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巴菲特揭秘财报隐秘。巴菲特怎么读财报？

巴菲特常常说，自己是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”。格雷厄姆的精华是“用50美分买1美元”，因而巴菲特捡到了不少所谓的“廉价货”，惋惜这些廉价货居然长时间很廉价，例如闻名的伯克希尔·哈萨维公司，巴菲特在买入的时分确实是“用50美分买1美元”，可是公司业绩长时间不振，使得股价长时间低迷。此刻巴菲特对价值出资思维作了重要的批改，不只需买廉价货，东西还要好。

费雪的《怎样挑选生长股》供给给巴菲特可贵的协助，使他了解到，一切“超级明星股”都得益于某种竞赛优势，这些优势为它们带来相似独占的经济位置，使其产品能要价更高或许添加销售量。假如一个公司的竞赛优势能在很长一段时间内继续不变——竞赛优势具有安稳继续性，那么公司价值会一向坚持增加。已然公司价值会坚持增加，那么巴菲特天经地义会尽或许耐久地持有这些出资，使其有更大的时机从这些公司的竞赛优势中获取。巴菲特将此总结为以合理的价格，买入巨大的公司。尔后的故事咱们都知道了，巴菲特用他的出资理念终究成为了国际首富。

那么什么是巨大的公司呢？巴菲特终究得出的结论是，这些尖端公司不外乎三种底子商业模式：要么是某种特别产品的卖方，要么是某种特别服务的卖方，要么是群众有继续需求的产品或许服务的卖方与低成本买方的统一体。那么怎么才能将这些公司给辨认出来呢？当然是阅览公司的财政报表。《巴菲特教你读财报》这本书以最精粹的言语将巴菲特阅览财政报表的方法出现在读者的面前。

作者玛丽·巴菲特从前是巴菲特的儿媳，她与有“巴菲特追随者”之称的戴维·克拉克协作写了多本关于巴菲特出资之道的书，包含《巴菲特之道》、《巴菲特规律》、《巴菲特规律实战手册》以及《新巴菲特规律》。这些书被翻译成17种不同国家的言语。

巴菲特从前说过，你有必要了解管帐学，而且要懂得其奇妙之处。它是企业与外界沟通的言语，一种完美无瑕的言语。除非你乐意花时间去学习它——学习怎么剖析财政报表，你才能够独登时挑选出资方针。可是财政报告关于绝大多数非管帐专业的人士来说，实在是过分专业了，比如：损益表、资产负债表和现金流量表，不少人光看到这个姓名就犯晕，假如想要了解这些概念，那就意味着有必要找来大部头的《管帐学原理》，而《巴菲特教你读财报》供给了更简略的解决办法。

就以损益表为例，书中告知咱们，损益表反映企业在必定管帐期间内的运营效果。一般来说，在每个管帐期间，企业的管帐人员会为股东编制季度和年度损益表。经过阅览和剖析损益表，巴菲特能对企业的财政信息进行判别，例如获利率、股权收益、获利的安稳性和发展趋势（这一点特别重要）。在判别一个企业是否得益于耐久竞赛优势时，一切的这些要素都是必不可少的。损益表中最重要的概念狼狈而逃毛利率，巴菲特以为，只需具有某种可继续性竞赛优势的公司才能在长时间运营中一向坚持获利，特别是毛利率在40%及其以上的公司，咱们应该查找公司在曩昔十年的年毛利率以保证是否具有“继续性”，毛利率代表了公司的产品相关于其他公司的产品具有多强的竞赛才能。在前期的股票剖析中，那些尖端剖析大师，例如巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆，仅仅单纯地重视一个企业是否发明获利，而很少，乃至底子没有剖析这个企业的长时间增值才能，因而继续的高毛利率是至关重要的。

假如你如罗杰斯那般信任中国经济未来的发展前景，那么现在就能以“格雷厄姆”的价格，买到“费雪”的股票，遗忘宏观经济、遗忘技能剖析、遗忘阿尔法贝塔，只需记住这一句话。问题是当坏消息满天飘动的时分，人们总是极点惧怕股市的。这不得不让人想起一则笑话。

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