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文|杨万里

在本钱商场，上市公司的诚信是影响出资者决计的政策之一。

可是，A股上市公司上实展开屡次违背同业比赛承诺的行为让股民们标明愤慨，甚至还引来了交易所的问询函。

作为上海老牌国企，上实展开为何会堕入尴尬境地呢？

根据天眼查资料闪现，上海实业控股有限公司的控股股东和实践控制人为上海实业有限公司，它是一家首要从事基础设施、地产及消费品业务的香港出资控股公司。

而A股上市公司上实展开首要从事房地产开发、房地产运营、与房地产业务相关的信息咨询服务。

2011年7月，上海实业控股有限公司通过其全资子公司上实地产展开有限公司收购上海实业展开股份有限公司原控股股东所持本公司63.65%股份时，做出关于“完全处理与公司同业比赛问题”的承诺。后因政策、商场等客观条件不成熟等原因，于2014年6月与上实展开恳求延期3年实施处理同业比赛的承诺，并经2014年第一次暂时股东大会审议通过。

不过，相关承诺经两次延期后已于2019年7月3日到期，现在仍处于超期未实施情况。

9月9日，上交所对其下发问询函，并要求上实集团说明至今未实施承诺的原因，处理同业比赛的具体安排以及后续处理方法或方案。

上实展开收到《问询函》后，在9月17日公告标明需进一步核实及完善相关资料，公司将延期至2019年9月24日前回复《问询函》。

颇有讥讽是是，7天后，该公司依然未正面回复同业比赛问题。在公告中，上实展开称承诺人标明因所涉事项需相关方之间进一步沟通及推进，现在没有有明晰的稳妥方案。

一石激起千层浪，在尺度上，友标明无法和愤怒。

他认为，上实公司及上实公司大股东长达近十年屡次不守承诺，而且对出资人不宣布任何展开，也没有延期公告的行为，严峻侵害了数万名小股东的权益。

上实展开除了存在屡次违背同业比赛承诺问题之外，还被商场人士质疑存在负商誉、存货利息本钱化调度获利的现象。

上交地址9月9日的问询函中直接指出，上实展开在2019年上半年供认负商誉收益183.69万元，一同该公司2017年和2018年分别供认负商誉收益1.76亿元和5825.54万元，占同期归母净获利的20.13%和8.86%。

一般来说，商誉计提都会影响公司的获利情况，上实展开是怎样做到用负商誉美化获利的呢？

关于2017年完结1.76亿元出资收益，上实展开说明称公司在原持有泉州市上实出资展开有限公司49%股权的基础上，收购天津永嘉股权出资基金合伙企业持有的泉州上实2%股权。后经泉州上实各方股东洽谈后附和，由公司收购天津永嘉所持股权，完结对泉州上实的控制。因为按照该股权在购买日的公允价值进行从头计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期出资收益。

关于2018年完结5825.54万元出资收益，也跟2017年现象一起。由上实展开收购宁波梅山保税港区兴晟惠通出资中心持有的上海虹晟出资展开有限公司45.9%股权。因该次收购为非同一控制下企业吞并，根据《企业会计准则第20号—企业吞并》第十三条的规矩，购买日虹晟出资45.9%股权的吞并本钱小于其公允价值所产生的差额计入当期损益。

尽管上实展开否定通过负商誉调度公司获利的现象，但两次股权收购确实给公司带来了不菲收益。

值得注重的是，上实展开2019年上半年存货利息本钱化金额高达2.4亿元，同比增加60.16%；存货利息本钱化金额分别占总利息支出和归母净获利的67.26%和58.11%，较去年同期的43.39%和54.15%有明显上涨。

该公司有没有运用利息本钱化调度获利呢？上实展开在回复中称这是合理的。陈说期内利息本钱化比例大幅前进首要系归入吞并规划需利息本钱化的项目增减改变且项目正处于开发制作阶段的原因所形成的。

先是负商誉，又来利息本钱化，即使这些都是合理收益，但在除去之后，上实展开的主营获利成色又是怎样？

到9月26日午盘，上实展开的市值约为115亿元，市盈率约为13.9倍。与2015年牛市高点比较，四年期间该公司市值已蒸发超200亿元。