每经热评：业绩变脸被判赔5000万 延安必康603050成典型判例有多重意义

成绩预告称2021年归母净利润9.5亿元至10亿元，时隔半年，却批改为亏本7.8亿元至8.8亿元，延安必康“成绩变脸”引发了很多投资者不满和监管的敏捷重视。

本年5月，延安必康收到了陕西证监局的《行政监管办法决定书》。陕西证监局以为，延安必康的批改公告与此前发表的成绩预告比较，存在严峻差异且盈亏性质发生变化。此前发表的成绩预告相关信息不精确，且成绩批改严峻滞后，违反了《上市公司信息发表管理办法》。随后，投资者对延安必康这种“忽悠式”信披发起了诉讼。本年5月以来，延安必康公告中已发表的投资者诉讼共13项，均源于公司的“虚伪陈说”，根据各诉讼的一审判决成果，延安必康将向数百名投资者补偿近5000万元。而到现在，公司仍未发表2021年年度陈说及2022年榜首季度陈说。

延安必康的事例具有严峻含义，我国本钱商场投资者诉讼正在逐渐落到实处。笔者以为，这一典型判例将至少在三个方面带来积极含义：榜首，震撼了信息发表的“虚伪陈说”行为，使得上市公司的虚伪陈说因小失大；第二，从标准商场管理的视点看，有利于本钱商场久远健康开展；第三，向投资者监督上市公司迈出了要害一步。

首要，投资者诉讼提高了上市公司发表虚伪信息的本钱。除了行政处罚之外，投资者的索赔大幅提高了虚伪发表的违法违规本钱。现在，从现已发表的一审成果看，延安必康补偿额近5000万元，明显不是一笔小数目。大额的投资者补偿，使得虚伪发表因小失大，从经济动力上可削减虚伪发表行为。

其次，标准的信披是本钱商场久远健康开展的根底。本钱商场的投资者根据上市公司所发表的信息进行投资决策，从而经过一种类似于用钱投票的方法不断地挑选出好公司，投资者给予这些好公司充沛的资金支撑，由此也就推动了经济增加。这是本钱商场持久健康开展的底子逻辑，而投资者之所以可以挑选出好公司，条件便是信披精确。因而，树立典型的投资者索赔事例，有利于信披标准，更有利于本钱商场久远健康开展。

最终，投资者索赔是迈向投资者监督的重要一步。现在，我国本钱商场中的上市公司监督主要靠监管组织，投资者对上市公司的监督并不多。比较较而言，投资者监督存在必定的优势，那便是投资者数量很多，作为利益相关方的投资者对上市公司监督的动力更强。因而，投资者监督是商场一股重要监督力气，有利于本钱商场的健康开展。

笔者主张，建造投资者监督机制，需要从两方面下手，一方面是要下降诉讼的难度，别的一方面是引进惩罚性条款，虚伪信息发表者的补偿金额应当高于投资者的实践丢失，也即相当于奖赏投资者对上市公司的虚伪信息发表行为进行监督。

延安必康为“忽悠式”信披将支付沉痛的价值，这个典型事例具有多方面

的含义。我国的本钱商场也将伴随着准则不断完善而发挥更好的效果，不断优化本钱装备并促进经济向高质量开展改变。