"高端投教第一股"九波兰航空方财富港股上市，市值80亿港元！毛利率近90%，客均付费2.8万

　　来历券商我国

　　3月10日，“高端投教榜首股”九方财富正式在港交所上市，开盘涨0.12%，总市值到达80亿港元。

　　坐拥245个MCN账户、3600万粉丝，九方财富已成为我国最大的在线出资者内容服务供给商。招股书显现，公司方针客群为财物规划30万以上的个人出资者，2019年至2021年营收复合年增速超130%，而且毛利率一向坚持在80%以上。2022年前十个月，公司具有5.39万付费用户，客均付费2.8万元。

　　此次IPO，全球发行5961.85万股股份，其间香港揭露发行占10%，世界发行占90%，终究发行价为每股17港元，中金公司担任独家保荐人。

　　扣除公司就全球出售敷衍的包销费用、佣钱及估量开支后，公司此次全球发行所得金钱净额约为9.06亿港元（假定超量配股权未获行使）。此外，九方财富已向世界包销商颁发超量配股权（“绿鞋”），世界包销商可在3月10日至4月2日行使超量配股权，若“绿鞋”全部行使，则超量配售部分将占总发行规划的1.9%。

　　复合年增速超130%，“高端投教榜首股”登陆港股

　　九方财富是一家在线出资决议计划解决方案供给商，首要供给在线高端投教服务、金融信息软件服务等服务，旨在协助个人出资者更好地了解金融商场及拟定出资决议计划，而非供给出资主张或股票引荐。

　　九方财富的前身九方云成立于1996年，1998年取得证券出资参谋资质，是国内榜首批取得证券出资咨询资历组织。在2017年被银科控股集团收买后，九方财富进入飞速开展期，2017年以来先后推出E投经操盘、慧出资等APP，并形成了现在的九方智投旗舰版、擒龙版等APP。

　　据悉，公司事务形式是经过流量渠道以及旗下MCN获客，然后引流到旗下几个软件产品进行流量变现。招股书显现，到2022年12月，公司现已具有366人的内容出产制造团队，245个MCN账户、3600万粉丝，而且与各大官方媒体和证券交易所坚持密切联系。

　　从总营收规划看，九方财富近三年成绩增加较快。依据招股书，2019到2021年，九方财富营收别离为2.74亿元、7.09亿元、14.52亿元，2022年1-10月营收则为15.46亿元，2019-2021年复合增速超130%。

　　在营收高速增加的一起，赢利也坚持着高增加。除2019年出现0.58亿元亏本外，2020、2021两年别离完成0.87亿元和2.32亿元的净赢利。依据招股书发表的信息，2022年前10个月公司净赢利为3.48亿元，已超越2021年全年。

　　依照弗若斯特沙利文材料，到2021年，九方财富是我国第二大在线出资决议计划解决方案供给商，2021年订单总额到达20.01亿元，商场比例到达5.9%，仅次于万得信息（Wind），排名领先于同花顺、指南针、益盟等。一起，按2021年公司在线高端投教服务及在线财商教育服务的总订单金额13.91亿元及商场比例11.2%核算，公司是我国最大的在线出资者内容服务供给商。

　　依据九方财富招股书，此次港股IPO发行共有5名柱石出资者，包含新华稳妥旗下财物办理公司新华资管香港、我国飞鹤控股股东、公司老股东兰馨亚洲、DuckKing、和邦集团。5名柱石出资算计认购约2031.7万股股份，约占34.1%的发行比例，依照每股17港元的出价格核算，认购资金到达了3.45亿港元，设6个月禁售期（假定超量配股权未行使）。

　　均匀每位客户付费2.8万，近90%超高毛利率

　　值得一提的是，在逐年攀升的运营成绩背面，九方财富的毛利率非常亮眼，近年毛利率一向坚持在80%以上。2019年到2021年，公司毛利率别离为82.5%、89.7%、86.7%，2022年前10个月为88.4%。

　　一家在线出资决议计划解决方案供给商，缘何具有比肩茅台的超高毛利率？

　　九方财富主营事务包含在线高端投教服务、金融信息软件服务及在线财商教育服务。2022年起，公司战略重心首要集中于前两个事务。

　　据悉，九方财富方针客户定位群众殷实阶级（财物规划30万以上），这个集体对财富办理的志愿和需求愈加火急，而作为非专业的出资者在进入到A股商场后，都会有需求外部辅佐决议计划的阶段，这是比较刚性的需求。他们愿意为高质量的服务进行付费，集体付出才能较强。比较而言，同花顺、指南针等定位为广阔一般群众供给基础性金融出资东西产品，客户对价格较灵敏。

