八大券商主题策略：汽车一体化压铸浪潮将至 从预期走向兑淄博基金现 受益标的有哪些？

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国泰君安证券：一体化压铸浪潮将至从预期走向完成

一体化压铸加快浸透，引荐具有优势位置的赛道龙头。估计具有先发布局优势的上中下流厂商将持续加强协作，逐渐搭建起安稳生态，树立深沉职业护城河。未来跟着一体化压铸商场快速扩容，先发布局的上中下流厂商将同享盈余。引荐标的拓普集团、爱柯迪、瑞鹄模具，获益标的文灿股份、广东鸿猷、旭升股份、立中集团、力劲科技、伊之密。

一体化压铸将免除传统“冲焊”环节，运用规划将由车身底盘逐渐延伸至整个白车身。一体化压铸的实质即经过先进的真空高压压铸工艺完成多个铝合金零部件的一体化成型，可对传统“冲压”、“焊接”环节进行代替。理论上在外掩盖件、部分悬架件以外的白车身部分均可运用一体化压铸，包含车身结构件、座椅骨架、车门/尾门结构等。

此外，新能源车壳体产品亦可运用一体化压铸，技能成熟度更高。现在首先完成一体化压铸的结构件为车身底盘，包含前车身总成与后地板总成，估计未来向中地板总成、车门结构、副车架、下车体总成、A柱及B柱、座椅骨架及整个白车身逐渐浸透。

产业链敏捷跟进，国内厂商布局抢先。上游资料参加者包含镁铝、莱茵菲尔德、立中集团、上海交大、广东鸿猷等，估计初期与先发布局厂商完成协作绑定的资料供货商将具有较强需求粘性。上游设备端参加者包含力劲科技、伊之密、海天金属、瑞士布勒等，估计一体化压铸设备求过于供的局势长时间存在，国内龙头将快速生长。中游Tier1参加者包含文灿股份、拓普集团、广东鸿途、爱柯迪、旭升股份等，估计未来供应格式为短期整车厂与Tier1一起参加，中期Tier1主导，长时间回归自建产线。下流参加者包含特斯拉、蔚来、小鹏、高合、沃尔沃等，估计未来开展趋势为特斯拉持续引领，新势力活跃跟进，传统车企缓慢转型。

浙商证券：坚决看好职业确实定性复苏！聚集一体化压铸和乘用车座椅国产化

坚决看好职业确实定性复苏，聚集一体化压铸&乘用车座椅国产化。三重底后是复苏三部曲，当时复苏三部曲进入第二阶段，方针影响+供应链康复下乘用车产销数据迎来转机以及超预期，坚决看好职业确实定性复苏！轿车板块在4月中下旬到达“预期+销量+成绩”三重底，离别至暗时间后职业进入复苏三部曲，依据供应的康复、需求在影响下得以开释以及本钱平缓下基本面有望迎来回转。当时复苏三部曲进入第二阶段，方针影响+供应链康复下乘用车产销数据迎来转机以及超预期，坚决看好职业确实定性复苏！

聚集一体化压铸&乘用车座椅国产化。近期一体化压铸产业化进程提速，广东鸿猷取得小鹏轿车一体化压铸后地板订单、文灿&NIO的一体化后地板样件下线、长安轿车布局一体化压铸等，验证了咱们此前反复强调的2022年一体化压铸产业化进程会加快的判别。当时时点，咱们依然坚决强call整个一体化压铸板块的机会，这是一个从0到1的增量千亿赛道。一体化压铸包含四个重要环节，资料/模具/设备/制作环节，从商场空间上看，制作环节的空间最大，一起本年四个环节里制作环节边沿改变最大，而在制作环节上，由于一体化车身实质上是更大、集成度更高的车身件，在大型铝压铸车身件上有丰厚沉淀的公司先发优势、才能抢先，因而咱们要点引荐国内大型铝压铸车身件领军企业文灿股份，主张注重广东鸿猷。

