[000599股票]今日最具爆发力的六大牛股(10.16)

新城控股:出售增速抢先 拿地稳健 协作项目增多 类别：公司研究机构：研究员：日期：2018-10-15 事情: 公司发布2018年9月出售数据。9月公司完结签约面积167.7万方,同比增加95.6%,签约金额222.3亿元,同比增加101.9%。9月新增土地建筑面积128.5万平方米,同比下...

新城控股:出售增速抢先 拿地稳健 协作项目增多

类别：公司研究机构：研究员：日期：2018-10-15

事情:

公司发布2018年9月出售数据。9月公司完结签约面积167.7万方,同比增加95.6%,签约金额222.3亿元,同比增加101.9%。9月新增土地建筑面积128.5万平方米,同比下降67.4%,权益地价24.2亿元,同比下降74.2%。

中心观念:

1、出售靓丽,增速坚持抢先。根据在优势区域的持续深耕,公司出售持续坚持强势,9月单月完结合同出售金额222.32亿元,环比下降6.1%,同比增加101.93%,合同出售面积167.7万平方米,环比下降8.5%,同比增加95.6%。1-9月,公司完结合同出售金额1595.8亿元,同比增加113.0%,已完结2018年出售方针1800亿元的86.7%,全年有望完结新打破;1-9月完结合同出售面积1272.3万方,同比增加133.0%。

2、拿地趋于稳健,协作项目增多,本钱稳中有降。9月,公司新增7个项目,总建筑面积128.5万平方米,同比下降67.4%,权益建面83.6万方,同比下降74.1%;权益地价24.2亿元,同比下降74.2%,单月拿地速度有所放缓,出资趋于稳健。新增的7个项目散布于遵义、姑苏、昆明、威海、黄石五个城市,其间有6个为协作拿地,得益于拿区域域向低能级城市浸透以及多元化的拿地方法,公司拿地本钱坚持低位,9月楼面均价2894元/平方米,同比下降0.3%,楼面均价与出售均价比为21.8%,与前期相等。1-9月,公司共新增土地建面1786.5万方,总权益地价385.9亿元。

3、商业项目全国布局持续完善。公司已根本完结"以上海为中枢,长三角为中心,并向珠三角、环渤海和中西部区域进行全国扩张"的全国布局均衡战略。前三季度,已开业吾悦广场合计31个,其间三季度公司新开业吾悦广场7个,别离在瑞安、义乌、淮南、台州、平湖、昆山、扬州。已租借面积合计180.2万方,同比增加105%,三季度吾悦广场完结总租金及管理费收入5.65亿元,同比增加170%,均匀租借率达99.08%。

4、ROE水平高于职业,鼓励体系完善助力持续发展。新城控股经过标准化开发流程终年坚持财物高周转,驱动盈余才能进步,从而完结高于职业的ROE。此外,公司根本形生长-中-短期互为补充的四大鼓励方针,针对高、中、底层管理人员,估计将有力进步公司赢利水平。

出资主张:

咱们看好公司"住所+商业"双轮驱动形式、优质土储、进步拿地以及优异的融资才能带来的差异化竞赛优势和宽广的发展前景。咱们估计2018~2020年公司经营收入别离615亿元、839亿元、1073亿元,归母净赢利别离99亿元、149亿元、202亿元,对应EPS别离4.39、6.60、8.96,对应PE别离为5.26X、3.50X、2.58X,保持"引荐"评级。

危险提示:地产调控力度超预期;资金本钱上升过快;出售不及预期。

方正证券股份有限公司韩振国