　　令业界侧目的是，九方财富的均匀用户付费金额颇高，展露出了高端投教的商场潜力。归纳上述三项主营事务来看，2019年至2022年前10个月，均匀每名客户的付费金额别离为3.16万、3.17万、1.81万及2.8万；均匀收益别离为2.1万、2.19万、1.31万及2.87万。2021年，九方财富付费用户数量为11.05万人，而2022年前10个月付费用户数为5.39万人。

　　现阶段，从事务结构上来说，九方财富收益首要来自2018年开端涉猎的在线高端投教服务。招股书显现，从九方财富供给的在线高端投教服务的规范价来看，规范组合为每6个月2.98万元，高端组合为每3个月6.98万元或每6个月13.96万元。数据显现，公司该板块的收入由2019年的2.74亿元增加至2021年的11.49亿元，2022年前十个月则为9.54亿元。

　　招股书显现，九方财富供给的出资课程可以协助出资者培育正确的出资理念、躲避潜在的出资危险。以复购用户数来核算，2021年复购率约为30%，高于职业均匀水平。此外，依据弗若斯特沙利文的材料显现，九方财富客户投诉率约为0.3%，低于职业均匀水平。

　　据悉，九方财富现在职工总数2000余人，具有超千人的证券从业人员服务团队，百人的持牌投顾组成的投研团队。到2023年1月，公司专业持牌人员规划在81家有证券出资参谋资质的公司中排名榜首。

　　值得一提的是，九方财富旗下金融信息软件服务也正在快速兴起。材料显现，九方财富于2021年推出金融信息软件服务，向出资经历较丰厚及有更杂乱需求的客户，供给专业、及时与广泛的金融商场有关信息、数据剖析以及出资决议计划援助。2022年前十个月，公司金融信息软件服务的总订单金额为6.09亿元。

　　券商我国记者注意到，在九方财富招股书中，还发表了新用户获取本钱的数据。2019年到2021年，九方财富每名新付费用户的均匀互联流量收购开支别离为5219元、9303元、6091元，而2022年前十个月为14003元。关于近期获客本钱上升，九方财富表明，首要是在线财商教育服务及规范版金融信息软件服务的付费用户数量削减，以及公司在战略上专心于均匀开销较高的客户。

　　四年研制投入超7亿元，对标同花顺、万得

　　值得一提的是，九方财富在金融科技领域的投入不菲，公司研制人员占比21%，近四年累计研制投入超7亿元。

　　详细来看，到2022年1-10月，九方财富研制人员480人，占职工总数的21%，内容创造与制造团队占比16%，服务与运营人员占比16.4%，出售及营销人员占比35.5%。2019年至2022年1-10月，九方财富累计研制投入金额达7.3亿元。

　　据悉，九方财富扎根于投研服务和技术立异使用，打造“薄前端，厚中台”以客户为导向的科技渠道。旗下九方金融研究所担任开发公司在线高端出资者教育课程及金融信息软件功能模块，将科技人员和投研人员混编，更好推进金融科技的立异开展与使用，完成从“科技支撑事务”到“科技赋能事务”。

　　在金融信息软件方面，依据弗若斯特沙利文的最新猜测，估计2025年面向C端的金融信息软件服务商场的总消费金额约为209亿元。比较2021年74亿元的商场规划，这五年间的年复合均匀增加率约为30%。

　　在金融信息软件服务商场，虽然2021年才进入这个商场，但九方财富增速也不行小觑。在2B+2C全口径的核算中，2021年万得排名首位，但仅就个人用户方面，该职业的领头羊是同花顺，其2021年对应订单收入约为13.0亿元。而从2022年半年报状况来看，同花顺2022年上半年全体收入和净赢利别离增加4.69%与-15.98%，比较其2021年对应方针的33.87%和31.42%下降显着，收入增加趋势放缓，净赢利出现削减。反观九方财富，2022年1-10月在金融信息软件方面完成了约6.1亿元的订单收入，进入职业前三名。

　　此外，在线高端投教服务商场，九方财富以31.9%的商场比例排名榜首，但未来该商场仍有巨大开展潜力。依据弗若斯特沙利文的最新猜测，到2021年底，契合九方财富方针客群画像的潜在人数规划约为2300万人。其间，2021-2025年这五年内，有志愿付费的用户规划估计为1000万人；估计这5年累计消费金额将到达555亿元。

　　责编：汪云鹏

　　校正：苏焕文