中国证监会正积极推出稳定市场政002511中顺洁柔策

我国证监会研讨中心主任祁斌做客央视《经济半小时》节目，以下为节目实录：

主持人："祁先生我想你也现已留意到了，最近许多人都在评论这个华尔街是不是真的要完结了，有些媒体乃至用了这样一个标题，直接就叫华尔街之死，那作为一个对华尔街的宿世此生都十分了解的学者，那么你的判别是什么，华尔街这次是不是真的要死掉了？"

祁斌："那么在华尔街开展的前史上，实际上这种观念是重复呈现，每次呈现危机的时分就会呈现相似的声响。

还有一个层面其实咱们再往深处讨论，便是什么是华尔街，什么是美国的资本商场，什么是金融服务业，咱们都知道金融服务业的中心是人才，是人力资本，美国的华尔街实际上是美国金融服务业这批专业人士，这批人士大约30万左右。

可是就说咱们不能说由于一个，这个九段棋手它走了许多臭棋，弄的满盘皆输，它就没有段位了。所以咱们应该说它仍是有必定的，虽然实力遭到很大的冲击，可是仍是一个十分强壮的这么一个金融服务业。"

主持人："那在你看来，在走了这一步臭棋之后，华尔街还能算一个九段棋手吗？"

祁斌："咱们假如看一下华尔街这批人才的话，那么他们在各种专业训练方面，在这个各种对现代金融常识的掌握方面，仍是应该是比较强的，当然了就说这个，他们这个九段棋手所犯的这种过错，我觉得也是一个不可避免的，由于来到商场上这些人都是来投机的，那投机的进程中呢，它有许多对财富过渡的寻求，贪婪使他理性的损失，它会走出许多昏招，那么这个这次又是体现了一次，所以这个我想他们有许多值得反思和学习的当地。"

主持人："我知道在2005年的时分，你翻译的那本畅销书，名字叫《巨大的博弈》，那么在你看来这次华尔街呈现这样的危机，是不是各方面力气博弈的一个成果？"

祁斌："我想便是资本商场自身它便是一个博弈场，它是这个等于是用一种这个，商场化的方法把各个行为主体，或许利益主体带到了一同，让他们通过一种博弈的方法分配社会这个资源。

1800年从费城股票交易所建立开端算起的话，到现在美国商场有200多年的前史，200多年的前史中上演了大约上百次的这种不同的大大小小的金融危机，就最近的十年，就即便咱们称为黄金十年的这个进程中，也看到了将近十次的大的(金融危机)。"

主持人："就在200年的前史里边，大约均匀两年就要来一次危机，或许最近十年这个密度加大了？"

祁斌："对，其实这个也从某种意义上证明了现代金融体系，它越来越兴旺，可是它有或许越来越软弱，所以愈加着重危险的操控，这些方面才能使它走向比较健康的开展。"

主持人："那假如咱们回头看一下华尔街两百多年前史的话，咱们或许会看到这样一个规则，那便是华尔街简直便是在不断的从昌盛到危机，到阑珊，然后再到一个下一步昌盛，那么咱们这次阅历这个危机，是不是也意味着必定要重复这样一个规则，下一步还有一个阑珊在等着咱们，那么在在未来还有一次昌盛在等着咱们？"

祁斌："那么咱们调查这次它的影响，咱们仍是看到它，便是说还要要进一步调查它面临这个危机之后，一方面是大规划的政府的救援，另一方面它变革的力度和速度，能不能够持续这次危机所产生一些深层次的经历，那么把它能够做准则上的批改，然后往前走。

假如说它这个变革的力度和速度能够比较有用的话，那么它或许走出来快一点，假如说这个变革不能够比较这个成功的进行的话，那或许花的时刻要更长一些。"

主持人："我想咱们国内现在也存在着对华尔街风暴的一些不合，由于我国的金融和资本商场的变革咱们也都留意到在这些年，在某些方面是在学习华尔街的经历，那么这次华尔街风暴呈现之后呢，国内也呈现了一些不同的声响，有些人以为这个还应该持续再坚持曩昔变革的方向，也有些人以为咱们需求反思咱们曩昔的变革是否这条路是正确的。"

祁斌："我国经济在曩昔30年中，成为了全国际经济开展一道十分亮丽的风景线，而它得益于我国经济的商场化变革。那么我国金融体系的变革和这个开展，也是走了一个十分相似的这个路途，也是这个寻找相似的这么一个规则。

也便是越来越多的我国资源会走向资本商场，通过商场化的方法进行装备推进我国经济这个长时间可持续开展，这是应该的，这个方向是不会改动的，可是咱们能够从美国这个华尔街不断产生的危机，特别这次危机中咱们还能够解读到，便是在这个进程中，咱们必定要留意掌握这个开展的节奏和变革的力度，也便是说这个商场化的取向是不会改动的，可是呢咱们在变革的进程中，应该考虑许多方面的要素，应该有一个按部就班的进程。"

