否满足的审慎?
