[方正证券泉友通专业版]久违上涨 拐点出现 机构看好黄金配置价值

◎记者 金苹苹 陆海晴 磨底良久，黄金价格总算敞开久别的上涨形式。11月以来，到北京时间11月12日清晨，国际现货金价从1647.79美元/盎司涨至1770.53美元/盎司，涨幅达7.45%。组织以为，在美国通胀趋弱、经济或将弱阑珊的布景下，美联储加息周期有望趋缓。...

◎记者 金苹苹 陆海晴

磨底良久，黄金价格总算敞开久别的上涨形式。11月以来，到北京时间11月12日清晨，国际现货金价从1647.79美元/盎司涨至1770.53美元/盎司，涨幅达7.45%。组织以为，在美国通胀趋弱、经济或将弱阑珊的布景下，美联储加息周期有望趋缓。受此影响，此前一向处于磨底状况的金价，迎来装备机遇。

自10月初再度敞开一波跌落之后，国际金价体现继续低迷。进入11月，遭到美国失业率数据意外上升、美国通胀数据超预期放缓，以及美联储加息或放缓等要素影响，金价重启上涨形式。尤其是11月7日以来的这一周，国际现货金价上涨5.3%，走势较为微弱。

受金价上涨影响，前期体现低迷的黄金主题基金成绩“翻身”，部分基金净值的涨幅更是亮眼。上星期，多只黄金ETF场内价格周涨幅超越3%，例如，华安黄金ETF周涨幅为3.89%。

从资金流向来看，黄金ETF也改变此前资金净流出态势，已有资金开端凭借黄金ETF掌握黄金出资时机。东财Choice数据显现，上星期黄金ETF比例算计增加近3000万份。这是10月以来，黄金ETF单周比例初次完成净申购。

受国际金价上涨带动，上星期黄金概念指数涨幅为8.15%，多只黄金龙头概念股股价大幅走高。详细来看，11月11日，山东黄金股价涨幅超越8%，从周涨幅状况来看，挨近14%；赤峰黄金11月11日股价涨幅超越4%，周涨幅挨近9%。

关于黄金股，部分组织早已“匿伏”其间。本年三季度，全国社保基金一一八组合大幅加仓赤峰黄金2700多万股，韩创办理的大成新锐工业混合、大成睿景混合等基金均采纳加仓操作，唐晓斌办理的广发多因子混合成为赤峰黄金新进前十大流通股东。

值得一提的是，国际黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势陈述》显现，2022年三季度全球黄金需求（不含场外买卖）同比大增28%至1181吨。三季度的强势体现将本年迄今为止的黄金总需求拉回至疫情前水平。

国际黄金协会称，本年第三季度黄金出资规模同比削减47%，这首要缘于ETF出资者为应对急进加息和美元走强的两层应战，削减了出资规模，致使三季度黄金ETF大幅流出227吨；再加上疲软的场外需求与期货商场的负面心情，金价体现因而受阻，导致2022年三季度金价环比跌落8%。

另一方面，黄金仍遭到个人出资者的喜爱。国际黄金协会表明，为应对高企的通胀和地缘政治危险，个人出资者对黄金的保值特点益发重视。出资者经过购买金条和金币来对冲通胀，将黄金零售出资总需求同比拉高36%。

展望后市，华安基金指数与量化出资部以为，美联储11月的FOMC会议定调后，商场对其12月及下一年的加息途径有了更明晰的预期。中长期来看，跟着通胀高位回落和经济阑珊概率加大，黄金驱动逻辑逐渐由滞胀向阑珊改变，组织资金或加大黄金装备，黄金装备价值逐渐提高。

光大证券估计，长端通胀预期下降空间有限，实践利率将在2023年上半年下行，到时金价有望上行。