[宏兴证券]A股“磨底”过程中 仍建议逢高沽空

本周商场重复演出2000点保卫战，沪综指周一、周二、周五日内重复迫临2000点整数关口，但因为石化双雄护盘，沪综指总能险守2000点，一直没能跌破，周K线收出三连阴，创业板持续显现强者风仪，全周上涨逾3%，周K线上收出四连阳。 虽然沪综指2000点整数关口有一...

本周商场重复演出2000点保卫战，沪综指周一、周二、周五日内重复迫临2000点整数关口，但因为“石化双雄”护盘，沪综指总能险守2000点，一直没能跌破，周K线收出三连阴，创业板持续显现强者风仪，全周上涨逾3%，周K线上收出四连阳。

虽然沪综指2000点整数关口有必定的象征含义和心思支撑效果，但这层窗户纸能不能捅破其实现已没有太大的含义，相反，商场一直在2000点位邻近弱势震动反而不利于空头心情的宣泄，咱们倾向于以为，“破然后立”反而更有利于后市行情的演绎。

IPO快速扩容限制商场

本周消息面相对安静，IPO扩容仍然是限制商场运转的要害负面因子。遭到奥赛康事情的影响，本周新股发行数量由33只削减为28只，可是规划仍然可观，在商场本就弱势的情况下，对商场的压力可想而知。

下周扩容节奏仍然汹涌，周一和周二就别离有8只和4只新股发行，商场将持续接受压力。虽然证监会开端整理IPO询价阶段的违法违规行为，对商场心情有必定的安慰效果，但这也仅仅是标准IPO发行程序，而IPO扩容的节奏并没有遭到太大影响。IPO限制商场的逻辑也未有底子改观。下周需亲近重视IPO新股批量挂牌上市的体现，“打新”财富效应怎么将在必定程度上影响一二级商场的资金分配格式。

资金面进入“新年时刻”对商场的心情构成负面扰动。本周央行仍然未展开任何公开商场操作，这已是央行接连第三周暂停公开商场操作。周四商场资金面悄然呈现收紧痕迹，7天期质押式回购利率收涨至4.35%以上。新年前，企业上缴税款、银行现金漏损和资金备付需求、新股发行等的累积效应将持续施压资金面。

人民银行本周发布的数据显现，上一年12月人民币新增借款为4825亿元，显着低于商场预期，借款增速为14.1%，环比上月小幅回落，全年新增人民币借款规划为8.89万亿，与之前咱们预期的9万亿水平存在必定距离。其间，中长期借款尤其是非金融企业中长期借款大幅下降，不过也契合季节性规则，社会融资规划为1.23万亿，累计同比大幅下降，M1和M2增速别离为9.3%和13.6%，M2的下降尤为显着，反映年末央行操控钱银增加以向调控方针挨近的意图。假如结合上述数据与上一年12月以来的商场走势及对新年前资金面的预期，咱们估量市彻是会接受必定的压力。

经济数据难以提振商场

下周将迎来上一年12月和四季度经济数据，结合新近发布的PMI数据，经济增加持续呈现缓慢下滑态势应无多大悬念。因为当时投资者心情低迷，大盘趋势向下，在重重负面要素限制下，基本面也难有惊喜对商场构成提振，商场保持弱势格式入情入理。未来一段时刻，基本面预期若不能有用改进，在资金价格高企常态化和IPO持续扩容的布景下，商场即便在相对低位呈现技能性反弹，估计力度也将较为有限，而在系统性行情存疑的布景下，结构性行情就将成为资金追逐收益的不贰之眩

空头仍然占有优势

从主力座位持仓意向来看，本周空头仍然保持占优态势。一方面，本周主力合约前10名和前20名净空持仓占比呈现显着走高，在全体持仓量呈现稳步下降的布景下，主力多头减多的力度也显着大于主力空头减空的力度；另一方面，持仓大户中证期货周内持续发力增空，假如依照可比数据来看的话，肯定净空持仓量周内均坐落1.3万手之上。再结合近期的期现价差走势，期指短期难有显着起色。

在重重负面要素围住之下,沪综指本周险守2000点，可是咱们以为不宜对2000点的支撑力度抱过高的等待，在当时活跃影响要素短缺的布景下，大盘技能上超跌反弹的动能和力度都有限，短期市瞅将持续保持弱势格式，2000点上下将是一个重复磨底的进程。下周开端，新股将密布上市，亲近重视“打新”的财富效应将怎么影响一二级商场投资者的危险偏好和资金分配格式。

期指操作战略上，主张投资者短线仍然以偏空思想为主，在弱势震动磨底的进程中，要点掌握好逢高做空的时机，当然，新年前假如商场可以经过进一步的跌落充分反映负面要素，那么到时可考虑出场搏反弹。