乘用车座椅尽管不是增量商场，可是曩昔数十年乘用车座椅供应链被外资占据85%以上的比例，当时时点由于下流整车职业格式重塑，必然会打破本来固定、死板的供应联系和格式，咱们以为乘用车座椅迎来国产化历史性机会，也要分外注重，由于座椅商场国内挨近千亿，全球3000多亿。近期乘用车座椅国产化进程也在加快，包含整椅环节以及骨架环节均有严重改变，整椅环节咱们要点引荐座椅新势力继峰股份，近期公司座椅订单层面有望超预期，座椅骨架环节咱们要点引荐新能源客户连续打破的上海沿浦，近期公司骨架订单持续超预期。

广发证券：特斯拉引领一体化压铸国内新势力活跃跟进

特斯拉引领一体化压铸，国内新势力活跃跟进。特斯拉ModelY一体化压铸后底板已完成量产，前舱总成实验下线、CTC后上盖集成于车身不断推动。蔚来、小鹏等国内新势力加快跟进，2022年产业化加快落地。

蔚来携中心供货商文灿股份已试件成功一体化压铸后底板，新车型ET5将选用一体化压铸工艺；小鹏将于2023年在全新纯电渠道上规划运用大型一体化压铸技能。高合轿车与拓普集团联合首发的一体化超大压铸车身后舱结构件已量产下线，有望在后续车型中规划运用。

出资主张来看，注重蔚来中心供货商宁德年代及CTP产业链和胜股份，中心零部件供货商文灿股份，磷酸铁锂资料创新式企业富临精工、德方纳米及添加剂渠道型企业天赐资料、永太科技，导电剂一体化企业天奈科技、黑猫股份，集中度提高高镍三元企业当升科技、容百科技，一体化压铸企业广东鸿猷。

万联证券：新能源轿车需求高景气量持续主张注重半年报成绩超预期个股

依据乘联会数据，2022年6月国内乘用车批发销量218.9万辆，同比增加42.3%，环比增加37.6%，得益于国家及地方政府连续出台包含财政补贴、减征购置税、放宽轿车限购等在内的系列促进轿车消费的相关方针，轿车职业产销量持续改进，近期深圳发布智能网联轿车法规，方针的施行有利于L3级及以上高度自动驾驶的量产，智能网联轿车浸透率持续提高，主张注重智能网联轿车相关中心供货商。6月新能源轿车批发销量57.1万辆，同比增加141.4%，环比增加35.3%，新能源轿车需求高景气量持续，跟着半年报发表窗口逐渐降临，企业成绩或许出现显着分解，主张注重半年报成绩超预期个股。

东兴证券：供需改进叠加方针拉动2022下半年轿车销量可期

供需改进叠加方针拉动，2022下半年轿车销量可期。1)轿车职业需求具有周期特点，职业需求已进入复苏周期。我国乘用车职业销量于2018年进入下行周期，2018-2020别离下滑4.08%、9.6%和6.0%。跟着居民财富的累计效应，购车需求将逐渐进入复苏周期，而2020年迸发的疫情以及2021年随之而来的缺芯影响推迟了复苏节奏，但轿车职业进入复苏阶段的趋势不变。咱们判别，2021-2025年乘用车职业将完成约8%复合增加。2)购置税折半方针的施行将会对2022下半年需求发生较大拉动效果，购置税折半方针将会发生一部分新的需求，一起也将会使一部分2023年的购车需求提早开释。3)供应端，2021年以来，轿车职业供应端一向受疫情、芯片的限制，尤其是2022年二季度。跟着疫情得到操控，消费电子职业需求下行(与轿车芯片的晶圆代工厂共同)都将有利于轿车供应端的改进。总归，考虑供需改进，方针拉动，咱们坚持全年乘用车10%以上增速的判别，对应2022下半年乘用车同比增速将超越15.7%。

