新股金钟股廖英强份301133行业分析

金钟股份，代码：301133，发行价格：14.33。

11月16日：短线大盘还将震动运转 将绕355

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公司简介

公司是一家专业从事轿车表里饰件规划、开发、出产和出售的高新技能企业，首要产品包含轿车轮毂装修件(轮毂装修盖、轮毂镶件)、轿车标识装修件(轿车字标、轿车标牌、方向盘标)和轿车车身装修件(装修条、车身装修件总成、格栅等)。公司首要面向整车厂商及其一级供货商，首要选用“以销定产、以产定购”的运营形式，公司活跃参与整车厂商的项目竞标，在项目中标后，公司依据整车厂商客户的产品需求进行同步开发，在产品开发完结并通过PPAP认证进入SOP量产阶段后，依据客户的订单及物料需求方案安排收购、出产和出售。公司首要客户为通用轿车、福特轿车、克莱斯勒、特斯拉和现代起亚，公司首要竞赛对手为宁波华翔、星宇股份、拓普集团、一汽富维、岱美股份，所属证监会职业为轿车制作业，职业均匀市盈率为39.71x。

职业剖析

1、轿车职业开展概略

(1)全球轿车职业概览

轿车工业通过 100 多年的开展和演化，已成为当今国际规划最大、最重要的工业之一，是包含美国、日本、德国、法国在内的很多工业发达国家的国民经济支柱工业，在工业中占有很大比重，而且具有综合性强、工业关联度高、技能要求高、附加值大等特色，对带动工业结构晋级和相关工业开展具有重要作用。

21 世纪以来，除 2008 年-2009 年全球轿车产销量受金融危机影响呈现下滑外，全球轿车职业整体坚持了添加趋势。

从地域散布上看，全球轿车出产基地首要集中于亚太、欧洲和北美三大区域。

一起，得益于以我国为代表的开展我国家国民经济快速开展，亚太区域轿车工业开展迅速，现在已成为全球最首要的轿车出产基地。

(2)我国轿车职业概览

我国轿车工业起步于上世纪 50 时代，通过多年开展，形成了品种完全、配套完好的轿车工业系统，在工业规划、产品研制、结构调整等方面完成了跨越式开展，现已成为全球轿车工业系统的重要组成部分。

特别是近二十年来，跟着我国城镇化进程的加速以及居民收入水平的进步，轿车消费需求一向坚持快速添加。

2009 年起，我国成为国际第一大轿车出产国，并继续坚持全球轿车制作及消费中心的位置。

2008 年至 2017 年，我国轿车产量由 934.51 万辆添加至 2,901.54万辆，年均复合添加率达 13.42%，轿车销量由 938.05 万辆添加至 2,887.89 万辆，年均复合添加率达 13.31%。

尽管 2018 年以来我国轿车产销量呈现下滑，但从千人保有量及居民可支配收入等状况来看，我国轿车商场仍有宽广开展空间。

一方面，我国轿车人均保有量较发达国家仍有很大距离，轿车工业仍处于普及期。另一方面，跟着我国居民可支配收入的不断添加，居民消费才能不断提高，为轿车消费商场的开展奠定了根底。

跟着我国居民收入和生活水平的不断提高、居民消费需求与消费结构的继续晋级，我国轿车商场依然存在较大需求空间。

2、轿车零部件职业开展概略

(1)全球轿车零部件职业开展概略

跟着国际经济全球化、商场一体化的趋势不断开展，轿车零部件工业在轿车工业系统中的商场位置逐渐提高，轿车零部件供货商在整车开发和出产过程中的介入程度亦越来越深。

轿车零部件工业是轿车工业的重要组成部分，国际轿车工业强国不只具有国际闻名的整车厂商，还具有国际一流的轿车零部件企业。

2017 年-2019 年全球前十大轿车零部件供货商的竞赛格式相对安稳，除内部排名呈现调整外，前十大轿车零部件供货商均未发生变化。

(2)我国轿车零部件职业开展概略

近年来，得益于我国轿车职业的高速开展、轿车保有量的继续添加、全球整车及零部件产能不断向我国搬运以及轿车零部件出口商场的扩展，我国轿车零部件职业坚持了快速开展态势。

自 2018 年以来，受国内宏观经济增速放缓、中美贸易战冲突晋级、环保规范切换、新能源补助退坡等要素的影响，我国轿车商场需求不振，整车职业面临了较大的下行压力，也导致我国轿车零部件职业的首要计算目标呈现了下滑。

现在，我国千人轿车具有量还缺乏美国的五分之一，跟着我国居民可支配收入的不断添加，我国轿车商场仍有宽广开展空间，为轿车零部件职业带来了巨大的添加潜力。

一起，跟着轿车“新四化”的快速开展，我国轿车零部件职业的工业结构也将不断优化。

从出口商场来看，在轿车工业链全球化装备的趋势下，我国轿车零部件职业出口商场坚持着杰出的添加态势，并已成为我国轿车工业的重要组成。

整体来看，我国轿车零部件工业开展状况杰出，全球竞赛力不断增强。

但我国轿车零部件工业大而不强的局势并未彻底改变，本乡企业依然存在自主立异才能不强、核心技能缺失、品牌附加值低一级问题，与我国整车工业开展现状还存在较大距离。

现在，我国轿车零部件职业产量与整车产量的份额约为 1:1，远低于轿车工业老练国家 1.7:1 的份额，我国轿车零部件职业还有巨大开展潜力。

财务状况

2018年至2020年，公司的经营收入别离为3.40亿元、3.76亿元和3.96亿元，年复合添加率7.92%。净赢利别离为6,304.70万元、5,613.51万元和4,869.96万元，年复合添加率-12.11%。陈述期内，因为公司终端整车厂商客户及量产项目数量不断添加，2019年、2020年公司主经营务收入别离较上年上升10.49%、5.35%，在疫情环境下依然坚持了安稳的添加趋势。其间，轿车轮毂装修件业务收入均匀添加0.56%，轿车标识装修件业务收入均匀添加39.11%，成为陈述期公司经营收入添加的首要动力，一起陈述期公司的轿车车身装修件业务收入不断添加，成为公司新的经营收入添加点。尽管陈述期公司经营收入继续添加，但受产品结构和不同产品赢利率的影响，公司经营毛利陈述期略有动摇。一起受境表里运送费用、海外中转仓仓储费用、研制投入、汇率动摇引起的汇兑损益和报关费等要素影响，陈述期公司经营赢利、净赢利等赢利目标没有随收入添加坚持同步添加。

定论

发行人公司主业是一些轿车塑料装修配件，科技含量不高，产品出口占比大，毛利率比较低，陈述期内公司财务体现一般般，增速不明显，商场对这类非核心技能的汽配厂估值都不高，很难碰瓷新能源轿车概念，叠加创业板概念，短线给予25亿左右估值，无风主张一般重视，发行价市值比较低，开盘没有破发危险，主张活跃申购。