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主持人："那么通过这一次华尔街风暴，我想也有许多人留意到了这个投行年代这个概念，那么咱们有人以为投行年代现已完结了，可是咱们反观来咱们我国的投行呢其实是刚刚起步，这个起步的进程傍边，在很大程度上也是在学习华尔街，那么这一次华尔街风暴之后，五大投行一个一个倒下去，那么投行的形式，是否也被彻底否定掉？"

祁斌："那么我想咱们看这个问题也是需求辩证去看待，便是这次五大投行的这个，应该说他们的失利，失利或许是毁灭吧，我想标志着投行一种运作形式在十分急进的状态下，应该说九十年代到现在是一个高歌猛进的年代，那么它最终的完结，那么这个完结就像你方才说到的我觉得十分精确，便是并不是投行事务的完结。而是它对它事务形式的一种批改。

所以我想通过这次危机之后，投资银行和商业银行都会相互对相互的这个运作形式进行研讨或许讨论，乃至相互弥补和学习，可是我想危险操控，然后资本金的要求，这个审慎的监管这些咱们都是一起的。"

主持人："那么咱们也看到日本和德国的金融业，应该说相对走了一条比较保存和稳健的路途，现在能不能得出一个定论，那便是日本和德国这种形式，比华尔街的形式愈加安全，更适合未来金融开展方向？"

祁斌："我想这里边没有一个简略的定论，由于假如说一个万能银行，比方现在许多投行并到了商业银行里头去，或许转化成为商业银行，那并不是意味着它的危险就能够得到操控，你仍是要有一个很强的危险操控的机制。

那么，今日美国出了这么多问题，我想也并不是简略地把这个形式进行否定，而是说它在许多方面，假如走过了，过为己甚，仅仅要进行必定的批改。而事实上，欧洲和日本也意识到自己的资本商场十分落后，他们在近年来不断地加速资本商场变革的脚步。"

主持人："可是我想这一次华尔街风暴也让德国的一些人士开端反思这样一种开展方向，由于昨日的新闻傍边咱们也看到了，德国的财长施泰因布吕克特别提出来，他以为通过这一次危机之后，美国的金融霸权将会不复存在，而国际的金融格式会重新地改写。"

祁斌："我想便是说，这一次华尔街的危机呢，对国际金融格式的影响是十分，应该说十分深远的，我昨日看了新闻，我也觉得他有一个点评是十分客观的，便是国际的金融的中心的多极化，包含我想咱们未来我国资本商场的开展和兴起，也会成为国际金融体系中一个十分十分重要的一极吧。"

主持人："那我想国内的投资者，或许会十分的重视这次华尔街风暴对咱们我国的资本商场未来开展的影响，由于咱们看到前不久咱们拟定的一个我国资本商场远景规划里边，特别也说到了，便是我国的资本商场将来会推进金融衍生产品的开展，这一条会不会需求做一些调整，由于咱们也都看到这次华尔街金融风暴，恰恰便是在金融衍生产品的众多方面出了严峻的问题。"

祁斌："我想这个大方向仍是不会变的，由于一切的金融服务，一切的金融产品，它都是有它的意图，它都是为了经济来服务。可是我想就像咱们方才讲到，从美国的金融危机，包含它的金融衍生品，或许说它的财物证券化产品，它一个显着的失误呢，便是说，它在任何新产品，大规划推出之前呢，它是没有一个证明，或许一个测验的这么一个阶段。

我记住摩根斯坦利，亚洲区的一个前主席，有一次跟我讲，他说国际上最没生机的商场是东京商场，最有生机的是美国商场，他说两者的不同十分小，便是对证券的界说，那么在东京商场，一个证券就被界说成是一个股票，或许是一个债券，假如它不是股票，不是债券，是什么新东西的话，那么日本或许监管组织要批阅两到三年，所以它立异的脚步十分慢。那么别的一个极点便是美国，他说在纽约这个商场上，他说任何阳光下的东西，你上午一包装，下午把它卖出去便是证券，那么现在看来这个形式是走过了头，所以也便是说这两者都是不可取的。咱们应该再走一个平衡点，要留意力度的掌握和平衡点的选取。"

主持人："立异永远是最重要的，可是比立异或许愈加重要的是对立异的监管？"

祁斌："对，我想便是说，一个比较可行的形式，在咱们我国也是一直在做的，便是说咱们能够对新的产品进行必定的测验，必定的试点，然后呢，咱们在看清楚危险之后，再大规划推出，我想这个应该是坚持下去。"

主持人："方才咱们谈到的是我国资本商场一个远景规划，那么在眼下，在华尔街这个金融危机愈演愈烈的时分，咱们国内的资本商场应该怎么躲避危险？"

祁斌："那么在这种情况下，我想咱们一方面积极地推出一些安稳商场的方针，别的一方面呢，还要加强商场基础性准则建造，加强咱们商场变革的力度，开展的力度。那么比方说今年以来呢，许多一些方针，比方说鼓舞上市公司分红，鼓舞国有大股东回购一些他们自己的股票，那么这些办法，一方面，它是起到了安稳商场的效果，别的一方面呢，它也是商场长时间准则性建造的一个部分。"