三部委强力支持增持回购-500021按图索骥(附股)

三部委强力支撑增持回购:按图索骥 探寻国家瑰宝(附股)

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

编者按：9月18日，国资委主任李荣融表明支撑央企增持或回购上市公司股份、汇金公司宣告将在二级商场购入三大银行股票两项方针利好出台。近期，重庆市副市长黄奇帆、上海市、广东省国资委表态，支撑本地国有上市公司控股股东增持和回购股份。与此一起，证监会、买卖所连续发布了上市公司增持回购股份管理办法，为大股东增持回购股份铺平了路途。另据媒体报道，央行与证监会未来将进一步拓展企业的融资途径，以支撑央企增持回购股份。而到本周四，共有我国石油等41家公司大股东增持了2.38亿股。在大股东掀起"增持潮"的布景下，以上方针能否解救大盘？海外老练商场有哪些经历能够学习？"国家瑰宝"含金几许？

导读：

·方针解读·

象征含义多于实践价值

·海外学习·

增持回购无法改变大势

·出资战略·

按图索骥 探寻"国家瑰宝"

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·方针解读·

象征含义多于实践价值

本周管理层对A股再次出手相救。关于以会集竞价买卖方式回购股份的上市公司撤销行政许可，这是继此前不久，证监会放宽上市公司大股东自在增持约束后的又一新行动。9月19日，国资委主任李荣融鼓舞央企增持和回购的话音刚落，本周无论是方针层面仍是大股东对方针的合作都十分到位，从而使A股连续了上星期的看涨走势。可是，在全球金融商场风声鹤唳之下，大股东自在增持、股份回购终究能在多大程度上抢救商场于颓势之中呢？

大股东增持成时髦

早在本年7月份，中资房地产股在港股商场上掀起回购、增持热潮之时，经济学家巴曙松在承受《红周刊》采访时表明，A股商场上大股东增持或回购还存有一些准则性障碍，有待调查管理层对此项准则的组织。不过，没有想到在次级债危机越演越烈之后，管理层很快就对该两项准则进行了从头修订，还特别在《关于上市公司以会集竞价买卖方式回购股份的补充规定》中，把股份回购的窗口期从30日缩短为10日，鼓舞上市公司近期进行股份回购。

央企大股东也活跃合作，在汇金公司宣告增持工商银行、建设银行、我国银行后，我国石油、中煤动力、我国联通三大央企本周也相继公告，其大股东现现已过二级商场不同份额地增持了自家股票。与此一起，新式铸管、康美药业等非央企大股东也经过二级商场增持了自家股票。更有上海、重庆等省市的国有资产管理部门也明确要求，"大股东在往后必定时间内不减持巨细非的一起，合理、标准地对上市公司股票进行战略性的增持或许回购。"22日以来，作为上海国资委旗下明星企业，海博股份、光亮乳业两家公司的大股东也别离增持了103万股、100万股。"管理层经过直接修正游戏规则救市，在这记狠招下商场或许需求重估。"从前看空的信达证券剖析师黄祥斌对《红周刊》表明慎重看多。可是，在令人苍茫的经济环境中，大股东竞相增持为哪般？

政府扮演"救世主"

"从各国商场状况看，大股东增持或许说回购出于3种考虑：一是私有化，即自动性退市；二是估值偏低下的自动回购；三是为抢夺控股权的被迫收买。"光大证券战略剖析师穆启国对《红周刊》剖析。"不过，我国不存在第一种状况，而现在大规划并购并没有产生，第三种状况也不大或许呈现。而企业从抢夺商场份额以及纵向一体化打造产业链视点考虑，最有或许的就是在估值偏低下进行自动回购。"

"价值被严峻轻视了，咱们才出手买股票。"我国联通在承受媒体采访时表明。可是令人起疑的是，联通集团所增持的4999.99万股是在9月24日，当日该股收于5.3元，而此前该股现已在4元多的价位徜徉数个买卖日，大股东却迟迟没有出手。而我国石油、中煤动力、建设银行等大股东的增持行为，单从出资的视点来讲也很令人费解。这些公司在内地和香港上市，而港股较A股股价约有3~4折扣头。以我国石油为例，港股9月22日收报8.67港元（折合人民币7.59元），而A股收报为12.14元，港股我国石油出资价值清楚明了，可大股东挑选了在A股增持。

