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黄金商场在履历了11月的低迷后，12月初表现弱小，本周一度涨至1870美元/盎司上方。

荷兰国际集团(ING)标明，黄金周期性牛市还未结束。

本年遭到疫情影响，全球大举宽松，利率低迷以及升温的通胀预期和避险心境等，推动黄金持续弱小表现，但在11月因疫苗带来的活跃心境，金价承压回落。

此前美国10年期国债收益率跌至近50个基点的低水平，实践利率则持续在负值，黄金变得很有吸引力。

后市而言，通胀预期和美国政府下一轮救助项目将持续成为黄金的支撑。

该行标明，黄金商场短期要注重的影响就是美国新一轮影响项目何时出炉以及规划多大，以及未来几个月疫苗的开展。

尽管疫苗让情况变得更活跃了一些，但美国经济承受了巨大冲击，且疫情还在持续爆发，多地再次进入封闭。

“新一年到来，对宏观经济面遭到冲击的从头衡量，以及其持续到下一年一季度的影响等，都会影响商场利率。10年期美国国债收益率不太可能回到50个基点，但回到75基点的可能是存在的。假设届时美国政府正好推出救助项目，那么将推动金价出现进一步上涨。”

中期而言，该行估量下一年美国利率会有小幅上升，但通胀预期的升温会高于利率增幅，因此实践利率会进一步走低，对黄金也是利好的。

无论是进一步影响、本年因疫情堆集的需求以及油价走高的幽默等，都意味着下一年通胀将升温。

本年全球黄金ETF的弱小需求是推动金价走高的一大要素，10月末总持有量创记录达到了3899吨，较去年年末的2877吨增幅惊人。

但与此同时，金价的弱小使得什物黄金需求遭到很大冲击。

进入下一年，该行估量什物黄金需求会有复苏。