[泰格医药]经济增速下滑恐令期指延续跌势

本周，沪深300指数走出一波过山车行情。周一，大盘遭到上星期五发布的新国九条影响，大幅上涨2.16%，但随后遭到周二出台的4月宏观经济数据冲击指数接连回落，彻底抵消了周一的涨幅。咱们以为虽然本周出台的一系列方针利好我国长时间经济，可是因为出资者对我国经...

本周，沪深300指数走出一波过山车行情。周一，大盘遭到上星期五发布的“新国九条”影响，大幅上涨2.16%，但随后遭到周二出台的4月宏观经济数据冲击指数接连回落，彻底抵消了周一的涨幅。咱们以为虽然本周出台的一系列方针利好我国长时间经济，可是因为出资者对我国经济增加、特别是房地产泡沫决裂的忧虑心情加剧，期指或许在近期仍将呈现下探。

经济数据令出资者感到忧虑

本周二，国家统计局发布4月宏观经济数据，其间工业增加值和社会消费品零售总额整体保持稳定，别离较上月同比下降0.1个百分点和0.3个百分点，可是固定资产出资增速仍处于下滑态势中，令出资者倍感忧虑。1~4月固定资产出资累计同比仅为17.3%，较1~3月低0.3个百分点，较上一年1~4月累计同比的20.6%更是低了3.3个百分点。众所周知，出资在我国经济增加中所扮演的要害作用，因而今年以来的出资增速快速下滑引发了商场关于我国经济的广泛忧虑。

更令出资者感到忧虑的仍是房地产商场的状况，上星期以来国际各大投行纷繁看空我国楼市，野村证券更是撰文声称我国房地产泡沫或许行将决裂，加之前一段时间李嘉诚撤离我国楼市和万科高层的说话，登时使得我国房地产商场风声鹤唳。从最新发布的数据看，用惨白一词来描述房地产商场一点也不为过。1~4月房地产开发出资累计同比增加仅为16.4%，而年头该目标仍是19.3%。从上游的土地置办状况看，1~4月份，房地产开发企业土地置办面积8130万平方米，同比下降7.9%，降幅比1~3月份扩展5.6个百分点。从下流出售状况看，商品房出售面积和出售额自年头以来累计同比增加均从上一年的快速增加转变为负增加，近十年来这种状况仅呈现过两次，一次是在2008年经济危机最严峻的时期，另一次是在2012年调控最为严厉的时分，这两次商品房出售面积和出售额同比双降别离继续了9个月和6个月。此前商场广泛评论的我国楼市是否有泡沫的问题首要会集在民众购买力方面，因为我国的房价收入比值现已位居国际前列。可是现在购买志愿好像也成为一个问题，地产大鳄们的离场就像2007年我国股市张狂时组织出资者离场时相同，房地产商场从出资向刚需转化今后房价的张狂终究还能继续多久令人忧虑。

本周，货币商场的传言有两个，一是央行预备下降存款预备金率，二是银行体系或许考虑解救房地产商场。

针对降准的风闻咱们以为其可信度依然值得置疑。实际上存款预备金率的调整首要是针对外汇占款的增减，虽然银行口径的外汇占款本月仅增加1169.21亿元，较3月的1891.97亿元下降了38%，可是仍处于较快的增加中，也没有外汇很多流出的预兆。另一方面，现在银行间商场资金利率动摇较小，并且整体处于较低水平，央行能够经过揭露商场调节资金，调整存款预备金率的动机缺乏。别的，本届政府选用稳健货币方针的情绪十分明确，假如下调存款预备金率或许会引发商场的宽松猜测。咱们以为商场不要对存准率的变化过于灵敏，首先从当时经济环境看，尚不具有接连下调存准率的条件，在这种预期下即便央行在现在20%存准率的基础上调整一到两次也不能为商场供给更多的预期和流行性，因而不用过火重视。

本周的第二个传言来自于央行副行长关于要求商业银行不要中止个人住房按揭借款的说话。咱们以为该说话的意图在于避免银行因为忧虑房地产商场的危险而采纳过度慎重的行为，放缓个人住房借款的发放，一起进步刚需购房人的资金本钱，与救市没有必定联系。在没有产业方针出台的状况下，银行不或许冒危险参加所谓救市。

多空博弈将在2120点邻近打开

在房地产商场状况明亮前，商场关于房地产相关职业以及银行股均会抱有慎重的情绪。咱们以为沪深300指数下周将会从头打听2120点邻近的要害支撑，该点位与上涨指数的2000点关口大致对应。假如击穿该重要支撑，指数有望向2077点邻近的前低点寻觅支撑，并或许创出新低。