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在欧洲央行2018年的初次议上，央行行长德拉基(rr)有一个无法忽视的问题：欧元汇率对欧元区经济的健康而言是否过于强势。

自前次会议以来的六周之中，欧元/美元现已飙升至逾三年高位，并曾创下2014年末以来最大单日涨幅。这令央行副行长康斯坦西奥(r)等欧洲官员感到忧虑，他们忧虑汇率会给现已疲软的通胀带来过度的下行压力。

欧元汇率的跳升也引发这样一种猜想，即欧洲央行办理委员会在其方针声明中从头正告，汇率动摇是不确定性的一大来历，需求对此进行监控。

上述正告遣词最近一次运用仍是在上一年9月份，其时欧元汇率的年内涨幅到达14%。欧元在随后的两个月内走软。

(欧元/美元走势图图片)

美银美林(rrr)驻伦敦首席欧洲经济学家说道：“康斯坦西奥明确指出了强势汇率与按捺通胀之间的相关，这一点有必要在声明中呈现。他们有必要让人感到，他们并不是在针对汇率，但假设汇率对通胀远景产生影响，那么这有必要被考虑进去。”

(德拉基图片)

跟着欧元区经济体现创下十年来最佳，部分欧洲央行委员期望采纳决断行动来完毕债券购买方案，德拉基也面对来自这些官员益发激烈的呼声。

默施(r)、魏德曼()和汉森(r)等鹰派人物表明，决策者应很快认识到，经济扩张将很快推高通胀，等待过久将面对落后于局势的危险。

部分归因于这些委员言辞的“火上加油”，促进投资者“斗胆”推高欧元，但一些欧洲央行管委或许会以为欧元增值有些过快了。

承受彭博查询的经济学家估计，欧洲央行月度财物购买脚步将维持在300亿欧元，至少到9月份；利率也将维持在纪录低位。

P高档经济学家rrr也估计，有关欧元汇率导致不确定性的遣词将在本周声明中再度呈现，不过声明估计会对欧元区经济局势进行愈加活跃的评价。

眼下欧洲央即将经济描绘为“扩张”，而非“复苏”。虽然欧元走强，但经济增加仍在持续改进。

葡萄牙经济部长rbr周二表明，虽然欧元增值，但该国经济仍然具有竞争力，他指出，葡萄牙对美国的出口增加了20%。

br说道：“咱们对这些区域的出口呈现了十分风趣的增加，因而咱们有必定的竞争力。

但咱们应该意识到，欧元走强对出口总是晦气的。”

丹麦丹斯克银行()驻哥本哈根的经济学家PP.r表明，要想感受到这种影响，汇率增值速度将需求快得多。

r猜测，德拉基上一次提及汇率问题时，以交易加权计欧元现已增值了约5%-6%。自那以来，欧元交易加权汇率一向徜徉于略高于这一水平，最近一个月“有所攀升”。

关于欧洲央行决策者面对的首要应战是，欧元增值或许对通胀构成压力。欧洲央行估计，通胀至少在2020年末之前不会到达方针。

在上月发布的顾客物价对汇率的敏感性剖析中，欧洲央行官员们表明，若欧元/美元在未来三年内逐渐增值至1.36，或许会使通胀率下降多达0.6个百分点。

欧元/美元本周现已触及1.23，而上一年12月欧元区通胀率仅为1.4%，远低于欧洲央行设定的略低于2%的方针。

荷兰银行(r)经济学家们估计，近期欧元强势将令欧洲央行对中心通胀的猜测下调约0.1至0.2个百分点。