所以，在宏源证券、银河证券等许多券商看来，央企大股东此举政治意味稠密，是呼应管理层召唤在次贷危机暗影下保护商场安稳的行动。宏源证券首席战略研究员唐永刚说，"汇金公司买入三家银行带有显着的政府颜色，它仅仅紧迫救市之举，咱们测算能够带动大盘反弹20%左右，至2200点邻近。可是更高的反弹空间需求后续的一体化办法"。穆启国也对后市存在忧虑，"汇金公司才增持建行200万股，简直跟大户差不多的增持量，不足以阐明这是战略上的考虑，而或许仅为政治上的考虑。"他说。

决心康复能走多远

一位9月18日抄底的私募人士对《红周刊》坦言，商场中确实存在许多价值被轻视的公司，可是仍是坚持赚15%~20%就走人。"咱们对后市不看好，这次是买卖性时机，回转的或许性不大。"

从雷曼兄弟破产以来，政府采取了一些紧迫救市办法，从"两率"双降到近期鼓舞增持、回购以削减商场供应，来安慰备受冲击的商场决心推进股价上涨。以我国石油为代表的央企控股公司占我国二级商场权重很大，147家国资委直属的央企直接或直接控股二百多家A股上市公司，占沪深两市总市值的25%，假如加上三大银行股则高达50%。所以，假如管理层经过央企大股东入市和股份回购来劝慰商场决心康复，并在10月份行将举行的十七届三中全会上继续出台利好音讯的话，则商场或许伴随着这种买卖性时机而走出继续低迷。

到本周，大盘现已成功突破了30日均线的限制，可是这些办法能够推进大盘上攻多远？还需求从以下方面进行调查：首先是从回购或增持的动机上看，是出于政治上的安稳而非真实实业本钱的出资所需，而A股从来没有在利好下见"底"的前史。即便上市公司也会成为"套中人"，2005年8月底宝钢股份因股改许诺在二级商场增持一年多后才有解套时机，这次出于政治含义的增持会不会也套住大股东呢？

再次，仍是巨细非问题。从统计数据来看，8月份为巨细非会集解禁高潮，算计解禁226亿股。可是据中登公司的数据看，8月份巨细非实践上减持金额并没有预期中的那样多，两市减持规划仅为4.8亿股。在10月份巨细非解禁额度环比添加5倍的状况下，这些解禁中存在的"堰塞湖"或许短期内进一步加大10月巨细非解禁的速度。大股东增持或许上市公司股份回购是否能够承接住巨细非抛压值得调查。

最终，最重要的是在现在微观经济环境恶化下，企业手中遍及缺钱。国资委主任李荣融在表明支撑大股东增持和回购后，以为需求金融支撑，暗示了央企资金的严重。某股权出资基金向《红周刊》表明，在已公告增持的上市公司中，某家公司大股东最近从前竭力游说该基金给自己融资。回购方面，除了丽珠B外，还未有A股公司活跃回应，而且即便回购，在信贷严重和需求紧缩的环境中，约53.6%的上市公司每股现金流为负数。中金首席经济学家哈继铭在近来的一次讲演中也判别，我国出口放缓、出资减速后，下一步内需有或许呈现问题，我国2010~2015年劳动力供应也将呈现拐点，微观经济在很大程度上将会放缓。但经济状况终究会有多糟，相同需求亲近重视。 红周刊记者 张宇

·小贴士·

上市公司股份回购

股票回购是指上市公司为削减注册本钱而购买本公司社会公众股并依法予以刊出的行为，它能够短期内添加二级商场的需求。与大股东增持不同的是，上市公司经过回购削减了公司股份的数量，对每股收益、每股净资产等许多财务指标都会产生影响，而大股东增持则不会影响公司股份数量。

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