出资战略来看，1)整车板块，咱们依然强烈引荐广汽集团(A+H)，下半年购置税折半方针落地，广汽集团将充沛获益，公司自主板块下半年将上市影酷(燃油和混动)、M8换代(燃油和混动)、影豹(赛道版、混动版)、埃安Y改款；合资板块下半年也将上市本田全新SUVZRV、皓影、缤智等换代车型。中长时间看，公司自主与合资板块充沛布局电动化(混动与纯电)、智能化等中心技能，咱们持续看好公司自主板块全面复苏与合资板块增加提速的中长时间趋势。2)零部件板块，咱们要点掩盖铝合金压铸职业。跟着电动化浪潮到来，该范畴有望诞生更多全新的赛道(三电壳体、底盘车身结构件及一体化压铸)和新的格式，国内部分铝合金企业具有高的运营功率、强的技能堆集等，有望在新赛道中取得更高的比例。咱们要点引荐爱柯迪、嵘泰股份、文灿股份、泉峰轿车等。

中信证券：2022年下半年估计将是轿车消费清晰的高β窗口职业盈余才能有望显着环比改进

6月轿车产销量同比回归增加，国内轿车职业持续出现复苏态势，源于购置税等方针影响和疫情好转下主机厂和供应链的康复，咱们以为7-9月轿车产销将大概率坚持同比双位数增加。获益于经济康复运转、居民购车需求的天然回补以及方针的边沿影响，2022年下半年估计将是轿车消费清晰的高β窗口，职业盈余才能也有望显着环比改进。咱们要点引荐：造车新势力(抱负、小鹏、蔚来)、比亚迪、广汽集团、吉祥轿车、长城轿车。

零部件板块主张注重3条主线：(1)特斯拉、新势力产业链标的：新泉股份、旭升股份、文灿股份、继峰股份、拓普集团、隆盛科技；(2)智能化主线：经纬恒润、华阳集团、保隆科技、伯特利、德赛西威、科博达、中鼎股份、均胜电子、菱电电控；(3)板块或细分赛道辨识度高的龙头：福耀玻璃、星宇股份、华域轿车等。经销商板块：中升控股、永达轿车、美东轿车。两轮车板块：爱玛科技、雅迪控股。

海通证券：2022年将会是电动车智能化元年对应智能车产业链及Tier1厂商有望重构

咱们以为，长时间来看，智能网联轿车的大幕才刚刚开始，从A00级车到豪车都值得向电动化、智能化方向从头打磨晋级，短期来看，近期新能源车方针的出台有望影响终端购车需求，此外，新能源车企很多重磅车型上市也将成为新能源车交给量提高的催化剂。获益于全球轿车电动化、智能化、网联化浪潮，咱们估计2022年将会是电动车智能化元年，对应智能车产业链及Tier1厂商有望重构。主张注重激光雷达、IGBT、车用薄膜电容、车载存储、车用模仿IC、车载显现。

申银万国证券：电动化、智能化、以及自主品牌兴起的主线不变

车购税落地带来职业边沿增量弹性，疫情冲击虽短期影响职业供需总量开释，但仍看好外部要素缓解后的职业增加潜力，电动化、智能化、以及自主品牌兴起的主线不变。整车中，看舒适车购税方针落地边沿获益更大的吉祥轿车、长城轿车、上汽集团，以及看好比亚迪、特斯拉、新势力及其供应链的成绩完成度。获益普惠方针带动，供应链可注重华域轿车、福耀玻璃、星宇股份，别的日系、德系供应链企业科博达、精锻科技也将取得增益。中长时间看依然看好电动化带来零部件新增量，①三合一赛道的注重英搏尔、巨一科技、卧龙电驱；②小三合范畴注重欣锐科技；③热办理范畴引荐三花智控、拓普集团；④以及获益于智能电动车开展的轿车电子标的：星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团；⑤轻量化板块：引荐爱柯迪。