长期基金(兴业基金管理公司)

又是一年圣诞季，华尔街的投行们打开了“年终刷存在感”方式，继高盛、美银和大摩之后，这次登上舞台的是花旗银行。咱们感受下这个画风，浓浓的中老年表情包气味……

虽然美编好像现已提前放假，但陈说正文仍是干货满满。花旗外汇团队罗列了一系列2017年要害结论：

标普500指数将继续上涨；

原油将涨至60美元以上；

美国中心CPI将“迫临3%”；

美国10年期国债收益率有或许打破4%大关；

美元将继续走强；

欧元兑美元将跌至平价，甚至更低；

黄金价格继续下探。

以下为花旗“圣诞大礼包”的12张图表：

1.标普500指数将再创新高

下图闪现，1966-1982年、2000-2016年（下图蓝色区域）都是股指调整周期，但1936年和1983年，标普500指数分别大涨28%和17%。花旗认为，假设标普500指数2016年收于2135点以上，将会出现81年来第三轮特大牛市。

行情闪现，自特朗普中选以来，美股打开狂牛方式，标普500已自11月低位大涨8.3%，周四收盘报2262点。

2.消费决计指数将先于股市转强

下图闪现，消费决计指数（黑色）一直是标普500（蓝色）的抢先政策，消费决计指数正处于2007年金融危机后的上行大周期中，标普500指数也将随之上涨。

3.WTI原油不久将打破60美元

花旗认为，此次油价反弹和1987年7月那轮十分相似。假设前史重演，油价最迟鄙人一年第一季度就或许打破60美元。头肩底形状，以及55-200移动平均线预示着，油价在2018年初或许触及70美元上方。

受美联储加息影响，国际油价近来回调。周五欧市早盘，WTI原油报51.2美元/桶，离花旗政策价仍有17%上涨空间。

4.美国中心CPI将会靠近3%

下图闪现，近60年来，2.7%-2.9%区间一直是美国中心CPI的重要支撑/阻力位。跟着经济添加上升，未来更多影响政策出台（财政扩张、基建开支、新版本乡出资法案等），以及油价反弹，花旗估量美国中心CPI将有望在2017年从头检验2.7%-2.9%区间。

不过花旗也指出，他们依旧注重1999年会否重演，因为当时商场和经济动态，以及油价反弹现象和当时千人一面。更偶尔的是，2016年10月美国中心CPI为2.1%，这与1999年10月时完全相同。但前史咱们都知道，纳斯达克指数2000年遭受了崩盘，经济增速也初步放缓，2001年的“9.11”工作更是让形势乘人之危，2000年中心CPI为2.6%，2001年升至2.8%。

花旗认为，这一次，活泼的股市、经济、财政、本乡出资、基建开支前景将让通胀上升速度更快。

5.30年期美债收益率迫临4%

固定收益商场履历了长达35年的牛市。即便跌至127.75-129附近的支撑位，将意味着30年期债券收益率会在2017年迫临4%。若跌破上述支撑位，则标明35年的牛市现已结束。

周五欧市早盘，30年期美债收益率报3.128%，较11月初上涨55个基点。

6.长端债券收益率走高

花旗指出，假设30年期美债收益率在2016年底打破3.26%，就会损坏长达35年的收益率下降通道，未来收益率上看4%，甚至5%。对10年期美债而言，只需收益率超过了3%，不只会正式供认双底形状，多年来的下降通道也相同会打破。

7.更加陡峭的收益率曲线

花旗估量，债券收益率曲线将进一步陡峭化，因为“人类前史上最鸽派的美联储”将不得不更快地走上“利率正常化”的路程。

8.美元指数将创纪录新高

美元指数的周期和美国首要楼市/银行业危机和衰退（1973-1975年，1989-1991年，和2006-2008年）密切相关。从外汇角度看，花旗更加注重1989-1991年，就像当时那样，在5月份创下的约92的低点将为美元指数未来12-18个月升向110甚至更高打下基础。

周五欧市盘中，美元指数报102.96，自特朗普中选美国总统以来，美元已上涨5.2%，并于周四盘中创下14年新高。

9.欧元兑美元将跌至平价甚至更低

在2017年，欧元兑美元极有或许跌向0.90，而在2018年甚至或许重测前史低点0.8230。

周五盘中，欧元兑美元报1.0439，自英国脱欧公投以来，汇价已下跌超8%，周四受美联储加息影响，更是触及1.0360的近14年低位。

10.加元是个“意外惊喜”

下面的技术图形闪现，美元兑加元将进一步跌至1.20，这与60美元以上的油价一起。周五，美元兑加元盘中报1.3323，还有10%的下跌空间。

11.金价进一步走低

在1982年和1999年，黄金一般都会跟着大宗产品走高。这也发生在2016年的大都时间里。但跟着年底美元走强，股市上涨，美国经济上升以及债券收益率走高，黄金再次堕入低谷。

花旗估量，这个趋势将接连，2017年金价至少跌向1034-1046美元区间，甚至不打扫跌破900美元（更有或许发生在2018年）。

12.一些新式商场钱银将“技术性”走强

从周均线来看，美元兑俄罗斯卢布、南非兰特、智利比索都或许进一步走低。虽然美元兑墨西哥比索也有回调的必要，但现在依旧列于“查询名单”中。