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银行理财产品净值化转型火急需求看到成效。

南财理财通数据闪现，本年1-7月，银行(核算口径包括国有行、股份行、城商行、村庄协作金融安排、外资行)及银行理财子公司共发行4万余只理财产品，净值型产品占比超40%。其间，理财子公司发行产品数约6000只，均为净值型产品。

距离资管新规过渡期结束仅剩5个月，银行一方面通过理财子公司增发净值型产品，另一方面也在不断加快处理老产品。但是，在出资者依旧存有刚兑预期的布景下，老产品出清依旧任务艰巨，新产品被商场接受仍需时间。

值得注意的是，与2020年同期相比，本年1-7月净值型理财产品发行数量增加约50%。从数据来看，一个明显的信号是，银行理财净值化转型进程加快。

但是，在净值化转型期间，一些银行迫于压力，出现了“假净值”的问题，不得不引起重视。

“假净值”是个案仍是广泛现象？

7月13日，银保监初度对“净值型理财产品估值办法运用不精确”进行了处置。

“净值型理财产品估值办法运用不精确”的处置案由，大约率触及公允价值法和摊余本钱法的适用规划问题。

一位股份行理财子公司人士对21世纪经济报道记者标明：“这次处置可能是老的净值型产品用了摊余本钱法，具体要看监管怎样定义‘假净值’。在净值化转型初期，这是工作广泛存在的问题。但现阶段，各家理财子公司新产品占比都很高，股份行广泛在80%左右。”

2018年下发的“资管新规”，鼓动对资管产品以公允价值(含市价)办法进行估值，并容许一些符合条件的封闭式产品以及现金处理产品采用摊余本钱法。

相较于以公允价值估值，本钱法核算的净值不坚定比较小，更受出资者欢迎，因此大都银行资管部分和理财子公司更倾向于运用本钱法估值。

2019年，我国银工作协会先后发布《商业银行理财产品核算估值指引(征求意见稿)》、《理财产品会计核算指引(试行)》，明晰指出，金融资产和负债坚持公允价值计量原则，商业银行可以在会计原则和监管规矩的规划内选择摊余本钱对资产或负债进行估值。

这就更加严格地约束了本钱法的运用规划。

“假净值”归于单个案例，一位城商行理财子公司人士标明，其地址银行现已没有“假净值”的情况了，因为这是明晰违规的。“假设想要估值安稳，只能是通过合规的估值办法处理，比如摊余或者是本钱法，条件是资产容许这么估值。”

银行理财规划进一步整改压降

在银行进行净值化转型动作的一同，银行理财的规划出现了下降。根据银工作理财挂号保管中心数据闪现，到本年3月末，理财商场规划为25.03万亿元，比2020年底的25.86万亿元，减少了8300亿元。

银行理财规划全体缩水，有一部分原因是压降规划在整改，特别是针对此前规划展开较快的现金处理类理财产品。

6月11日，银保监会、人民银行发布《关于标准现金处理类理财产品处理有关事项的告知》，对银行现金处理类理财产品的出资规划、集中度处理、流动性处理、杠杆率、违反度等方面都做出了不同程度的收紧，拉平与货币基金监管标准。

一位城商行理财子公司人士对记者标明，现在各家理财子公司现金处理类产品整改大约都需求砍掉一半规划，甚至是三分之二的规划。存量产品估量是阶段性的整改，现在规划也是逐步压降。

此外，现金处理类理财产品的规划管控也是原因之一。近两年，现金处理类产品快速展开。到本年一季度末，现金处理类产品规划为7.34万亿元，占全部非保本理财产品总规划的29.34%，占全部净值型理财总规划的40.15%。

而在2019年底，现金处理类理财产品存续余额为4.16万亿元，仅占全部非保本理财产品总规划的17.78%，占净值型理财产品存续余额的41.04%。

某大行理财子公司高管对记者标明，“现金新规”发布后，整改过渡期到下一年年底结束，但各类现金处理规划不能再比新规之前增加，安排现在现已在控规划了。

毕竟的老产品出清仍困难重重

银行理财净值化转型中心难点在于估值。资管新规从前，银行理财选用预期收益率的办法，并过度运用摊余本钱法计量所投的金融资产，使得产品的走势表现平稳。加上运作上采用资金池方式，可以进行期限错配，即使部分理财产品被赎回了，池子里其他资金还可以补偿；产品间还可以进行债券生意，定价内部洽谈，有过量收益的理财产品可以匀出一部分获利给没抵达预期收益的产品，毕竟完结多个产品间的动态平衡。安排便可直接按照客户持有的产品期限对应的预期收益兑交给出资者，估值核算进程相对简略。

而资管新规出台后，净值化转型要求理财产品每天进行估值，还要考虑利率下行、优质资产逐步稀缺以及权益类资产出资需求等要素，估值难度大大增加。

跟着转型的不断推进，大都产品初步选用公允价值估值。接下来，老产品出清、出资者教育等问题成为了痛点。

关于老产品而言，2020年以来能进行净值化转型的资产底子现已转型，剩下的存量底子是“无法”转，甚至是无法收回本钱的资产，安排净值化转型的压力只增不减。

一位股份行理财子公司人士标明，估值现阶段现已不是首要阻碍了，首要对立仍是老产品的部分资产无法清退，只能等天然到期。不过老产品占比不高，其间无法处理的资产也只是一小部分。

一位城商行理财子公司人士也标明，要处置好资产和流动性仍是有压力，现在他地址安排的老产品占比在20%左右，也是最难处理的“尾巴”。

其他，安排进行估值核算还需求许多硬性条件，如增加对本身系统的投入，配备相关的专业人员等，在初期制作不只需求耗费许多精力，还要考虑操作风险。尤其是对中小银行而言，按照此前的业务条线安排特征，其间后台力气十分单薄，转型难度更大。

资金端上，出资者教育是要害。理财产品的出资者长时间的保本思维，关于净值化产品表现出来的不坚定性收益接受程度较低，而出资者教育又是一个漫长的进程。