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股市相似的故事却有不同的战略。

在上证指数成功打破1300点后，近来大盘呈现了必定的震动。结合盘中个股的体现看，行情的龙头板块房地产股和有色金属板块呈现的调整对出资者心思带来必定影响。

谈到房地产板块，除了人民币增值的概念外，价值重估无疑是房地产板块继续走强的重要力气。一起，在新的会计制度下，价值重估不只影响到了房地产开发类公司的价值，也影响到了物业类公司的价值，也狼狈而逃财政上所指的出资性房产。应该说，在2006年的行情中，出资性房产的商场体现现已较为充沛，后市将怎么运转？出资者该采纳怎样的战略？

新原则新价值

咱们以为，即将于2007年正式施行的新会计原则，关于出资性房产来说是一种新的价值评价形式，也构成该板块的长时间利好。

新原则关于出资性房地产的规则：出资性房地产是指为赚取租金或本钱增值，或两者兼有而持有的房地产，包含已租借的土地使用权，持有并预备增值后转让的土地使用权以及已租借的建筑物。在计量办法上，可选用本钱形式或公允价值形式。一起规则，计量形式一经确认，不得随意改变。已选用公允价值形式的，不得从公允价值形式转为本钱形式。从原有本钱形式转为公允价值形式的，公允价值与原账面价值的差额调整留存收益。选用公允价值计量的，不对出资性房地产计提折旧或进行摊销，应当以财物负债表日出资性房地产的公允价值为根底调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。

从规则中不难看出，假如从原有本钱形式转为公允价值形式的，那么公允价值与原账面价值的差额调整留存收益，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益，一起也开宗明义了公司的价值。并且，因为选用公允价值计量的，不对出资性房地产计提折旧或进行摊销，那么，添加当期收益不会摊薄未来收益。

三类企业存在派生时机

关于出资性房产来说，除了我国国贸、金融街、陆家嘴、G宝恒、浦东金桥等租借性物业比重较高的公司外，百货业、医药零售等职业的物业财物也将增值，也存在价值重估带来的价值开宗明义。

现在房地产职业剖析师大多选用财物重估的办法（比较法和折现现金流法）对房地产上市公司进行估值，从理论上与公允价值形式相共同。或者说，价值重估的进程现已考虑了物业增值带来的现金流的改变。

不过，在零售商业、医药零售等职业，剖析师八成没有选用此类办法估值，也狼狈而逃说，以往的办法必定程度上轻视了公司的价值。因而对其影响相对较大。

还有一个问题，税收问题对价值重估的影响有多大？咱们以为，税收问题或许导致公允价值形式下降公司价值。假如公司选用公允价值形式计量出资性房地产，将不对出资性房地产计提折旧或进行摊销，这会添加公司的所得税，导致出资性房地产现金流下降，然后下降公司价值。现在关于公允价值形式的税收问题还没有相应规则，假如公允价值形式使得原有的折旧摊销的税收扣除效应消失的话，对公司股东而言是晦气的。

咱们一起也以为，即便因为税收要素而使得公允价值的使用范围下降，但重估价值的开宗明义也与公允价值相共同。

别的，部分具有城市土地的公司的搬家也具有享用价值重估的时机。或者说，遭到税收要素的影响，部分公司或许不愿意体现出公允价值带来的价值开宗明义。可是，假如施行搬家，特别是土地归入政府的其他使用范围，那么，隐性的价值必定显现出来。不过，这类收益体现的更多归于一次性收益，商场时机也归于买卖性的，除非土地使用权不会产生搬运。

商场操作战略

咱们前面现已剖析到，在2006年的行情中，出资性房产的商场体现现已较为充沛。因而，出资者对商场时机的掌握更应该从实践的收益开宗明义与股价体现力度两个方面来剖析。在出资战略上重视以下三个方面：

榜首，重视地产增值潜力大的公司。在零售上市公司中，出资性房产较多的是小商品城、G益民、G穗友谊、豫园商城等，出资性房地产新会计原则的公布现已成为了股价体现的催化剂。开始测算，G益民的土地重估带来的每股收益开宗明义到达0.06元，而小商品城的价值重估则对每股收益的奉献到达0.42-0.56元。小商品城的继续成长性杰出，公司办理标准，股价仍有空间，出资者能够中长线持有。

医药零售类公司中，共同药业、桐君阁、上海医药等公司也有自己的物业，不过，对成绩的整体影响不大，股价的体现现已较为充沛。相对而言，共同药业仍有必定潜力。

第二，重视搬家概念的买卖性时机。搬家概念体现的更多归于一次性收益，商场时机也归于买卖性的。咱们以为，时点的掌握或许更重要。较为典型的是沪东重机、江南重工等世博概念股，搬家的进程构成阶段性的时机。

第三，不要忽视价值回归带来的危险。在2006年的行情中，出资性房产的商场体现现已较为充沛，部分个股现已将利好透支，主张出资者留意价值回归带来的危险。

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