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8月27日，在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔正式发布了美联储的钱银方针新结构，为美联储长时间低利率时代拉开序幕。但9月美元汇率止跌反弹，为何会出现这种差错呢？投资者怎样逃避这种预期差带来的外汇风险呢？由于外汇期权损益的线性特征，建议投资者运用外汇期权来对冲这种潜在的汇率走势和预期违反的风险，且可以获得符合预期的潜在收益。现在芝商所现已上市了包括G4钱银对在内的24种期权合约，包括每周一、每周三、每周五、月度和季度外汇期权合约。

外汇期权及常用战略

外汇期权也称为钱银期权，指合约购买方在向出售方支付必定期权费后，获得在未来约好日期或必定时间内，按照规定汇率买进或许卖出必定数量外汇资产的选择权。外汇期权业务的利益在于可确认未来汇率，供应外汇保值，客户有较好的活络选择性，在汇率改动向有利方向展开时，也可从中获得盈利的机遇。外汇期权相对外汇期货而言，有两个优势，即损益的非线性和可以生意涨跌之外的不坚定率，还有三维的特征，即包括空间(涨跌)和不坚定。

芝商所供应的数据闪现，与一季度的生动度比较，二季度外汇商场的成交量大幅下降。零利率、居家作业以及整个商场去杠杆化的影响一同克制了经济活动。二季度，最大的钱银对生意平平，欧元/美元和美元/日元改动甚小，欧元/美元上涨1.8%，美元/日元几乎没有改动。英国“脱欧”商洽使英镑承压，英镑对美元下跌1%，对欧元下跌3%，按前史标准衡量，改动崎岖很小。跟着新冠肺炎病毒在我国阑珊，离岸人民币对美元增值1.5%。

2020年上半年，欧元兑美元外汇期货和期权名义生意额311亿美元，相当于逾越21.9万手合约；新式商场钱银期货和期权成交量增加至8.3万手，其间巴西雷亚尔增加54%，南非兰特增加80%，卢布增加41%。

从期权的战略来看，有四种最基础的常用战略：买入看涨或看跌期权，卖出看涨或看跌期权。但是实践生意过程中，投资者运用期权战略更多的或许是期权组合，因期权可以根据风险处理和收益非线性规划不同的战略，以便可以生意不坚定率或许增强收益。

从商业银行的角度来看，在所有的期权组合中，商场上成交最生动的、生意量最大的组合为平价跨式期权组合(ATMStraddle)、风险回转期权组合(RiskReversal)和蝶式期权组合(Butterfly)。根据实行价格的不同，Straddle可分为以远期价格作为实行价(首要是针对长时间限的期权)和以零Delta敞口对应价作为实行价(首要针对短期限的期权)两类，且这两类流动性最好。这三种期权组合抓住了不坚定率浅笑曲线商场不坚定的首要方式，即平移、倾斜、曲率，使得商场参与者可以通过生意这三种期权组合来抵达对冲隐含不坚定率的商场风险，或许可以通过生意这三种期权组合把握不坚定率浅笑的商场走势，然后获取获利。

美元汇率为何与商场的预期出现违反

从商场的生意逻辑来看，美元汇率中期价值下降的趋势或许没有回转，但是美元这种价值下降并非一蹴即至，会在价值下降过程中一波三折，而投资者往往将美元中长时间的逻辑运用在短期生意的战略傍边。

一方面，从短期逻辑来看，美元作为全球最重要的贮藏方位没有回转，且美元短期存在反弹的基础。

1。美国大选带来短期避险需求

表为20世纪70时代以来美国每次大选美元和美股表现